Дерево вероятностей как метод оценки зависимости денежных потоков по подам проекта

Метод дерева вероятностей имеет целью оценку вероятностного распределения будущего потока по результатам предыдущего года. Рис. 8.3 показывает дерево вероятностей для 2-летнего проекта.

Рис. 8.3. Представление денежных потоков ветв^ например: по проекту в виде дерева вероятностей

С 211 = С11Р211;

результата по чистому денежному потоку и носят название условных. Вероятность появления определенной последовательности денежных потоков называется совместной вероятностью. Совместная вероятность является результатом исходной и условной вероятностей и численно равна их произведению.

Метод дерева вероятности исходит из следующей схемы действий: 1)              рассчитываются для каждого

года функционирования проекта условные и исходные вероятности;

О              1              4              Годы              2)              рассчитывается значение

чистого денежного потока по каждой рассчитывается значение чистого дисконтированного дохода по каждой ветви дерева вероятностей, например, по верхней ветви дерева,

представленного на рис. 8.3: NPV1 =-C0 + C11 /(1 + kf)+C211/(1 + kf )2. В

качестве ставки дисконтирования принимается безрисковая ставка процента на рынке; рассчитывается ожидаемое значение ЛТТкак средневзвешенное, где весами выступают совместные вероятности. Например, для 2-летнего проекта на рис. 8.3 ENPV = NPV1 х p1 + NPV2 x p2 + NPV3 x p3 + NPV4 x p4; рассчитывается стандартное отклонение по формуле

.1/2

ст = |?(NPV, - ENPV) где p, — совместная вероятность.