Управление государственным долгом

Широкое использование государственных займов и кредитов влечет за собой быстрый рост государственной задолженности, что вызывает необходимость организации системы управления государственным долгом.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства, связанных с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, выпуском новых займов и выработкой условий выпусков, с выплатой процентов по ранее выпущенным займам, проведением конверсии и консолидации займов, определением курса облигаций на денежном рынке, проведением мероприятий по определению ставок процентов по государственному кредиту. К управлению государственным долгом относятся и мероприятия государства по погашению ранее выпущенных займов, срок действия которых истек.

В основу управления государственным долгом положены следующие принципы;

І.безусловность - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

2. единство учета - учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эметированых федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

3. единство долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципального образованиям;

4. согласованность - обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов государства-заемщика;

5. снижение рисков - выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

6. оптимальность - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств пол ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

7.

Можно выделить некоторые наиболее эффективные методы управления госдолгом.

1. Удлинение государственного внутреннего долга путем замещения краткосрочных на долгосрочные и более дешевые. Государство вправе уточнять первоначальные условия займа. Изменение первоначальных условий займа, касающихся доходности, называется конверсией. Чаще всего при конверсии правительство меняет размер номинального процента, иногда уменьшая его и ставя целью снижение государственных расходов, связанных с выплатой процентов по долгу.

2. Важную роль в управлении госдолгом играет вторичный рынок государственных облигаций, где обращаются ценные бумаги предыдущих выпусков. Погашение государственных займов, а также выплата процентом производятся за счет бюджетных средств. Однако в условиях резкого роста государственной задолженности правительства редко погашают займы за счет текущих доходов. Нередко выпускают новые займы, чтобы рассчитаться с держателями облигаций старого займа. Такой способ погашения государственных займов называется рефинансированием и связан с конверсией и консолидацией.

3. Помимо этих названных методов управления государственным долгом, правительство может выкупать займы, обращающиеся на рынке ссудного капитала, давая такое поручение центральным и коммерческим банкам.

4. Важной задачей государства является достижение оптимальной временной структуры внутреннего государственного долга, которая определяется конъюнктурой рынка государственных ценных бумаг, динамикой доходности по государственным ценным бумагам с различными сроками погашения, предпочтениями инвесторов и т.п.

5. Важнейшим направлением снижения стоимости обслуживания госдолга является прекращение практики предоставления государственных гарантий.

Результативность долговой политики во многом определяется условиями и порядком осуществления новых заимствований.

В настоящее время, по мнению многих экономистов, занимающихся исследованием проблем долговой экономики России, можно говорить о новом этапе в развитии внешнего долга. Для этого этапа характерны:

• изменение тенденции к наращиванию внешнего долга на тенденцию к его стабилизации и даже сокращению;

• расчистка ближайших долговых завалов путем реструктуризации долга;

• освобождение от иллюзий возможного списания существенной части долга и быстрого решения долговой проблемы;

• последовательное решение конкретных вопросов обслуживания долга, переход к кропотливой работе с отдельными кредиторами и категориями долга;

• более активное использование рыночных методов управления долгом;

• укрепление системы управления внешним долгом.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение государственного кредита.

2. Классификация государственных займов.

3. В чем сущность государственного долга?

4. Причины образования государственного долга?

5. Перечислите формы государственного долга.

6. Классификация государственного долга.

7. Каким образом государственный долг влияет на бюджет страны?

8. Перечислите основные методы управления государственным долгом.

9. Определите принципы управления государственным долгом.

Ключевые понятия

Г осударственный кредит, рыночные займы, капитальный долг, основной долг, текущий долг, внешний государственный долг, внутренний государственный долг, рефинансирование.

Список литературы

1. Брайчева Т.В. Государственные финансы/ Т.В. Брайчева. - СПб,2007,279с. [с 135-141]

2. Данилов Ю.А. Рынки государственного долга: мировая тенденция и российская практика / Ю.А. Данилов- М.: Инфра-М, 2006. -431с. [с 321328]

3. Мысляева И.Н. Государственные и муниципальные финансы / И.Н. Мысляева- М.: Инфра-М, 2008. -360с. [с 225-239]

4. Нестерова В.В., Желтова Н.С. / Финансовая система и экономика/ В.В. Нестерова, Н.С. Желтова. -М.: Финансы и статистика, 2008.-432с.: ил [с 365-382]

5. Ушвицкий А.Ю. Государственный и муниципальный долг/ А.Ю. Ушвицкий-М.: Финансы и статистика, 2007.-192с.: ил. [с 10-16]