ПРЕДИСЛОВИЕ

Известно, что деньги любят счет, а тем более большие деньги. В условиях профессиональной работы на финансовом рынке это прежде всего означает умение оценивать все возможные варианты инвестиций.

Финансы - основа рыночной экономики, и в странах с развитыми рыночными отношениями давно осознана практическая важность серьезных аналитических исследований. Созданная специальная наука - финансовый анализ - стала одним из краеугольных камней финансово-экономического образования. Издано множество книг и учебников - "Финансы”, “Теория финансов”, "Инвестиции”, "Финансовая математика”, преследующих единую цель: рассмотреть процессы на финансовом рынке и научить правилам действий на нем.

России рынок возродился совсем недавно. Прошлый дореволюционный опыт утерян безвозвратно, да и вряд ли принес бы большую пользу, поскольку мировая наука и практика за 75 лет продвинулись далеко вперед. Рынок оперирует сейчас такими понятиями, как индексы, фьючерсы, опционы, которые в начале века еще не были изобретены, а современная финансовая математика возникла только 40 лет назад.

Нам необходимо учиться. Но как?

На первый взгляд, самый простой выход - срочно перевести на русский язык и издать лучшие западные учебники. Конечно, это было бы полезно, однако следует учесть, что эти учебники рассчитаны на западного читателя, который с детства живет в рыночной среде и которому не надо объяснять, что такое рынок, что означают рыночные термины, как читать финансовую прессу. Нашему же читателю все это внове, и он, как правило, либо совсем не знает реалий финансового рынка, либо имеет весьма неточное представление о нем. Еще одна немаловажная деталь - как правило, большой объем западных учебников и их высокая стоимость. В отечественной литературе появились лишь "полупереводные" книги, описывающие внешнюю сторону работы финансового рынка на Западе, содержащие первые попытки рассказать, как действует рынок ценных бумаг в России, но игнорирующие аналитическую работу на рынке.

Книга, которую вы держите в руках, - первая попытка изложить на русском языке современные представления о финансовом рынке, и прежде всего о рынке ценных бумаг. Более того, в отличие от западных учебников по финансовому анализу в книге предельно кратко и экономно приведены не только теория, но и практические аспекты рынка как на Западе, так и в России.

Эта книга не относится к разряду развлекательной литературы. В процессе чтения вам придется интенсивно размышлять и, может быть, делать заметки.

Книга состоит из девяти глав.

В 1 -й главе даны основные ключевые слова, термины рынка, поэтому прочитать ее надо обязательно.

Глава 2-я, которая носит справочный характер, тоже проста для чтения. Читатель, знакомый со стандартными финансовыми расчетами, например по книге [13], не найдет в ней почти ничего нового и может лишь уточнить представления о том, что такое дисконт и дисконт-фактор, поток платежей и приведенная величина.

В главе 3-й рассказано о рынке ценных бумаг, и, в частности, о бумагах с фиксированным доходом, составляющих его основу, - дано описание их свойств и способов сравнения эффективности инвестиций. Читатель учится понимать смысл публикаций в западной финансовой прессе.

Глава 4-я также носит описательный характер и посвящена акциям и биржевой торговле.

С главы 5-й раскрывается главная тема книги - риск, с которым всегда связаны рыночные отношения и такие понятия, как фьючерсы и опционы, призванные частично оградить рынок от риска.

Вплоть до этой главы от читателя не требуется математических познаний, выходящих за рамки школьной программы. Чуть более сложный материал вынесен в Дополнения.

Однако для того, чтобы понять главы 6-ю и 7-ю, необходимо иметь хотя бы первичные знания теории вероятностей, ибо грамотные расчеты на рынке рисковых бумаг невозможны без использования таких понятий, как математическое ожидание, дисперсия, вероятность. В этих главах излагаются основы современного финансового анализа, и изучить их необходимо прежде всего тем, кто собирается сделать финансовый анализ своей профессией.

Изложение глав тоже предельно упрощено н доступно студенту-третьекурснику экономического или технического вуза. Несколько более сложные в формальном отношении вопросы вынесены в Дополнения.

Читатель, незнакомый с математическими понятиями, может при желании пропустить главы 6-ю и 7-ю, но ему следует прочитать две последние главы, посвященные основным подходам к стратегии и тактике операций на рынке, а также особенностям рынка ценных бумаг в России.

В конце книги приведен перечень основных официальных документов, определяющих работу на нашем рынке. Их изучение дает представление об юридическом аспекте рынка. Кроме того, приведены список литературы и небольшой словарь-ивдекс основных терминов рынка ценных бумаг на русском и английском языках со ссылками на страницы текста, іде более подробно раскрывается их смысл.

Мы надеемся, что книга найдет своих читателей. Ее первоначальный вариант явился основой курса лекций для студентов экономического факультета Санкт-Петербургского университета и был встречен с большим интересом. Однако книга рассчитана не только на студентов и преподавателей вузов, но и на практиков - брокеров, работников фондовых бирж, отделов ценных бумаг банков и акционерных обществ.

Хотя российский рынок пока еще примитивен и успех на нем зависит не столько от знаний, сколько от ловкости и, мягко говоря, небрежного отношения к закону, однако рынок постепенно цивилизуется и со временем все больше будет взаимодействовать с мировым рынком, а в крупном бизнесе ценится не только ловкость, но и общая культура. Поэтому главная цель этой книги - способствовать поднятию культуры российского финансового рынка до мирового уровня.

Мы признательны своим коллегам из Санкт-Петербургского экспертно-аналитического центра "Информстат* и работникам Международного информационного агентства "Премьер” за содействие в подготовке этой книги.