Метод срока окупаемости для дисконтированных денежных потоков

Этот метод предполагает расчет срока окупаемости для дисконтированных значений чистых денежных потоков по годам и сравнение его с приемлемым сроком окупаемости. Срок окупаемости будет обратно пропорционален ставке дисконтирования при приведении будущих денежных потоков к настоящему моменту.

Недостатком этого метода является то, что игнорируются денежные потоки, находящиеся за сроком окупаемости. Для сравнения проектов должен быть установлен приемлемый срок окупаемости.

Таблица 7.3. Дисконтированные денежные потоки по проекту А, млн. руб.

Для стандартного чистого денежного потока возможно установление приемлемого срока окупаемости, который максимизирует значение чистого дисконтированного дохода по проекту (NPV), — срока окупаемости Г ордона[XXIII]

T" = 1/к -1/к (1 + к)n,

где к — стоимость капитала проекта; п — число лет функционирования проекта.

Этот оптимальный срок может рассматриваться в качестве сравнительного при отборе приемлемых проектов. По рассматриваемому проекту рассчитывается срок окупаемости и сравнивается с оптимальным сроком Гордона. Если срок окупаемости по проекту меньше оптимального, то проект может быть принят. При стоимости капитала проекта 20% и сроке функционирования 4—7 лет оптимальный срок окупаемости находится в интервале 3—4 года.