Восприятие риска

псих ^ ЭТ°" главе я хочу рассмотреть имеющиеся данные о особ 0ШИ В0СПРИЯТИЯ риска. Некоторые индивидуальные бешьшо личности связываются со способностью идти на кото И РИ°К' ^У™6 чеР™ - со страхом рисковать. Условия, в люди работают на финансовых рынках, могут подстрекать

некоторые типы личности идти на больший риск, чем они позволили бы себе в других обстоятельствах.

Известны нам и крайности: почти карикатурный типаж чрезвычайно осторожный Тройной Бюрократ, который и пальцем не шевельнет, пока не получит одобрение всех и каждого, чтобы ие совершить ошибки, и Восторженный Биржевой Игрок, любящий проказы и готовый практически на все, лишь бы избежать скуки. Он обожает суматоху, адреналин, крайнюю опасность. Должно бьггь существуют определенные модели, "зависящие" от черт характера, детства, опыта, работы или даже генной наследственности.

Однако, проблема в том, что многие исследования финансовых рисков проводятся в лабораторных условиях, когда субъекты делают ставки в смоделированных ситуациях. Их спрашивают, предпочтут ли они поставить один доллар при шансах на выигрыш 2 к 1 или 10 к 1.

Инвесторам не всегда легко оценить риск, на коюрый они идут. Конечно, риск игры на рынках производных инструментов гораздо выше, чем в азартной игре, поскольку инвесторы делаю* ставку на так называемые "открытые" контракты и могут понести убытки, на которые они не рассчитывали, неограниченные убытки. Участники Лондонского рынка Ь1оусГ$ попадали в такие ситуации, но большинство из них не всегда понимали это. Традиции подсказывали им, что Ыоуд'я является старейшим клубом для богатых, Этот рынок

ьги для богатых фамилий с ХУШ века. Когда новшь,й йен делал ден^ ^ югуб_ его предупреждали, что он рискует всеюмаим

3аПИ° еством. Во время собеседования при вступлении иногда а жала }№1уш,е ^ ^ можете потерять все до последней руШзд и

"^^ок" Но лишь немногие считали, что за этой фразой®* щ-Ся

3аП "-либо смысл. Приемная комиссия была обязана вганад в

д^овор пункт о "неограниченной ответственности".

Когда в 1980-х некоторые синдикаты, входившие в а Ц^'з, начали сообщать об огромных убытках, многие члены клуба а приди в ярость. Оии заявляли, что никто толком не разъяснил им что неограниченная ответственность действительно не имеет граиаш Их поведение было типичным поведением "жертв" финанавдьк катастроф - смесью горечи, гнева и отрицания действигельносюст

Я не вижу в этом ничего удивительного, поскольку дажжеслые опытные инвесторы могут не видеть истинного характерам |к0в, которым они подвергаются.

Основываясь иа работе Пиателли Палмарини (Р1а1е1И Н РаШш, 1995), Хилтои (НйГоп, 1998) доказьшаег, что на процесс п Пртия финансовых решений оказьгоают влияние семь смертных гр гр®. в особенности он подчеркивает чрезмерную самоуверенность ь (шрая может возрастать, когда трейдеры работают груштопада и иррациональное неприятие риска. Хилтон ссылается на драй?, в которой говорится, что когда инвесторам приходится н вьвать между верной потерей 230000 и вариантом, в котором шадж- не Убь1Тка составляют 20%, а шансы потерять ШШЮО рны ^лыиинство выбирает второй вариант.