15.2. Инвестиции и факторы, определяющие их динамику

В современной теории инвестиции как затраты на будущее развитие и рост экономики рассматриваются как важный фактор ее процесса.

Инвестиционный спрос — это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса, она зависит от объективных факторов (состояния экономической конъюнктуры: ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процента) и субъективного фактора (решения предпринимателей).

В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на автономные, т. е. не вызванные ростом совокупного спроса (национального дохода), и индуцированные (стимулированные), вызванные ростом совокупного спроса (национального дохода).

Простейшая функция автономных инвестиций имеет вид:

где— автономные от совокупного дохода инвестиционные расходы;

е — автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых ит.д.);

г — реальная ставка процента;

d — эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента.

Факторы, определяющие динамику инвестиций:

• ожидаемая норма чистой прибыли;

• реальная ставка процента;

• уровень налогообложения;

• изменения в технологии производства;

• наличный основной капитал;

• экономические ожидания;

• динамика совокупного дохода.

C ростом совокупного дохода автономные инвестиции дополняются индуцированными (стимулированными), величина которых возрастает по мере роста ВВП. Так как инвестиции финансируются из предпринимательской прибыли, а последняя растет с ростом совокупного дохода Y, то и инвестиции увеличиваются с ростом Y.

Положительная зависимость инвестиций от дохода может быть представлена в виде функции:

где γ — предельная склонность к инвестированию;

Y — совокупный доход.

Предельная склонность к инвестированию — доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода:

Основные факторы нестабильности инвестиций:

• продолжительные сроки службы оборудования;

• нерегулярность инноваций;

• изменчивость экономических ожиданий;

• циклические колебания ВВП.

Несовпадение планов инвестиций и сбережений обусловливает колебания фактического объема производства вокруг потенциального уровня, а также несоответствие фактического уровня безработицы величине NAIRU (уровень безработицы, не ускоряющий инфляцию). Этим колебаниям способствует низкая эластичность заработной платы и цен в сторону понижения. Поэтому циклическая безработица, имеющая вынужденный, а не добровольный характер, является экономической закономерностью.

15.3.