Инструменты кредитования

К числу основных инструментов кредитования относятся: векселя, чеки, депозитные сертификаты и облигации.

Вексель (нем.

Векселя делятся на:

• простые (соло-вексель) плательщиком является векселедатель;
• переводные (тратты) (см. схему 7). оплачивает третье лицо (акцептант), принимающее на себя обязательства погасить долг.

В зависимости от срока платежа также выделяются:

• вексель сроком по предъявлении;
• вексель сроком на определенное время от предъявления;
• вексель сроком на определенный день.

В зависимости от эмитента векселя можно классифицировать следующим образом:

• казначейский вексель;
• муниципальный вексель;
• корпоративный вексель;
• вексель физического лица.

Если в качестве критерия взять сделку, лежащую в основе выдачи векселя, то можно выделить:

• коммерческий (товарный) вексель;
• финансовый вексель;
• дружеский вексель (реально не происходит процедуры займа; вексель выписывается для дальнейшего учета в банке или других операций);
• бронзовый вексель (выписывается на вымышленное лицо).

Вексельное обращение регулируется Единообразным законом о простом и переводном векселе, принятым на международной конференции в Женеве в 1930 г.

Вексель является древнейшим видом ценных бумаг. Простые векселя появились еще в древнем Вавилоне. Переводные векселя возникли в XII в. в Италии. В России первые векселя стали обращаться в конце XVII – начале XVIII вв. С 30-х гг. XX в. вексельное обращение в СССР было запрещено, и только в 1991 г. после постановления ВС РСФСР «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР» векселю была возвращено легальное положение. В настоящее время вексельное обращение в РФ регулируется Ассоциацией участников вексельного рынка – некоммерческой организацией, ставящей своей целью «обеспечение условий деятельности участников вексельного рынка, а также проведение сбора, анализа, раскрытия информации о рынке векселей и его участниках»1.

Законодательно обращение векселей в РФ регулируется в настоящее Федеральным законом №48-ФЗ «О простом и переводном векселе», принятом Госдумой 11.03.1997.

Векселедержатель в случае, если ему потребовались деньги ранее наступления платежа по векселю или он не надеется получить от векселедателя причитающуюся ему сумму, может продать вексель третьему лицу (обычно банку), к которому переходят права кредитора. Процесс покупки банком векселей называется «учет». Банки учитывают векселя с определенной скидкой, «дисконтом», что дает им возможность получать выгоду при предъявлении векселя заемщику к оплате.

В настоящее время Сбербанк России выдает следующие виды простых векселей:

• простой процентный вексель Сбербанка России с номиналом в рублях;
• простой дисконтный вексель Сбербанка России с номиналом в рублях;
• простой процентный вексель Сбербанка России с номиналом в иностранной валюте;
• простой дисконтный вексель Сбербанка России с номиналом в иностранной валюте.

Депозитные сертификаты (англ. certificate of deposit; CD) – ценные бумаги, эмитируемые под депозиты на определенную сумму; удостоверяют право вкладчика на получение по истечении определенного срока суммы вклада и процентов по нему.

В РФ подобный тип ценных бумаг именуется сберегательным сертификатом. Сертификаты выпускаются на срок от 3 месяцев до 2 лет с размерами вклада 1 000, 10 000, 50 000 и 100 000 рублей. Чек (англ. cheque; американский вариант: check) – ценная бумага, представляющая собой распоряжение чекодателя (англ. issuer of a check) банку выдать чекодержателю (англ. holder of a cheque) определенную сумму денег. Чекодателем может выступать только лицо, имеющее определенный размер депозита в данном банке. Акцептом чека считается отметка о согласии банка выплатить необходимую сумму чекодержателю.

Фактически чек представляет собой переводной вексель, плательщиком по которому выступает банк, его эмитировавший.

