3.3. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности организация сталкивается с проблемой выбора нескольких привлекательных проектов при отсутствии необходимых ресурсов для участия в каждом из них.

Решение проблемы заключается в оптимальном размещении инвестиций или в формировании оптимального инвестиционного портфеля.

Примеры решения задач

Пример 1

Условие задачи

Необходимо отобрать пять наиболее эффективных проектов для финансирования из 10 предложенных. Значения показателей эффективности инвестиций даны в таблице.

Про-ект	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	Внутренняя норма доходности, %	Индекс доходности	Срок окупаемости инвестиций, годы
1	10000	55,2	1,01	2,3
2	12500	44,5	1,29	3,2
3	13700	48,1	1,24	2,4
4	14200	53,1	1,32	2,1
5	14200	56,8	1,08	3,4
6	14300	42,1	1,24	2,8
7	14350	55,6	1,11	2,7
8	15500	70,1	1,19	2,4
9	16700	39,0	1,25	3,1
10	18000	47,7	1,3	2,8

Решение

Решим задачу, применив правило Борда, оформив результаты в виде таблиц.

ЧДД		ВНД		ИД		Ток
Проект	Ранг	Проект	Ранг	Проект	Ранг	Проект	Ранг
1	1	1	7	1	1	1	9
2	2	2	3	2	8	2	2
3	3	3	5	3	5	3	7
4	4	4	6	4	10	4	10
5	5	5	9	5	2	5	1
6	6	6	2	6	6	6	4
7	7	7	8	7	3	7	6
8	8	8	10	8	4	8	8
9	9	9	1	9	7	9	3
10	10	10	4	10	9	10	5

Суммарный ранг по проектам представлен ниже

Проект	Суммарный ранг
1	1+7+1+9 = 18
2	2+3+8+2 = 15
3	3+5+5+7 = 20
4	4+6+10+10=30
5	5+9+2+1 =17
6	6+2+6+4 = 18
7	7+8+3+6 = 24
8	8+10+4+8 = 30
9	9+1+7+3 = 20
10	10+4+9+5=28

Исходя из значения суммарного ранга, наиболее эффективными можно считать проекты 4, 8, 10, 7, а также либо проект 3, либо проект 9.

У проекта 9 значительно выше рейтинг по показателям ЧДД и ИД, показатель ВНД превышает текущий темп инфляции, а срок окупаемости незначительно ниже, чем у проекта 3. Поэтому пятым проектом в инвестиционный портфель может быть включен проект №9.

Пример 2

Условие задачи

Выбрать наиболее эффективный инвестиционный проект из пяти представленных в табл., используя правило Парето.

Проект	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	Внутренняя норма доходности, %	Индекс доходности	Срок окупаемости инвестиций, годы
1	10 000	55,2	1,01	2,3
2	12 500	44,5	1,29	3,2
3	13 700	48,1	1,24	2,4
4	14 200	53,1	1,32	2,1
5	14 200	56,8	1,08	3,4

Решение

Этап 1. На данном этапе выделяем область Парето, то есть проекты, находящиеся в состоянии экономического равновесия, последовательно сравнивая проекты по показателям эффективности. В результате решения первого этапа проекты 2 и 3 оказываются строго хуже (т.е. хуже по всем показателям) проекта 4 и из дальнейшего рассмотрения исключаются.

Этап 2. Проекты 1, 4, 5 находятся в состоянии экономического равновесия. Для выбора наиболее эффективного из них необходимо провести дополнительный анализ.

Проект 1 имеет наименьший ЧДД и наихудший индекс доходности.

При равенстве ЧДД проектов 4 и 5, четвертый проект, тем не менее, имеет наилучшее значение показателей индекса доходности и срока окупаемости из всех трех оставшихся после первого этапа решения проектов. Именно ему и нужно, на наш взгляд, отдать предпочтение.

