Политика «дешевых» и «дорогих» денег

В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, центральный банк проводит политику «дешевых» или «дорогих» денег. Политика «дешевых» денег характерна, как правило, для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы.

Во-первых, уменьшение учетной ставки процента, что должно побудить коммерческие банки увеличить займы у центрального банка и тем самым увеличить собственные резервы. Во-вторых, центральный банк осуществляет покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке, оплачивая их увеличением резервов коммерческих банков. В-третьих, центральный банк уменьшает норму резервных требований, что переводит обязательные резервы в необходимые и увеличивает одновременно мультипликатор денежного предложения.

Политика «дорогих.> денег имеет своей целью ограничение денежного предложения, с тем чтобы сократить совокупные расходы и снижать темпы инфляции. Она включает следующие мероприятия:

1) повышение учетной ставки процента, что выступает антистимулом для заимствований коммерческих банков у центрального банка;

2) продажа центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке;

3) увеличение нормы резервных требований, что сократит избыточные резервы и уменьшит мультипликатор денежного предложения.

Помимо общих методов денежно-кредитного регулирования, влияющих на весь денежный рынок в целом, центральные банки используют и селективные методы, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита (например, прямое ограничение размеров банковских кредитов на потребительские нужды, под биржевые ценные бумаги, установление пределов ссуд для одного заемщикаи т.п.).

Моральное воздействие — рекомендации, заявления, собеседования традиционно играют важную роль в денежно-кредитной политике, многих развитых стран.

Разумный банковский надзор — различные методы контроля за функционированием банков с точки зрения обеспечения их безопасности на основе сбора информации, требования соблюдения определенных балансовых коэффициентов.

Контроль за рынком капитанов — порядок выпуска акций и облигаций, включая стандартные правила-требования, очередность эмиссии, официальный предел внешних заимствований относительно самофинансирования, квоты выпуска облигаций и др.,

Допуск к рынкам — регулирование открытия новых банков, разрешение операций иностранным банковским учреждениям. Количественные ограничения — потолки ставок, прямое ограничение кредитования, периодическое «замораживание» процентных ставок. Регулирование конкретных видов кредита в целях стимулирования или сдерживания развития определенных отраслей называется селективным контролем.

Валютные интервенции — купля-продажа валюты для воздействия на курс и, следовательно, на спрос и предложение денежной единицы (наличные и срочные сделки, свопы). Непременно учитывается связь валютных операций с денежным обращением, в частности, практикуется «стерилизация» интервенций, т.е. одновременно проводятся кредитные мероприятия для нейтрализации негативного воздействия.

Управление государственным долгом. Эмиссия гособлигаций нейтрализует ликвидность банков, связывает их средства, и поэтому масштабы госдолга, техника его эмиссии, форма размещения имеют большое значение для контроля за денежным обращением. Так, выпуск долговых обязательств сверх реальных потребностей может использоваться для изъятия избыточной ликвидности, а активное сальдо бюджета и погашение части долга вместо рефинансирования равнозначно увеличению ликвидности банковской системы.

Таргетирование — установление целевых ориентиров роста одного или нескольких показателей денежной массы.

Регулирование форвардных и фьючерсных операций путем установления обязательной маржи, т.е. реально вносимой суммы по сделке.

Указанные и другие инструменты денежно-кредитной политики, будь то политика «дорогих» (рестриктивная политика) или «дешевых» (экспансионистская политика) денег, могут быть эффективными только в условиях тесной увязки с фискальной политикой, законодательством.

Денежная политика, так же как и фискальная, имеет свои плюсы и минусы. Kee сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления, ее большую консервативность в политическом отношении.

Выводы

). Деньги — это продукт соглашения между людьми (рационалистическая концепция); это товар особого рода, выполняющий роль всеобщего эквивалента (эволюционная теория); это то, что используется как деньги (сущность денег выводится из функций).

Виды и формы денег: неполноценные, бумажные, металлические (золото, серебро), кредитные, электронные.

