Приобретение опциона колл.

Рис. 3.16. Зависимость финансовых результатов покупки опциона колл от рыночной стоимости базисного актива опциона

Из рис. 3.16 видно, что при низкой стоимости акций, составляющих базисный актив опционного контракта, хеджер будет нести убытки в размере не более уплаченной им стоимости опциона (премии по опциону). Эти убытки связаны с тем, что на рынке хеджер может купить акции дешевле, чем та стоимость, которая заложена в опционном контракте (цена исполнения опциона). Уплаченная хеджером премия по опциону составляет его плату за страхование сделки.

В том случае, когда стоимость акций на рынке будет достаточно высокой, опционный контракт на покупку выполнит свои функции инструмента страхования сделок. При этом, воспользовавшись своим правом по опциону колл, хеджер купит акции по цене исполнения опциона. Таким образом, хеджер, покупая опцион колл, страхует себя от риска повышения рыночной стоимости акций, которые он собирался купить.

Рыночная стоимость ценных бумаг, составляющих базисный актив опционного контракта, выше которой хеджер имеет возможность страховать свои риски, а ниже которой несет убытки, связанные со страховыми платежами, определяется по формуле

Рб.а = Рц.и + Рс.о

где Рб.а — граничное значение рыночной стоимости акций, составляющих базисный актив опциона; Рц.и — цена исполнения опциона;

Рс.о — стоимость опциона (премия по опциону).