22. Займы как основной вид государственного кредита и их классификация

Наиболее распространенным видом государственного креди­та являются государственные займы. Как правило, они имеют одну цель — покрытие дефицита бюджета, который может быть временным или постоянным.

Государственные займы классифицируются по ряду при­знаков.

Во-первых, займы делятся на размещаемые центральными и местными органами государственного управления.

Во-вторых, займы могут быть внутренними и внешними.

В-третьих, по срокам займы делятся на бессрочные (рент­ные), долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные и текущие.

При бессрочных (рентных) займах держатели ценных бумаг (облигаций) имеют право требовать проценты по своему займу, но не имеют права истребовать первоначальную сумму. В бес­срочных займах ежегодный процент (рента) обычно фиксирует­ся на уровне, немного превышающем банковский процент. На размер ренты не влияет конъюнктура на финансовом рынке, что обеспечивает стабильный размер ежегодных выплат.

В Республике Беларусь долгосрочными зай­мами считаются полученные более чем на 5 лет, среднесрочны­ми — до 5 лет, краткосрочными — до 1 года.

В-четвертых, по форме обращения займы делятся на рыноч­ные, нерыночные и специальные выпуски.

Рыночные займы выпускаются в виде ценных бумаг — об­лигаций, векселей, сертификатов и т.п. Они свободно обраща­ются на рынке, но не могут быть предъявлены к погашению до истечения их срока.

Нерыночные займы существенно отличаются от рыночных. В частности, держатели нерыночных ценных бумаг могут до­срочно предъявить их к оплате (как правило, через год). Кроме того, нерыночные ценные бумаги могут быть использованы для погашения налоговых платежей.

Специальные займы размещаются среди финансовых инсти­тутов. Эти займы оформляются именными ценными бумагами, которые не обращаются на денежном рынке. В то же время они могут быть предъявлены к оплате или зачету до истечения сро­ка их действия.

В-пятых, в зависимости от обеспеченности долговых обяза­тельств займы делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются органами государственной власти чем-то конкретным (например, имуществом, определенным до­ходом).

В-шестых, по характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на выигрышные, процентные и с нуле­вым купоном.

Выигрышные займы строятся на принципах лотереи. В свя­зи с этим инвестор полагается на волю случая.

Главным видом облигаций являются процентные облига­ции, доход по которым выплачивается один или несколько раз в год на основании купонов.

Краткосрочные займы государства оформляются заемными документами без купонов. Облигации таких займов продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу.

Кроме краткосрочных, могут быть и долгосрочные займы, об­лигации которых называются облигациями с нулевым купоном.

В-седьмых, по методам размещения займы делятся на добро­вольные и принудительные. Принудительные возникают в слу­чае войн или других чрезвычайных обстоятельств. В бывшем СССР такие займы осуществлялись методом подписки на заем и методом замораживания вкладов в сберегательных кассах.

В-восьмых, займы могут быть в национальной валюте и в ва­люте других стран.

В-девятых, по признаку держателей ценных бумаг займы подразделяются на реализуемые среди населения, юридичес­ких лиц и универсальные.

В-десятых, государственные займы могут быть облигацион­ными и безоблигационными. Облигационные представляют со­бой эмиссию ценных бумаг государства. Безоблигационные займы оформляются путем записей в долговых книгах, подпи­санием договоров, соглашений, как правило, на международ­ном уровне.

В современных условиях в Республике Беларусь облигаци­онные займы представлены в основном государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и государственными долго­срочными облигациями (ГДО).

Выпуск ГКО осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц (в том числе иностранных) для возмещения дефицита республиканского бюджета. Облигации выпускаются по решению Совета Минис­тров Республики Беларусь Министерством финансов и являют­ся государственными ценными бумагами. Они размещаются среди инвесторов на добровольной основе, а эмиссия облигаций осуществляется в виде записей по счетам со сроком обращения от 1 до 12 месяцев.

Погашение облигаций производится Национальным банком по номинальной их стоимости, увеличенной на сумму процент­ной ставки, установленной при выпуске данных ценных бумаг. Для этой цели Министерство финансов выделяет Национально­му банку необходимые средства.

Долгосрочные государственные облигации Республики Бе­ларусь представляют собой источник неинфляционного финан­сирования дефицита республиканского бюджета. С их помощью можно отсрочить выплаты по существующему государственно­му долгу, увеличить сроки государственных заимствований, снизить неплатежи в стране.

Особой формой государственного кредита в Республике Бе­ларусь является выдача Национальным банком кредитов пра­вительству Республики Беларусь и местным органам власти. Источниками централизованных кредитных ресурсов для дан­ной операции являются средства населения и предпринимате­лей, хранящиеся во вкладах в Сберегательном банке республи­ки.