2. Функции денег, выражающие сущность денег: мера стоимости (соизмерения), средство обращения, средство накопления (сбережений и образования сокровищ), средство платежа, мировые деньги. От функции мера стоимости следует отличать масштаб цен — фиксированное законом весовое количество золота, принятое в качестве единицы.

3. Денежный рынок — это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента. Специфика денежного рынка в том, что деньги (объект рынка) не продаются и не покупаются подобно другим товарам, они обмениваются на другие ликвидные средства.

4. Денежный рынок — часть финансового рынка, в который наряду с денежным (учетным, межбанковским, валютным) включается рынок капиталов (рынок ценных бумаг, рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов).

5. Механизм денежного рынка включает спрос на деньги (величина денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежное средство), предложение денег (денежная масса в обращении, т.е. совокупность Платежных средств, обращающихся в стране в данный момент), а как бы «цена» денег — уровень процентной ставки. Функционирование механизма де- нежного рынка находится под влиянием общего состояния экономики, что проявляется в состоянии денежной системы (исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная форма организации денежного обращения).

6. Известны три основные теории спроса на деньги: неоклассическая (монетаристская), кейнсианская (которую Кейнс назвал теорией предпочтения ликвидности) и современная (которая отличается от кейнсианской по ряду положений).

7. Предложение денег тесно связано с понятием денежной массы (совокупности всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве). В структуре денежной массы выделяют активную, пассивную части, а также квазиденьги. Суммарную денежную массу в национальной экономике характеризует денежная (монетарная) база — совокупность наличных денег и денег безналичных расчетов в центральном банке.

8. Для характеристики денежного предложения применяются обобщающие показатели—денежные агрегаты: агрегат Ml (наличные деньги; банкноты и разменные монеты, а также банковские деньги); агрегаты М2 и М3 (включают Ml плюс денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты), агрегат L (включает наряду с М3 прочие ликвидные активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги); агрегат D (включает все ликвидные средства: закладные, облигации и другие кредитные инструменты).

9. Кривая спроса показывает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок и приобретения акций и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

Кривая предложения отражает зависимость количества денегв обращении от высоты процентной ставки (при неизменной денежной базе).

10. Динамика предложения может быть охарактеризована с помощью денежного, депозитного и кредитного мультипликаторов. Денежный мультипликатор — это коэффициент, рассчитанный как отношение предложения денег к денежной базе (/дгде M_s — предложение; т — денежный мультип-

MB

ликатор; MB — денежная база).

11. Равновесие на денежном рынке складывается в результате взаимодействия спроса и предложения денег — это такое состояние рынка денег, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения. Изменения спроса и предложения могут нарушить сложившееся на рынке денег равновесие и привести к смешению кривой спроса и кривой предложения.

12. Кредитно-банковская система определяет объемы предложения денег на денежном рынке. Она представляет собой совокупно^ денежно-кредитных отношений, их форм и методов, осуществляемых кредитно-банковскими институтами, которые создают и предоставляют экономическим субъектам де- нежные средства в виде кредита на условиях срочности, платности, возвратности и материальной обеспеченности. В большинстве стран она представлена тремя уровнями: центральным (национальным) банком, коммерческими банками, специализированными кредитно-финансовыми учреждениями (страховые, сберегательные, ипотечные и др.).

13. На современном рынке денежно-кредитных ресурсов ведущая роль принадлежит кредиту. Кредит — это сделка между рыночными субъектами по предоставлению денег или имущества в пользование на условиях возврата и уплаты процента. Источником кредита являются временно свободные денежные средства предприятий и населения. Кредит выполняет ряд важных функций: способствует расширению производства, перераспределяет денежные средства, содействует экономии издержек обращения и ускоряет движение денежных потоков, а также способствует ускорению концентрации и централизации капитала.

• Формы кредита чрезвычайно многообразны: коммерческий, банковский, потребительский, государственный, межгосударственный, натуральный и денежный, краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный, долгосрочный специальный, лизинг, факторинг, фарфейтинг, траст.

14. Денежно-кредитная политика (монетарная) — это комплекс мер, используемых финансовыми властями страны для достижения преследуемых ими денежных целей и воздействующих на количество денег, находящихся в обращении. Она направлена на стабилизацию экономического роста, снижение безработицы и инфляции.

