2.4.2. Формирование инвестиционного портфеля и управление им.

Одно из ключевых условий надежного управления рыночным риском – эффективная организация процесса управления инвестиционным портфелем с четкой схемой ответственности. Существенные элементы этого процесса имеют всеобщее применение, хотя небольшие банки или банки с небольшими портфелями могут и не использовать полностью развернутую структуру управления.

Инвестиционная политика. Выработка инвестиционной политики на высшем уровне управления банком включает определение инвестиционных направлений и задач ( в т.ч. выбор рынков) с точки зрения как приемлемого риска и ожидаемых доходов, так и размера инвестиционного портфеля банка. Инвестиционная политика, как правило, устанавливается комитетом по управлению активами/пассивами (АЛКО) или комитетом по управлению риском в рамках общей политики, определяемой Советом директоров.

Формирование портфеля представляет собой процесс принятия решений относительно структуры и состава портфеля, осуществляемый в рамках управления риском с учетом факторов диверсификации, временных параметров и возможностей выбора. Решения по формированию портфеля должны приниматься комитетом по управлению риском. Формирование портфеля, как правило, проходит ряд этапов. На первом этапе, известном как выбор ценных бумаг, принимается решение о типах и пропорциях активов, которые должны составить инвестиционный или торговый портфель банка. Важным элементом этого процесса, помимо соображений риска и доходов, является управление ликвидностью. В большинстве стран размер и состав банковских инвестиционных портфелей является объектом кредитно-денежной политики и/или пруденциального регулирования. Как правило, нормы регулирования ограничивают владение определенными видами ценных бумаг, устанавливая их предельный уровень по отношению к капиталу банка.

На втором этапе формирования портфеля, известном как групповой выбор, принимаются решения относительно приемлемой комбинации групп ценных бумаг по каждому классу активов.

Третий и последний этап, известный как размещение активов, заключается в принятии решения о покупке конкретных ценных бумаг в рамках каждой группы. Теоретически такие решения принимаются комитетом по инвестициям и основываются на предложениях портфельных менеджеров или экспертов-аналитиков.