4.4.4.Основные виды биржевых сделок

Все биржевые (впрочем, йкак |и внебиржевые) сделки (с товарами ли, с ценными бумагами, валютой ли, золотом) можно разделить на две неравные по стоимостному объёму группы (рис. 4.24).

Рис. 4.24. Основные виды биржевых сделок Ц

Поскольку ра современных биржах господствуют английские термины, укажем главные из них. Так, неотложные сделки называют сделками «спот», или спотовыми, или просто — споты [от англ. spots — наличные товары,|которые немед- ленноИтут же на месте) оплачиваются и идут в до- ставкуИосновное значение слова spot — место, on the spot — значит, на месте, тут же, тотчас же)]. По срочным сделкам два основных термина. Сами будущие поставки по таким сделкам — это форвардные поставки, или форварды

(от вигл. forward(s) — то,1что относится кізудущему). А контракты по ним — это фьючерсные контракты, или фьючерсы (от англ. futures — товары, закупаемые на срок; срочные контракты). На практике эти термины часто взаимозаменяются.

Вот примеры. Допустим, еслиїв октябре фермер заключает с хлебозаводоміконтракт на немедленнуюіпоставку зерна и тотчас же получает за него деньги, то это очевидная сделка «спот». Если же он, !скажем, в марте подписывает с заводом соглашение о продаже в сентябре (но по мартовской цене) зерна своего будущего урожая, то тогда это уже фьючерская сделка.

Ц Иначе говоря, фьючерсный контракт вообще — это со- глашениепродать(купить)что-либовбудущемпоцене, установленной сегодня (близко к этому понятие «опцион»¹). Однако в !биржевой повседневностиіфьючерсамиїбольше называют не товарные, а бестоварные сделки на срок, потому что именно они составляют львиную долю !всех операций. К таким сделкам и обратимся ниже.

I Бестоварные сделки — это «игровые», бумажные сделки по купле-продажеіконтрактов (а|не самих товаров, валюты, акций) на определённый срок в расчёте на прибыль от разницы (маржи) между ценами контракта в начале и в конце срока.

Проследим их суть на следующем примере. Допустим, в мае на бирже начинают играть на кофейных фьючерсах два дилера — господин Медведев (имеющий срочный контракт май—ноябрь на продажу 1 центнера (ц) кофе) и господин Быков (с аналогичным контрактом, но ншпокупку такогоіже кофейного лота^{[175] [176]}). Стартовая (майская) цена кофе — 500д.е. за1 ц.

• Если в ноябре цена снизится (скажем, до 450 д.е.), то выиграет Медведев, поскольку он продаст подешевевший товар по заранее установленной в маеболеевысокойцене.Егоприбыльсоставит50д.е. (500- 450).

• Если |же|ноябрьская цена кофе, напротив, окажется выше майской (пусть 550 д.е.), то ту же прибыль (550 - 500 = 50) получит Быков, купивший подорожавшиекофейныезёрнапопрежней,низкойцене.

Остаётся напомнить, что подобные бестоварные фьючерсы не заканчиваются реальной передачейвговаров, валюты иливценных бумаг. Их цель иная. Дилерывпродают и !покупают условно,тросто играявна разнице цен. Проигравший уплачивает тольковвту разницу, и контракт испол- нен.Вэтомсмысле на биржеодниигроки добывают деньги лишь при условии, что их теряют другие.

Итак, биржевых игроков-спекулянтов условно можно разделить на продавцов и покупателей (рис. 4.25). Первым необходимо понижение цен,поэтому ихназывают «понижателями», или, по английской терминологииЯ«медведями» (англ. beam,— «медведь»,!спекулянт,|играюш;ий на понижение).

Рис. 4.25. Различия между биржевыми «медведями» и «быками»

Способы воздействия «быков» и «медведей» на цены товаров и курсы акций самыевэазные — искусственное вздувание или сбивание спроса и предложения,1ложные слухи, фиктивные сделки, реклама^{[177] [178] [179]} «в печати и пр. Причём маститый биржевойвигрок может действовать, условно говоря, без гроша в кармане. Приведёмщля наглядностишример ^{* 1 2}

игры «медведя» на фондовой бирже [с акциями. Его можно представить в виде следующих пяти шагов (табл. 4.7).

Ц Однако не все участники игровых бестоварных фьючерсов чистые спекулянты. Поэтому, возвращаясь к рис. [4.24, заметим, [что бестоварные сделки тоже делятся на два вида, в зависимости то того, какую из двух целей они преследуют. Если получение дохода от спекуляции наиконтрактах, то это чисто спекулятивныефьючерсы.Еслижецель — страхование реальной товарной сделкирт возможных потерь при изменении цен [или, по-английски, хеджирование, хедж (от англ. hedge — ограждать)], тоиэто страховочные фьючерсы, или хеджевые сделки, играющие на разницу цен. | |

Таблица4.7

Условныйпримербиржевой игры «медведя»

Чтобы проиллюстрировать механизм хеджирования, вернёмся к нашему примеру с фермером. Продавая хлебозаводу в (марте своёКудущее зерно по товарнойшфорвард- ной сделке, он захочет подстраховаться и одновременнока- ключит равноценный бестоварный фьючерсныйжконтракт на покупку зерна. Ели|цены в сентябре, в конце срока (этих двух сделок, скажем, возрастут, фермер потеряет как продешевивший продавец (по форварду), но тут же вернёт потерю как |удачливый «игрок» по фьючерсу. В результате

и зернобудетпроданоза полгода вперёд, ивозмещёнущерб от изменения цен. I II

4.5.