Выводы по оценке достоверности прогнозов на цены на сырье

Ориентация моделей на средне- и долгосрочные горизонты прогнозирования (по нефти, газу и металлам) приводит к недостаточному учету «шоковых» ситуаций в экономике, кроме того, не в полной мере учитываются инфляционные ожидания непосредственных потребителей и посредников в биржевой торговле сырьем.

На различных горизонтах прогнозов как среднесрочных (до пяти лет), так и долгосрочных (пять и более лет) наблюдаем существенные отклонения в точно­сти. Отклонения прогнозов нередко исчисляются десятками процентов. Ста­бильной точности прогноза по всем рассмотренным временным точкам не пока­зывает ни один из центров прогнозирования.

Ведущие центры прогнозирования

Сводная таблица по средним значениям отклонений сделанных прогнозов от фактов по группе ведущих центров прогнозирования в разрезе различных рын­ков представлена ниже (табл. 3.82).

Таблица 3.82. Средняя (abs) ошибка прогноза по группе «Ведущие центры прогнозирования» (модели общего и частичного равновесия), %

Источник:составлено по данным табл. 3.49, 3.59, 3.62, 3.75.

По представленной выборке центров прогнозирования наименьшие откло­нения показали: МВФ и Всемирный банк в среднесрочных прогнозах.

Так, на рынке нефти модели общего равновесия (международные организа­ции) демонстрируют более высокую точность прогнозирования на среднесроч­ном временном горизонте (из них более высокую точность прогнозирования де­монстрирует МВФ (ошибка прогноза в диапазоне 1,83-8,58% по сравнению с 8,82—35,84 Всемирного банка)).

На рынке газа наибольшую точность прогнозирования мировых цен на сред­несрочном временном горизонте демонстрирует IEA (рынок ЕС) (ошибка про­гноза в диапазоне 8,2—11,36% по сравнению со средним по данному периоду среднесрочных прогнозов 38,3%).

На рынке металлов прогнозы цен на алюминий демонстрируют наибольшую точность из рассматриваемой группы (никель, алюминий, золото). Лучшие ре­зультаты на среднесрочном горизонте демонстрирует МВФ (среднесрочные про­гнозы: по МВФ — 11,91%, по Всемирному банку — 28,66%). Долгосрочные про­гнозы демонстрируют даже меньшую среднюю ошибку: по МВФ — 9,09%, по Всемирному банку — 25,19%.

По никелю средняя ошибка прогнозирования выше, чем по алюминию, одна­ко лучшие прогнозы также предоставляет МВФ (на среднесрочном горизонте прогнозирования).

Рынок золота оказался самым непредсказуемым с более высокими ошибками прогнозирования по сравнению с другими рынками.

При прочих равных условиях большую точность прогнозирования в динами­ке мировых цен на рынке пшеницы на среднесрочном временном горизонте де­монстрирует МВФ (ошибка прогноза в диапазоне 4,34—6,02%), на долгосрочном временном горизонте — Всемирный банк (5,42—19,67%).

О специфике прогнозной модели МВФ см. табл. 2.23.

Инвестиционные банки

Прогнозы инвестиционных банков демонстрируют не лучшие результаты. Дос­товерность прогнозирования у данной группы компаний (частный характер про­гнозов, высокий удельный вес экспертных мнений, ориентированность на ис­пользование результатов прогнозирования в выборе торговых стратегий на фи­нансовом рынке, среднесрочный характер прогнозирования — до пяти лет) может быть оценена как средняя.

Ни один из рассматриваемых инвестиционных банков не представил в сово­купности последовательности прогнозов, превышающих по точности прогнозы МВФ. Однако наибольшее число «хороших прогнозов» на рынке нефти из рас­сматриваемых компаний — лучших, по данным Bloomberg, демонстрирует Societe Generale SA (38% «хороших» прогнозов с отклонением от фактической цены менее 5%), на втором месте — Credit Suisse Group AG (18%), на третьем — Prestige Economics LLC (15%) — см. табл. 3.50, 3.63.

Явных лидеров на рынке металлов выявить не удалось.

По рынку пшеницы наибольшее число «хороших прогнозов» из рассматри­ваемых компаний — лучших, по данным Bloomberg, демонстрирует Societe 382 Международная практика прогнозирования цен на финансовых рынках

Generale SA (31% прогнозов с величиной отклонения от факта менее 15%), на втором месте — Capital Economics Ltd (21%) и Westpac Banking Corp. (21%), на третьем — Barclays PLC (16%).

3.2.3.