Другие общие моменты

В «Руководстве по трейдингу», первой книге, которую я написал, предлагалась стратегия открытия коротких сбалансированных опционных позиций (открытие короткой позиции по опционам пут и по опционам колл), которая не принимала в расчет предполагаемое будущее движение рынка.

Я знаю, что некоторых трейдеров смущают слова «длинная» и «ко-роткая», так что в следующих нескольких строках я поясню их. На рынке «короткая» позиция означает продажу, «длинная» — покупку. То же самое и с опционами: «короткая» опционная позиция означает продажу опционов. Если у вас открыта «короткая» позиция по опцио-нам колл, значит, у вас короткая позиция, так как вы получите при-быль в случае, если рынок пойдет вниз. Если у вас открыта «корот-кая» позиция по опционам пут, это означает, что вы получите прибыль при движении рынка вверх, т. е., у вас открыта «длинная» позиция. Если кому-то все равно непонятно — пожалуйста, не стесняйтесь воспользоваться бесплатной пятиминутной консультацией, право на которую вам дает покупка этой книги — свяжитесь со мной, подробности на с. 251.

Теперь я убежден, что лучше открывать направленные позиции по одной очень простой причине: самые хорошие идеи, касающиеся рынка, всегда просты. То есть в случае, если вы окажетесь правыми, трейдинг становится намного проще и прибыльней, чем в случае, если вы вынуждены хеджироваться, а вам всегда придется делать это при открытии сбалансированной позиции по опционам. Далее, если вы все же оказались не правы, вы всегда сможете позже открыть сбалансированную позицию, если захотите. Вы можете потерять время и получить не столь привлекательные цены.

Из этого вытекает еще несколько моментов. Во-первых, иногда бывает совершенно ясно, в каком направлении движется рынок — это должен знать каждый трейдер. В таких случаях для нас желательно нахо-диться в позиции, соответствующей направлению тренда, а не стоять против него. Если мы находимся в сбалансированной опционной позиции, то, вероятность того, что мы стоим в направлении рынка, равна, по крайней мере, 50%. Во-вторых, ранее я уже говорил, что всегда необходимо хеджироваться в случае, если у вас открыта сбалансированная короткая опционная позиция. Однако, говоря это, я негласно делаю одно допущение (которого всегда следует опасаться, так как из-за него вы можете потерять деньга). Это допущение заключается в том, что вы продаете опционы «на деньгах», т. е. те, цена исполнения которых близка к текущей цене базового актива. Некоторые трейдеры продают сильно неприбыльные опционы, и в этом случае хеджирование является обязательным далеко не всегда. Это хорошая новость, так как при продаже сильно неприбыльных опционов полученная премия обычно не столь существенна, чтобы компенсировать издержки на хеджирование, и поэтому я так не торгую.

Здесь мне следует привести несколько основных моментов, которые, по моему мнению, влияют на все стратегии:

Логика рынка всегда будет влиять на любую используемую вами стратегию.

Если вы не будете использовать дисциплинированную стратегию, то ваш трейдинг в лучшем случае будет носить случайный характер.

Если же вы все-таки будете использовать дисциплинированную стратегию, то начнете узнавать очень много о своей психологии, о том, как она влияет на ваш трейдинг, и начнете действительно демонстрировать некоторый прогресс.

Логика рынка при продаже сбалансированных стрэддлов такова, что в большинстве случаев вы будете получать прибыль. Раз в шесть месяцев для вас будут наступать трудные времена. Человеческая психология такова, что размер позиций увеличивается, пока все идет хорошо, что часто приводит к разорению, как только дела начинают идти плохо.

Пункт 4 справедлив вне зависимости от того, продаете ли вы опционы почти «на деньгах» или сильно неприбыльные. Проблема с сильно неприбыльными опционами заключается в том, что убыток может оказаться абсолютно несопоставим с полученной премией.

Рынок всегда заставит большинство торговать в неправильном направлении относительно надвигающегося тренда.

Пункт 6 объясняет, почему многие решают открывать сбалансированные позиции. Если вы, вероятно, все равно окажетесь не правыми, то не лучше ли быть по крайней мере наполовину правым? Думаю, что такая логика ошибочна по двум причинам. Во-первых, проблемы, вызванные тем, что вы окажетесь наполовину не правы, намного хуже, чем преимущества того, что вы окажетесь наполовину правы. Во-вторых, существуют способы, позволяющие оказываться правым достаточно часто, так что необходимость постоянно быть наполовину не правым отпадает.

Часто есть возможность достаточно хорошо спрогнозировать движение рынка в среднесрочном периоде, т. е. в течение нескольких следующих дней. Однако если торговать данный сигнал, продавая опционы, возникает конфликт временных масштабов. Логично ли продавать инструмент, который, не истекает, скажем, еще в течение четырех недель по сигналу, который может дать вам преимущество лишь в течение последующих четырех дней?

Тем не менее продажа опционов является стратегией с низким риском. Ключевой момент — использовать ее преимущества в соответствии с логикой вашего торгового стиля.

Еще один вопрос, на который должен найти ответ трейдер, следует ли открывать все позиции за один прием или повременить.

Говоря со своим брокером, я вновь получил напоминание о том (как я только мог забыть?), что важно обрезать убытки и давать прибыли идти. Все мы имеем психологическую склонность делать обратное. Когда мы видим прибыль, мы хотим взять ее, нам становится страшно, что мы ее потеряем. Когда же мы видим убыток, мы начинаем надеяться, что рынок развернется. Результатом двух этих реакций является то, что мы коротко фиксируем прибыли, давая убыткам расти. Но это — фатально. Логика проста. Убытки все равно будут. Для того чтобы ваши прибыли перевесили ваши убытки, вы должны дать первым накапливаться.

Рынки имеют тенденцию идти дальше, чем можно ожидать — тогда, когда не обманывают наших ожиданий. Как только рынок начинает явно идти в каком-либо направлении, это движение, вероятно, продолжится. Торговля коррекций, таким обра-зом, не является логичным шагом. Если вы все же занимаетесь этим, убедитесь, что вблизи есть точка, где имеются основания для совершения сделки. Желательно дождаться торговой возможности с низким риском для того, чтобы отработать ее, — но, по моим наблюдениям, коррекции не часто предоставляют такие возможности!