СУЩНОСТЬ И ПРИНЦИПЫ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

Финансовое планирование является составной частью внут­рифирменного планирования. Оно представляет собой процесс разработки системы показателей по обеспечению предприятия не­обходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффектив­ности его финансовой деятельности в будущем периоде.

Финансовое планирование необходимо для обеспечения необ­ходимыми финансовыми ресурсами деятельности компании для выбора вариантов эффективного вложения капитала; выявления внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет эко­номного использования денежных средств. Оно способствует кон­тролю финансового состояния, платежеспособности и кредито­способности предприятия.

Необходимо вьщелить основные принципы финансового пла­нирования, в том числе:

• принцип интегрированности в общую систему планирова­ния и подчинения миссии и общей стратегии развития ор­ганизации;

• принцип обеспечения платежеспособности предприятия по планируемым интервалам времени;

• принцип учета потребностей рынка, его конъюнктуры, ем­кости и деятельности конкурентов;

• принцип предельной рентабельности.

Для финансового планирования применяются различные ме­тоды нормативный, коэффициентный, балансовый, оптимизации

плановых решений, экономико-математического моделирова­ния.

Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимо­стных показателей, внутренние резервы предприятия.

Применение нормативного метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установлен­ных норм и нормативов определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах и источниках их образования.

Коэффициентный метод основывается на коэффициентах, ко­торые отражают тенденции динамики планируемых показателей.

Использование балансового метода для определения потребно­сти предприятия в финансовых средствах основывается на увязке поступлений средств и их расходования в конкретных интервалах времени. Финансовые ресурсыдолжны бьнь сбалансированы. Ба­лансовый метод применяется при планировании поступлений и выплат из денежных фондов предприятия, составлении плана до­ходов и расходов, планового баланса, платежного календаря.

Метод оптимизации плановых решений предполагает составление нескольких вариантов (сценариев) плановых расчетов с целью вы­бора оптимального. При этом могут применяться различные кри­терии выбора, в качестве которых могут выступать:

• минимальная величина средневзвешенной стоимости ка­питала;

• максимальная величина чистой приведенной стоимости;

• максимальный уровень рентабельности собственного ка­питала, актива.

Финансовое планирование должно бьнь комплексным, чтобы обеспечить финансовыми ресурсами различные направления, в том числе:

• инновации, т.е. разработку и внедрение новых технологий, влияющих на поддержание конкурентоспособности про­дукции, создание новых продуктов и производств и т.д.);

• снабженческо-сбытовую деятельность;

• производственную (операционную) деятельность;

• организационную деятельность.

Финансовое планирование на предприятии — это сложный про­цесс, включающий в себя несколько этапов. Он начинается с ана­

лиза финансовой ситуации, разработки общей финансовой страте­гии фирмы. Составление текущих финансовых планов, их коррек­тировка, увязка и конкретизация показателей по подразделениям, изделиям и объектам продаж, объектам производства — это осуще­ствление финансового планирования. После утверждения финан­сового плана проводится анализ и контроль выполнения плановых показателей.

Финансовое планирование в организациях в зависимости от периода действия включает три основные подсистемы: а) перспек­тивное финансовое планирование; б) текущее финансовое плани­рование; в) оперативное финансовое планирование. Основным принципом, на основе которого строится система финансового планирования коммерческой организации, является превалирова­ние стратегического планирования над текущим и оперативным планированием. Каждому этапу присущи определенные формы разрабатываемых финансовых планов, приведенные в табл. 7.1.

Исходным этапом планирования является стратегическое фи­нансовое планирование и прогнозирование основных направлений финансовой деятельности организации.

Долгосрочные финансовые решения сопряжены с выбором структуры капитала и долгосрочными инвестициями. При плани­ровании каждого проекта должны быть получены ответы на во­просы: как его финансировать, какой размер заемных средств тре­буется для реализации проекта; как построить денежные потоки по времени выполнения проекта. Эти вопросы относятся к струк­туре капитала компаний. Поэтому в конечном счете принятие фи­нансовых решений сводится к определению:

1) объемов финансирования;

2) источников финансирования;

3) структуры капитала (комбинации источников), обеспечива­ющей максимизацию цены предприятия.

Сущность краткосрочного финансового планирования состоит в обеспечении оптимального размера запасов оборотных средств и поддержании их ликвидности. При принятии краткосрочных фи­нансовых решений должна быть представлена структура кратко­срочных активов и текущих обязательств предприятия.

При составлении финансовых планов используются следующие информационные источники:

• данные бухгалтерской и финансовой отчетности, сведения о выполнении финансовых планов в предыдущих перио­дах;

Таблица 7.1

Этапы финансового планирования и формы разрабатываемых планов

• договоры (контракты), заключаемые с потребителями про­дукции и поставщиками материальных ресурсов;

• прогнозные расчеты объемов продаж или планы сбыта про­дукции, составленные исходя из заказов, прогнозов спроса, уровня продажных цен и других характеристик рыночной конъюнктуры;

• экономические нормативы, утверждаемые законодатель­ными актами (налоговые ставки, тарифы отчислений в го­сударственные социальные фонды, нормы амортизацион­ных отчислений, учетная банковская процентная ставка, минимальный размер месячной оплата труда и т.д.).

Перспективное финансовое планирование определяет важней­шие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизвод­ства, является главной формой реализации целей организации. В процессе перспективного планирования получают свое эконо­мическое обоснование и уточнение установки, сделанные в стра­тегическом планировании.

Перспективному финансовому планированию предшествует разработка финансовой стратегии предприятия. В целом финансо­вая стратегия представляет собой детально проработанную кон­цепцию привлечения и использования финансовых ресурсов Пред­

приятия, включая конкретный механизм формирования требу­емого объема финансирования за счет различных источников и форм, а также механизм эффективного вложения них ресурсов в активы предприятия¹.

Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития организации (предприятия) и направлены на максимизацию ее рыночной стоимости.

Финансовое планирование базируется на данных финансового прогнозирования, которое является воплощением стратегии орга­низации на рынке. Объектами финансового прогнозирования явля­ются:

• данные отчета о прибылях и убытках;

• потоки денежных средств;

• показатели бухгалтерского баланса.

Результатом перспективного планирования является разработ­ка трех основных финансовых документов-прогнозов: планового отчета о прибылях и убытках; планового отчета о движении денеж­ных средств; плана бухгалтерского баланса^{[5] [6]. Основная цель по­строения этих документов — оценка финансового состояния хо­зяйствующего субъекта на перспективу.}

Тем самым перспективный план может бьиь в значительной сте­пени прогнозным, а расчеты — приобретать приближенный харак­тер и отражать общую динамику процессов. При этом чем продол­жительнее плановый период, тем больше финансовый план носит индикативный (необязательный) характер. Это обусловлено тем, что в долгосрочной перспективе неопределенность изменения мак­роэкономической конъюнктуры возрастает, т.е. в исполнении пла­на все большую роль начинают играть факторы, не зависящие от деятельности организации (предприятия). Поэтому излишняя де­тализация показателей перспективного плана нецелесообразна.

В этой связи при разработке перспективного финансового пла­на применяются укрупненные методы расчета доходных и расход­ных статей, которые определяются ориентировочно в виде прогно­за и уточняются в текущих планах конкретного года.

Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить потребность в инвестиционных ресурсах, способы финансирования этих инвестиций. Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распре­деления средств, контроля над запасами.

Прогноз объемов будущих продаж (объем реализованной про­дукции) дает представление о доле рынка предприятия, которую оно намерено завоевать в будущем. В свою очередь, прогноз объема продаж помогает определить влияние объема производства, цен реализуемой продукции, инфляции на потоки наличных денежных средств организации.

Как правило, прогнозы объемов продаж составляются на несколь­ко лет. Начинается прогнозирование объемов реализации с ана­лиза сложившихся тенденций за ряд лет, причин тех или иных изменений. Следующим шагом в прогнозировании является оцен­ка перспектив дальнейшего развития деловой активности предпри­ятия с позиций сформированного портфеля заказов, структуры выпускаемой продукции, рынка сбыта, конкурентоспособности и финансовых возможностей предприятия. На этой основе и стро­ится прогноз объемов реализации, точность которого имеет реша­ющее значение, поскольку нереалистичная оценка объемов продаж может привести к искажению остальных финансовых расчетов.

На основе данных по прогнозу объема продаж рассчитывается необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, а так­же определяются другие затраты на производство. Прогнозный от­чет о прибылях и убытках позволяет:

• определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения безубыточности работы;

• установить размер желаемой прибыли;

• увеличить гибкость финансовых планов на основе анализа чувствительности критических соотношений (учета раз­личных факторов — ценовых, динамики объемов продаж, соотношения долей постоянных и переменных затрат).

Далее разрабатывается план-прогноз движения денежных средств. Необходимость его составления определяется тем, что многие из затрат, показываемых при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Про­гноз движения денежных средств учитывает приток денежных средств (поступления и платежи), отток денежных средств (затра­ты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит). Фактически он отражает движение денежных потоков по текущей,

инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничения на­правлений деятельности при разработке плана движения денежных средств позволяют повысить результативность управления денеж­ными потоками в процессе осуществления финансовой деятель­ности организации.

При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе использования ме­тодов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.

С помощью прогноза движения денежных средств можно оце­нить, сколько последних нужно вложить в хозяйственную деятель­ность организации, синхронность поступления и расходования денежных средств, проверить будущую ликвидность предпри­ятия.

Прогноз баланса активов и пассивов (по форме балансового от­чета) на конец планируемого периода отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных мероприятий и показывает состояние имущества и финансов хозяйствующего субъекта. Целью разработки балансового прогноза является опре­деление необходимого прироста отдельных видов активов с обес­печением их внутренней сбалансированноспг, а также формиро­вание ошимальной структуры капитала , которая обеспечивала бы достаточную финансовую устойчивость организации в будущем.

В отличие от прогноза отчета о прибылях и убытках прогноз баланса отражает фиксированную, статическую картину финансо­вого равновесия предприятия. Существует несколько способов составления прогноза баланса. Наиболее часто применяемыми яв­ляются следующие: а.) мет од на основе пропорциональной зависимо­сти показателей от объема продаж; б) методы с использованием математического аппарата; в) специализированные методы^[7].

Первый из них состоит в допущении, что статьи баланса, зави­симые от объема реализации (запасы, затраты, основные средства, дебиторская задолженность и т.п.), изменяются пропорционально его изменению. Данный метод называют также методом процента от продаж.

Среди методов с использованием математического аппарата широко используют метод простой линейной регрессии, метод не­линейной регрессии, метод множественной регрессии.

К специализированным методам можно отнести методы, осно­ванные на разработке отдельных прогнозных моделей для каждой пе­ременной величины. К примеру, дебиторская задолженность оцени­вается по принципу 0111 н м і па ці 111 платежной дисциплины; прогноз величины основных средств строится на основе инвестиционного бюджета и т.п.

Одним из плановых документов, разрабатываемых организаци­ей в рамках перспективного планирования, является бизнес-план. Разрабатывается он, как правило, на 3—5 лет (с детальной прора­боткой первого года и укрупненным прогнозом на последующие периоды) и отражает все стороны производственной, коммерче­ской и финансовой деятельности организации.

Важнейшей частью бизнес-плана является финансовый план, обобщающий материалы всех предшествующих ему разделов и представляющий их в стогшостном выражении. Этот раздел необ­ходим и важен как для предприятий, так и для инвесторов и кре­диторов, так как они должны знать источники и размер финансо­вых ресурсов, необходимых для осуществления проекта, направ­ления использования средств, конечные финансовые результаты своей деятельности. Инвесторы и кредиторы, в свою очередь, должны иметь представление о том, насколько экономически эф­фективно будут использованы их средства, каков срок их окупа­емости и возврата.

Финансовый план бизнес-плана включает ряд разрабатываемых документов, в числе которых: прогноз объемов реализации; про­гноз доходов и расходов; прогноз денежных поступлений и выплат; сводный баланс активов и пассивов; план по источникам и исполь­зованию средств; расчет точки достижения безубыточности (само­окупаемости).

7.2.