Вопрос 2. Предпринимательская форма вывоза капитала. Инвестиционный климат

Особое значение в мировой экономике имеет предпринимательская форма ММК, которая существует в виде прямых и портфельных инвестиций.

Прямые зарубежные инвестиции – это долгосрочные инвестиции, при которых экспортер капитала организует или везет хозяйство на территории принимающей страны, контролируя использование капитала.

Портфельные инвестиции – вложение в иностранные ценные бумаги: акции зарубежных предприятий, долговые обязательства и проч., не дающие инвесторам возможности контроля над объектом инвестирования.

При вывозе предпринимательского капитала в виде прямых зарубежных инвестиций организуются филиалы за границей, открываются дочерние и смешанные предприятия в разных отраслях.

С точки зрения международной статистики (критерий МВФ) прямыми считаются инвестиции, если доля иностранного капитала не менее 25%. Для США, Германии и Японии - 10%, потому что в этих странах в большей степени капитал распылен между мелкими держателями акций.

По прямым инвестициям доход получается в виде прибыли и дивиденда (доход по акциям).

К современным особенностям движения прямых иностранных инвестиций можно отнести следующее:

1. Их основным источником являются транснациональные компании.

2. Их темпы роста опережают темпы роста валового продукта, промышленного производства и международной торговли.

3. Наиболее быстрый рост отмечается в обрабатывающей промышленности, в передовых, наукоемких отраслях.

4. Повышенная мобильность в современном экономическом пространстве.

5. Национальное и межгосударственное регулирование.

6. Превращение индустриальных стран в нетто-импортеров капитала.

7. Привлечение иностранных инвестиций развивающимися странами.

8. Активизация перемещения капитала между бывшими социалистическими странами

9. Усиление конкуренции за привлечение иностранного капитала.

Если прямые иностранные инвестиции могут быть в как виде организации производства, так и в виде покупки контрольного пакета акций, то портфельные – это покупка ценных бумаг, приносящих доход, но не дающих инвестору контроля. По портфельным инвестициям доход получают в виде дивиденда и процента.

Целью таких вложений является максимизация прибыли при допустимом уровне риска. Нередко портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода (курсовой разницы).

Портфельные инвестиции осуществляются главным образом физическими лицами – рантье. Крупные финансовые компании используют это обстоятельство и создают инвестиционные фонды, которые, аккумулируя средства средних и мелких инвесторов, скупают иностранные ценные бумаги.

На движение и направление портфельных инвестиций оказывает влияние:

- разница в доходах по ценным бумагам в разных странах;

- степень риска вложений;

- необходимость диверсификации инвестиций за счет иностранных активов.

В международной статистике инвестиции относят к портфельным, если приобретают меньше 25% акций предприятия (США, Германия, Япония – 10%).

Активность процесса ММК зависит от инвестиционного климата. По определению это совокупность политических, юридических, экономических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и эффективность их использования.

Инвестиционный климат зависит от: особенностей национального законодательства в отношении иностранного капитала; фазы экономического цикла (рецессия или подъем); таможенного режима; валютной политики (высокий или низкий курс национальной валюты, его устойчивость); темпов инфляции в стране и т.д.

Благоприятность инвестиционного климата определяется путем ранжирования стран с точки зрения имеющихся условий для инвестиционных процессов