Для осуществления денежно-кредитной политики чрезвычайно важны взаимоотношения банков и правительства, единство денежно-кредитной и валютной политики. Различают узкую и широкую кредитно-валютную политику, а также политику «дешевых» (экспансионистская) и «дорогих» (рестриктивная) денег.

15. Инструменты кредитно-денежной политики включают: регулирование официальных резервных требований, операции на открытом рынке, манипулирование учетной ставкой процента (дисконтная политика).

Кроме общих методов денежно-кредитного регулирования банки используют селективные методы, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита (под биржевые ценные бумаги и др.).

Кредитно-банковская политика использует: моральное воздействие, разумный банковский надзор, контроль за рынком капиталов, допуск к рынкам, валютные интервенции, управление госдолгом, таргетирование.

Термины и понятия

Деньги

Всеобщий эквивалент

Ликвидное средство

Функции денег: мера стоимости (соизмерения), средство обращения, средстволакопления (сбережений и образования сокровищ), средство платежа, мировые деньги

Масштаб цен

Формальная возможность экономических кризисов

Неполноценные, бумажные, кредитные, электронные деньги

Количество денег, необходимых для обращения

Формы сокровищ

Вексель, банкнота, чек

Демонетизация золота

Денежный рынок: учетный, межбанковский, валютный

Финансовый рынок

Механизм денежного рынка

Спрос на деньги

Предложение денег

«Цена» денег

Формула обмена Фишера

Монетаристская теория спроса на деньги

Кейнсианская теория спроса на деньги

Современная теория спроса на деньги

Кривая спроса на деньги

Кривая предложения-денег (вертикальная, горизонтальная, наклонная)

Денежная масса

Денежная (монетарная) база

Агрегаты Ml, М2, М3, L, D

Покупательная способность денег

Денежный мультипликатор

Депозитный мультипликатор

Кредитный мультипликатор

Равновесие на денежном рынке

Кредитно-банковская система

Кредит, его функции

Формы кредита: банковский, коммерческий, потребительский, государственный, межгосударственный, ипотечный; натуральный, денежный; кратко-, средне- и долгосрочный Лизинг Факторинг Форфейтинг Траст

Структура кредитно-денежной системы Центральный банк Коммерческие банки

Специализированные кредитно-финансовые учреждения Денежно-кредитная политика: узкая и широкая Инструменты денежно-кредитной политики Регулирование официальных резервных требований Операции на открытом рынке

Манипулирование учетной ставкой процента (дисконтная политика) Политика «дешевых» (экспансионистская) и «дорогих» (рестриктивная) денег

Селективные методы Таргетирование Валютные интервенции

Вопросы для самопроверки

1. Какие определения денег вы знаете, в чем их отличие?

2. Охарактеризуйте функции и виды денег.

3. Что такое денежная система и каковы ее важнейшие элементы?

4. Что такое денежная масса и как она определяется?

5. Раскройте сущность кейнсианской, неоклассической и современной теорий спроса на деньги.

6. Что такое денежный рынок? Нарисуйте график равновесия на денежном рынке.

7. Что включает в себя понятие кредитно-банковской системы? Каковы основные виды и функции банков?

8. Какова сущность и необходимость кредита? Какие формы кредита вы знаете и какова их роль в современной рыночной экономике?

9. В чем вы видйте роль центрального банка?

10. Охарактеризуйте сущность, цели и основные инструменты денежно-кредитной политики.

11. Что обладает более высокой ликвидностью:

а) продукты питания;

б) товары длительного пользования;

в) золотые украшения;

г) наличные деньги.

12. Экспансионистская денежно-кредитная политика — это:

а) политика «дорогих» денег;

б) политика «дешевых» денег;

в) политика, направленная на сбалансирование доходов и расходов государственного бюджета.

13. Что собой представляет процент, который заемщики платят кредитору за банковскую ссуду:

а) заработную плату банковских служащих;

б) цену товаров, которые приобретаются на заемные средства;

в) цену денег, выдаваемых в качестве кредита.