Капитал

В главу 2 части II мы подходим к теме капитала. Викселль открывает эту тему некоторыми замечаниями, касающимися определения термина "капитал” (с. 144-145). Одна из главных трудностей заключается в том, что капитал, в отличие от конкретных капитальных благ, представляет собой некоторое количество ценности.

Викселль делает небольшое отступление, чтобы показать, почему теория предельной производительности не может быть непосредственно применена к капиталу в отличие от труда и земли (с. 147-149). С точки зрения отдельного предпринимателя цена или ценность капитала воспринимается как нечто данное, и потому теория предельной производительности полностью применима. Однако с точки зрения экономики в целом всякое приращение капитала неизбежно изменяет ставки заработной платы и процента и потому изменяет покупательную способность капитала по отношению к товарам вообще: в этом заключается так называемый эффект Викселля, о котором мы поговорим подробнее чуть позже. Это иная формулировка той же мысли: капитал не может быть поставлен в один ряд с землей и трудом, поскольку он не может быть измерен в терминах образующих его технических единиц. Конкретные единицы основного капитала приносят квазиренту, а не процент.

Допущения предварительной модели таковы: капитал, произведенный в году t, инвестируется, полностью расходуется и замещается а году t + 1. Экономика стационарна (с. 151-153). Процент есть разность между предельной производительностью живого и овеществленного труда и земли (с. 154). Очевидно, что две первые причины существования надбавки к ценности наличных благ, сформулированные Бём-Бавер- ком, не влияют на инвестиционные решения, принимаемые предпринимателями, - это признавал и сам Бём-Баверк - но они оказывают влияние на решения, касающиеся личных сбережений, или, говоря словами Викселля, на "накопление капитала" (с. 154). Но если вводится "фундаментальное упрощающее допущение стационарности экономических условий", обе эти причины отпадают (с. 155). Остается только третья причина - техническое превосходство сегодняшних товаров над товарами завтрашними. Здесь Бём-Баверк требовал слишком многого. На самом деле, необходимо лишь допустить, что "ожидание" - ресурс достаточно редкий, для того чтобы поднять процент выше нулевого уровня (с. 155). Викселль показывает, что в состоянии равновесия норма процента равна отношению предельного продукта овеществленного труда (Л - /) к его предельным издержкам (/) (с. 156). Это частный случай принципа равенства предельных величин. "При данных технических условиях" рост капитала приводит к сокращению его предельного продукта (с. 157).

Затем Викселль расширяет модель, включая в рассмотрение инвестиции сроком на два года и более. Реальный капитал состоит из незавершенного производства (с. 156). Приводится простая схема, поясняющая структуру капитала в стационарных условиях (с. 159-160). Долгосрочная норма процента равна краткосрочной, поскольку, хотя долгосрочные векселя связаны с большим риском, зато ликвидность их меньше (с.

Возрастание "окольности" делает сегодняшний труд более редким и тем самым увеличивает его предельный продукт. Однако рост "среднего периода инвестиций”, если он не сопровождается изменением начальных издержек, позволяет получить больший чистый доход при данных ежегодных затратах. По этой причине наличных ресурсов может стать больше, и их предельная производительность снизится. По-видимому, именно в этом заключается суть различия, которое проводит Викселль, между ростом капитала "ввысь" в отличие от роста "вширь" (с. 163). Это место не слишком легко понять, поскольку Викселль не дает четкого объяснения, чем "распространение ввысь" отличается от "распространения вширь"