Задачи для самостоятельной работы студентов

Задача 1

Определить наилучший из проектов, данные по которым приведены в таблице.

Проект	Единовременные капитальные вложения, тыс. руб.	Текущие затраты, тыс. руб. / год
1	1100000	38000
2	1360000	56000
3	1345200	49000
4	1060000	11500
5	1200000	22000

Задача 2

Сформировать инвестиционный портфель предприятия, включив в него 4 наиболее эффективных проекта.

Проект	ЧДД, тыс руб.	ВНД, %	ИД	Срок окупаемости, годы
1	1000	35	1,3	2,4
2	1100	45	1,2	2,6
3	988	48	1,25	3,9
4	1150	55	1,35	4,1
5	1200	40	1,15	2,6
6	960	54	1,18	2,9
7	1060	42	1,26	3,1
8	1005	50	1,33	3,6

Задача 3

Выбрать пять наиболее эффективных проектов по следующим данным:

Проект	ЧДД, тыс. руб.	ИД	Срок окупаемости, годы
1	12000	1,21	1,9
2	13000	2,34	2,3
3	15000	3,2	4,3
4	17000	1,44	3,3
5	9000	3,55	2,2
6	9500	3,4	4,3
7	11000	1,44	3,9
8	10000	2,08	3,6
9	14000	1,98	2,1
10	13500	1,45	2,6
11	12900	1,77	4,09

Задача 4

Сформировать инвестиционный портфель предприятия, учитывая, что срок окупаемости по проекту не должен превышать 3 полных года.

bgcolor=white>2,4

Проект	ЧДД, тыс. руб.	ВНД	ИД	Срок окупаемости, годы
1	12000	31	1,21	3,2
2	13000	38	1,22	2,8
3	21000	35	1,23	3.0
4	20000	34	1,24	2,79
5	15000	35	1,32	3,5
6	16000	42	1,33	3,1
7	14000	35	1,35	1,9
8	19000	40	1,46	2,9
9	15500	45	1,11	2,6
10	16700	48	1,12	3,45
11	21800	30	1,03	4,2
12	14900	42	1,4
13	18700	35	1,38	2,7
14	18200	32	1,36	3,01

Задача 5

Сформировать инвестиционный портфель предприятия, включив в него 3 наиболее эффективных проекта.

Проект	ЧДД, тыс. руб.	ВНД, %	ИД	Срок окупаемости годы
1	21000	35,1	1,13	2,4
2	11200	42,5	1,22	2,6
3	19882	41,8	1,25	3,9
4	12250	35,5	1,35	4,1
5	21200	40,6	1,15	2,6
6	21960	25,4	1,18	2,9
7	21060	34,2	1,26	3,1
8	21005	25,0	1,33	3,6

Проект	ЧДД, тыс. руб.	ВНД, %	ИД	Срок окупаемости, годы
1	21000	35,1	1,13	2,4
2	11200	42,5	1,22	2,6
3	19882	41,8	1,25	3,9
4	12250	35,5	1,35	4,1
5	21200	40,6	1,15	2,6
6	21960	25,4	1,18	2,9
7	21060	34,2	1,26	3,1
8	21005	25,0	1,33	3,6

Задача 6

Выбрать пять наиболее эффективных проектов по следующим данным:

Проект	ЧДД, тыс. руб.	ИД	Срок окупаемости, годы
1	162000	1,21	1,9
2	136000	2,34	2,3
3	165000	3,2	4,3
4	176000	1,44	3,3
5	196000	3,55	2,2
6	169500	3,4	4,3
7	161000	1,44	3,9
8	106000	2,08	3,6
9	146000	1,98	2,1
10	163500	1,45	2,6
11	126900	1,77	4,09

<< | >>

↑

Источник: Артемов С.В.. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта. 0000

Еще по теме 3.3. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ.:

- Бизнес-планирование - Бизнес-психология - Основы бизнеса - Предпринимательство - Торговое дело - Туризм - Фондовые рынки -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -