"Ловушка ликвидности"

Кейнс полагал, что предпочтение ликвидности может быть удовлетворено в условиях тяжелой депрессии, когда снижающийся доход сократил трансакционный денежный спрос, а также спрос в целях предосторожности, а кредитно-денежная политика уже снизила процентную ставку и тем самым способствовала накоплению денежных средств в спекулятивных целях.

График предпочтения ликвидности становится теперь бесконечно эластичным, поскольку инвесторы единодушно ожидают, что процентная ставка больше не будет падать; цены на облигации настолько высоки, что никто уже не ждет их дальнейшего повышения. Отсюда все предпочитают "копить" наличные деньги и денежная политика оказывается бессильной. Не обязательно предполагать, что график предпочтения ликвидности на каком-то протяжении выглядит как идеально горизонтальная прямая. "Ловушка ликвидности" (это термин Робертсона; сам Кейнс называл эту ситуацию случаем, когда предпочтение ликвидности становится "поистине абсолютным”) может принять форму очень высокой эластичности кривой LM по проценту. Покупки государственных облигаций на открытом рынке кредитно-денежными учреждениями могут снизить процентную ставку, однако даже мгновенного снижения процентной ставки достаточно, чтобы побудить индивидов хранить любое количество дополнительной наличности, поступающей в денежную систему. Увеличение денежного предложения, следовательно, не способно влиять на сокращение процентных ставок и тем самым стимулировать инвестиции, поэтому, даже если кредитно-денежные органы готовы поглотить все облигации, находящиеся в частных руках, в обмен на наличные деньги, становясь таким образом единственным должником в экономической системе, уровень полной занятости не может быть достанут без того, что можно назвать "мировой социализацией инвестиций".

Рис. 16-6

Например, предположим, что при данной величине (иgt;/р) существует избыток предложения труда, оказывающий давление на денежную зарплату и цены (рис.

16-6). Снижение цен будет расширять совокупный спрос, сдвигая кривую LM вправо, снижая таким образом процентную ставку, которая, в свою очередь, вызовет повышательный сдвиг кривой IS. Однако кривая IS не может сдвинуться дальше кривой /§ из-за того, что невысокая процентная эластичность кривой LM не позволяет г снижаться. При данной кривой IS процентная ставка, необходимая для равенства планируемых сбережений и инвестиций, обеспечивающих доход на уровне полной занятости, ? будет равна г, а это меньше существующей, равной г. Результатом является то, что ни У, ни N из-за недостаточности спроса не могут достичь уровня Yn$. Реальная зарплата будет оставаться на уровне (wfp) gt; (w/p). Конкуренция за рабочие места снизит денежную зарплату, издержки и цены, однако падающий уровень цен хотя и увеличит количество денег в реальном выражении, все же не окажет влияния на процентную ставку и, следовательно, не будет стимулировать инвестиционный спрос. Система будет находиться в равновесии при менее чем полной занятости.

<< | >>

↑

Источник: Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. 1994

Еще по теме "Ловушка ликвидности":

- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Размещение производительных сил (РПС) - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика зарубежных государств - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -