Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет собой систему экономических отношений между продавцами и покупателями ценных бумаг. Он выполняет следующие воспроизводственные функции:

- обеспечение перелива сбережений в инвестиции;

- участие в покрытии дефицита государственного бюджета путем размещения государственных ценных бумаг;

- реализация межотраслевого и межрегионального перелива капитала в целях оптимизации структуры экономики и ее развития;

- информационная функция, характеризующая состояние экономики страны, необходимая для ориентации инвестора.

Через выпуск ценных бумаг проявляются отношения совладения и отношение кредитования. Ценные бумаги продаются по курсовой стоимости, которая зависит от годового дохода и величины процентной ставки:

Курс акций = Дивиденд / ставка процента.

Уровень ставки процента аналогично равновесной цене на товарных рынках определяет равновесие на денежном рынке и рынке ценных бумаг.

Ссудный процент имеет многофункциональное применение в экономике, что показано на следующей схеме:

Рис.11.6. Функции ссудного процента

С развитием акционерных обществ, наряду с рынком ссудного капитала, развивается рынок ценных бумаг, структуру которого можно показать на схеме (рис.11.7).

Рис.11.7 Структура рынка ценных бумаг

Как видно из приведенной схемы, рынок ценных бумаг имеет множество аспектов. Прежде всего, на этом рынке выступают разные эмитенты, хотя у нас эмиссией пока занимаются немно­гие. В странах с развитой рыночной экономикой самые автори­тетные ценные бумаги обычно котируются на фондовой бирже. Остальные продаются в рамках так называемой “уличной торговли”.

Под первичным рынком понимается реализация ценных бумаг, выпущенных впервые. Именно от первичного рынка зависит распределение капитала по отраслям и регионам. Вторичный или, точнее, повторный рынок предполагает куплю–продажу ценных бумаг, уже побывавших в чьей-то собственности.

Для ценных бумаг, выпущенных на определённый срок, имеет значение продолжительность этого периода. Важен также аспект надежности. В развитых странах существуют общественные организации, которые экспертным путём уста­навливают степень надёжности акций. Наверное, не нужно объяснять насколько назрела необходимость иметь такую службу в нашей стране.

Главную роль среди ценных бумаг играют акции и облигации. Акции, в свою очередь, могут быть обыкновенными и привилегированными, отзывными, если эмитенту предоставлено право выкупать их у держателей. Облигации тоже могут быть различными. Во-первых, они могут быть государственными и частными. Во-вторых, они могут быть закладные и беззаклад­ные (в зависимости от наличия залога), отзывные (с правом досрочного погашения), конвертируемые в акции компании или иные бумаги.

За последнее время возрастает доля вексельного обращения. Вексель или обязательство уплатить определенную сумму к определённому сроку может быть простой и переводной (тратта). Сертификаты являются разновидностью облигаций государственного займа.

Коносамент - это документ, удостоверяющий наличие цен­ности при морских перевозках, варрант - документ о хранении товара на складе.

Фондовая биржа представляет часть рынка ценных бумаг. Основными функциями фондовой биржи являются:

- сведение друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг;

- регистрация курсов ценных бумаг, обобщение информации об отношении к ним инвесторов;

- реализация межотраслевого перелива капитала;

- влияние уровня деловой активности по отраслям, что позволяет делать выводы о намечающихся структурных сдвигах в экономике.

Членами биржи являются их акционеры. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, брокеры, осуществляют сделки. Источником доходов фондовой биржи служат взносы членов биржи, сборы от проведения биржевых операций, плата за оказание консультационных, информационных услуг и др. Управление биржей осуществляет общее собрание членов биржи, его правление или совет директоров.