Пользователи финансового анализа и их цели

Можно сравнить финансовый анализ с хрустальным шаром, заглянув в который, каждый увидит что-то свое. В огромном перечне показателей и методов анализа не специалисту легко заблудиться.

1. Собственник. Следует различать государство, капиталиста и предпринимателя.

Цели государства – социальны, а, значит, сохранение рабочих мест, финансовая устойчивость, умеренный рост. Творчество минимально. Финансовый анализ оперативный, среднесрочный, упор на финансовую устойчивость без авантюр. Консервативная финансовая политика. Любовь ко всякого рода нормативам.

Капиталист нацелен на максимальную прибыльность. В условиях современной России говорить о передаче бизнеса по наследству говорить сложно. Значит, как правило, о долгосрочной перспективе речи быть не может. Максимальная операционная эффективность и минимальные вложения. Реинвестирование встречается редко. Прибыли часто выводятся в оффшор. Загнанных лошадей пристреливают, не так ли? В приложении к финансовым показателям это расчет рентабельности и операционной эффективности.

Предприниматель в первую очередь творец. Его интересуют растущие рынки, на которых можно взять сверхприбыли. В России в крупном бизнесе встречается редко, так как при росте бизнеса усиливается борьба за собственность, и побеждает здесь чаще капиталист. Операционная эффективность вторична, главное – рост и его показатели. Агрессивная финансовая политика.

2. Менеджер. Это финансист, экономист, бухгалтер.

Если это руководитель подразделения, его могут интересовать показатели стоимости бизнеса, капитализации. Рядовых интересует операционная эффективность (оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, отрицательная потребность в оборотном капитале, отсутствие кассовых разрывов).

Следует обратить внимание, кто собственник.

3. Кредитор. Это банковский работник, либо инвестор.

Банковский работник интересуется в первую очередь показателями финансовой устойчивости. Это финансовый рычаг, соотношение собственного и заемного капитала и т.п.

Инвестор, естественно, интересуется окупаемостью инвестиций и доходностью акций.

4. Аудитор. Интересуется вероятностью банкротства и отсутствием отклонений в операционной деятельности.

5. Арбитражный управляющий. Его заботит перспектива восстановления платежеспособности, наличие признаков фиктивного банкротства.

Если собственник – государство.

Его цель - стабильность, сохранение рабочих мест, рост 103% в год ?. Это – тихая заводь, островок СССР. Здесь не любят финансовых авантюристов и быстрых успехов. При «удачном» стечении обстоятельств предприятие живет за счет финансовой помощи государства. Воруют…

Конечно, у любого правила есть исключения.

Финансовый анализ, скорее всего, привязан к отраслевым нормативам ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости. Главная задача финансиста – им соответствовать. Причем наказуемо отклонение и в большую и в меньшую стороны.

Финансовый анализ для собственника-капиталиста или предпринимателя.

Возможные цели:

• максимизация прибыли,
• расширение, выход на новые рынки,
• продажа бизнеса,
• банкротство(?!!),
• меньше головной боли,
• вывод активов за рубеж.

При этом реальная цель может прикрываться декларативной, например, озвучивается «расширение», а по факту - «меньше головной боли» или говорится о максимизации прибыли, а подразумевается «вывод активов за рубеж».

Максимизация прибыли

Эта цель краткосрочная или среднесрочная. Бизнес по возможности выдаивается «досуха», о реинвестировании речь не идет.

По результатам социологических опросов 86% собственников продали бы бизнес, если бы за него дали хорошую цену.

Минимум внеоборотных активов, больше оборотных. Предложите боссу вложиться в ценные бумаги за рубеж.

Расширение, выход на новые рынки

Всегда должен помимо всего прочего начинаться с анализа безубыточности, который отвечает на вопрос: «Как влияет на прибыль изменение цены, объема производства (продаж), постоянных и переменных затрат».

Анализ безубыточности следует проводить:

• при создании нового предприятия;
• при анализе производственных и маркетинговых стратегий;
• для принятия решений о новом продукте либо отказе от старого;
• при модернизации производства;
• при серьезных изменениях в продуктовой линейке.

Этапы анализа безубыточности

Поиск ответа на вопросы:

• можно ли снизить затраты;
• продажи будут расти или падать;
• цены упадут или вырастут;
• каковы постоянные и переменные затраты.

Расчет точки безубыточности. На основании данных о постоянных и переменных затратах, а также теоретических цен реализации определятся точка безубыточности. Оценивается степень влияния операционного рычага для данного предприятия, запас финансовой прочности.

Определяется цена, при которой можно достичь необходимого объема продаж. После этого опять пересчитывается точка безубыточности. Если полученная величина не удовлетворяет требованиям безубыточности, цена корректируется и повторяется расчет точки безубыточности. Если не достигнута приемлемая величина маржинальной прибыли, необходимо снижать себестоимость.

На основе скорректированных цен реализации и объемов производства производится окончательный расчет точки безубыточности и составляется финансовый план с разбивкой по периодам.

Цель анализа безубыточности – проверка возможности получения прибыли. Если предприятие способно давать прибыль, то можно переходить к планированию положительных денежных потоков (пример здесь).