23. Государственный долг и управление им

Функционирование государственного кредита ведет к обра­зованию государственного долга. В зависимости от сферы при­менения государственного кредита различают внутренний и внешний государственный долг.

В соответствии с Законом Республики Беларусь «О внутрен­нем государственном долге Республики Беларусь» под внутрен­ним государственным долгом страны понимается выраженная в форме государственных долговых обязательств задолженность Совета Министров перед юридическими и физическими лица­ми на территории республики.

Гарантиями по внутреннему государственному долгу явля­ются имущество и другие активы, которые находятся в респуб­ликанской собственности.

Управление государственным долгом в стране осуществляет Совет Министров или по его поручению Министерство финан­сов Республики Беларусь. Важнейшей их функциональной за­дачей в этом процессе являются: ограничение темпов увеличе­ния государственного долга, своевременное его погашение и ре­альные выплаты доходов по займам за счет бюджетных средств.

В условиях значительного роста государственного долга и нарастания бюджетных трудностей страна может прибегать к рефинансированию государственного долга. Под рефинансиро­ванием понимается погашение старой государственной задол­женности путем выпуска новых займов. Оно также применяет­ся при выплате процентов и погашении займов по внешнему го­сударственному долгу.

Кроме того, в управлении государственным долгом могут использоваться такие меры, как конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов.

Конверсия — изменение доходности займов. В целях сниже­ния расходов по управлению государственным долгом государ­ство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности госу­дарственных ценных бумаг для кредиторов.

Под консолидацией понимается увеличение или уменьше­ние срока действия уже выпущенных займов. Возможно совме­щение консолидации с конверсией.

Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне ее. Уни­фикация займов есть объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа.

Обмен облигаций по регрессивному соотношению означает, что несколько ранее выпущенных облигаций в старых обесце­ненных деньгах приравниваются к одной новой в новых полно­ценных деньгах (например, 3 к 1, 5 к 1 и т.п.).

Отсрочка погашения займа используется правительством в случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономическо­го эффекта, поскольку большая часть поступлений от новых зай­мов направляется на погашение и выплату процентов по старым. При отсрочке погашения займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. Отсрочка погашения зай­мов схожа с консолидацией. Но при консолидации займов вла­дельцам облигаций продолжается выплата дохода по ним.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывает­ся от обязательств по выпущенным займам. Она обычно являет­ся следствием прихода к власти новых политических сил. Государственный долг делится на капитальный и текущий. Капитальный государственный долг — это сумма выпу­щенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выпла­чены по указанным обязательствам.

Государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, выступает важным фак­тором ускорения экономического развития республики, вместе с тем государство должно заботиться об эффективности государственного кредита, одним из важнейших назначении которого является покрытие бюджетного дефицита.