УЧЕТНАЯ СТАВКА

(англ. discount rate) 1) - процентная ставка, по которой дисконтируются денежные потоки, связанные с каким-либо инвестиционным проектом (см. инвестиции). Для частных проектов учетная ставка чаще всего базируется на средневзвешенной стоимости капитала, когда процентные ставки по каждой форме финансирования (долгосрочные займы, овердрафты, акционерный капитал и т.д.) взвешиваются по той доле, которую каждая форма составляет в общей сумме средств компании.

При определении учетной ставки по государственным проектам в расчет принимаются более сложные соображения. В то время как продолжительность жизни индивида ограничена, а поэтому он не станет заглядывать на слишком много лет вперед в ожидании доходов на вложенный капитал, общество существует бесконечно долго, поэтому оно может позволить себе осуществление капиталовложений, которые окупятся лишь через много лет. Это расхождение между частными временными предпочтениями и общественными временными предпочтениями означает, что для общества учетная ставка, как правило. ниже, чем для индивида. С другой стороны, применение более низких (менее жестких), чем в частном секторе, учетных ставок к государственным проектам может иметь неблагоприятные последствия из-за альтернативных издержек, ибо плохие государственные проекты могут отвлечь средства от хороших частных проектов. Поэтому учетная ставка общественных альтернативных издержек должна быть близка к частной учетной ставке. Наконец, ставка по государственным займам представляет собой безрисковую процентную ставку, ибо риск невозврата займа очень невелик, тогда как в частные ставки включается премия за риск, и ставка по государственным займам может оказаться слишком низкой с точки зрения альтернативных издержек.

При оценке большинства государственных проектов учетная ставка, как правило, базируется на текущих процентных ставках в частном секторе;

2) - официально устанавливаемая Национальным банком единая процентная ставка, применяемая при расчете дисконта.