Среди разновидностей чеков можно выделить:

• дорожный, или туристический чек (англ. traveller's check; ТС) – оплачивается банком, если чекодержатель воспроизведет вторично подпись, впервые проставленную в момент покупки чека в банке;
• именной чек (англ. cheque payable) – не может быть передан чекодержателем третьему лицу;

Для того чтобы чек был признан действительным, он должен содержать особые реквизиты; по законодательству РФ к ним относятся:

• чековая метка;
• чековый приказ;
• плательщик по чеку и счет, с которого должен быть произведен платеж;
• сумма и валюта платежа;
• дата и место составления чека;
• подпись чекодателя;
• печать, если чекодателем является юридическое лицо.

Облигации эмитируются как фирмами, так и государством. Номинальная стоимость облигации равна общей сумме, которую эмитент облигации обязуется вернуть ее покупателю без учета процента. Выкупная стоимость облигации включает в себя номинальную стоимость плюс всю сумму процентов, которые эмитент обязуется выплатить покупателю.

По способу регистрации выделяют следующие основные виды облигаций:

• именные облигации;
• облигации на предъявителя.

В зависимости от учреждения, выпустившего облигации, выделяются:

• государственные облигации (англ. government bonds);
• муниципальные облигации (англ. municipal bonds);
• корпоративные облигации (англ. corporate bonds).

По сроку займа можно выделить:

• краткосрочные (до 1 года) облигации;
• среднесрочные (до 10 лет) облигации;
• долгосрочные (свыше 10 лет) облигации.

По степени обеспеченности выделяются:

• обеспеченные закладными под недвижимость;
• обеспеченные оборудованием;
• обеспеченные ценными бумагами;
• обеспеченные пулом ипотечных кредитов;
• обеспеченные активами;
• необеспеченные;
• субординированные необеспеченные – подобный вид облигаций предусматривает, что в случае банкротства организации, эмитировавшей долговое обязательство, держатели подобных облигаций получат право погашения задолженности только после того, как удовлетворены претензии держателей основной задолженности;
• гарантированные облигации.

Кроме этого существуют:

• конвертируемые облигации (их можно обменять на акции корпорации);
• голосующие облигации – дают право голоса на, собрании акционеров корпорации;
• товарные облигации – предусматривают погашение не в денежной, а в натуральной форме;
• купонные облигации – содержат отрезные купоны, которые владелец облигации предъявляет к оплате акционерному обществу или государству: 1. дисконтные облигации (облигации с нулевым купоном); 2. облигации с постоянным купоном – размер купона фиксирован в течение всего срока обращения облигации; 3. облигации с переменным купоном – эмитент облигации объявляет ставку купона на каждый следующий купонный период.

В зависимости от особенностей выплаты купонного дохода также выделяют:

• облигации с фиксированной ставкой процента (англ. fixed rate bond);
• облигации с плавающей ставкой процента (англ. floating rate note; FRN);
• облигации с возможностью лотерейного выигрыша (англ. lottery bonds) – так называемые выигрышные займы;
• дисконтные, или беспроцентые (англ..zero coupon bond) облигации – реализуются по цене ниже номинальной.

С дисконтом облигации реализуются, как правило, оптовым и постоянным покупателям, а также покупателям, приобретающим облигации за наличные или на основе предоплаты.

Разновидностью облигации является Золотой сертификат Министерства финансов РФ номиналом в 10 кг золота. В 1993 г. было выпущено 10 000 сертификатов, погашение которых производится золотом, а также в рублевом или долларовом эквиваленте.

Особым видом государственных облигаций является государственная рента. Облигации подобного типа не имеют срока погашения, т. е. являются бессрочными и приносят покупателям твердый процентный доход.

Основные виды государственных долговых обязательств (облигаций) РФ:

• ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга;
• ОФЗ-ПД – облигации федерального займа с постоянным купонным доходом;
• ОФЗ-ФК – облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом;
• ГСО-ФПС – государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода;
• ГСО-ППС – государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода.