Фондовая биржа

ФонДовая биржа — организация, имеющая статус юридиче­ского лица, обеспечивающая профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимые условия для торговли цен­ными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации в целях ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Первые биржи возникли в Антверпене в 1531 г. и Лондоне в 1566 г. Это были товарные биржи. В 1703 г. была открыта бир­жа в Петербурге, а в 1792 г. — в Нью-Йорке.

В странах с развитыми рыночными отношениями функ­ционируют не одна, а несколько фондовых бирж. Так, в США — 11, Японии и Германии — по 9, Франции — 7, Канаде — 6 и т.д. В настоящее время все они контролируются специальными государственными органами. В США эту функцию выпол­няет Комиссия по делам фондовых бирж и выпуску ценных бумаг.

Крупнейшими фондовыми биржами в мире по числу коти­руемых ценных бумаг являются Лондонская и Токийская.

Фондовая биржа является вторичным рынком ценных бу­маг, поскольку главная ее функция — не их первичное разме­щение, которое выполняют банки, а продажа акций, т.е. смена собственника.

Торговля ценными бумагами проводится в биржевое время — утренние и вечерние торги, которые длятся, как правило, 2—3 ч (например, с 10 до 12 и с 13 до 16 ч).

В качестве продавцов и покупателей на бирже могут высту­пать лишь маклеры и брокеры.

Маклер — биржевой посредник, имеющий рабочее место на бирже, специализирующийся в определенной области и рас­полагающий обширной информацией о заключаемых сдел­ках, курсах акций и т.п. Он выполняет заказы своих клиентов и получает за это определенный процент с оборота.

Брокер — биржевой посредник, предоставляющий услуги по продаже и покупке ценных бумаг для клиентов по их пору­чению и используя их капитал. Брокеры оказывают также до­полнительные услуги: анализ конъюнктуры рынка, реклам­ные услуги и др.

Дилер — биржевой спекулянт, который оперирует на бирже, используя свой собственный капитал, а затем перепродает ку­пленные ценные бумаги, получая доход в виде курсовой раз­ницы.

«МеДвеДи» и «быки» — биржевые спекулянты, которые не покупают и не продают ценные бумаги, но заключают сделки на понижение («медведи») или повышение («быки») курса ак­ций по истечении определенного срока. Для этого они часто запускают такую информацию, которая влияет на спрос и вы­зовет искусственное понижение или повышение курса.

Торговля ценными бумагами производится и на внебирже­вом рынке. Существуют так называемые маклерские конторы и брокерские фирмы, занимающие на рынке ценных бумаг весо­мое место. В США находится крупнейшая брокерская фирма «Мэрин Линг» с капиталом 55 млрд дол.

Доход от изменения рыночной цены (курса) акций называ­ется курсовой прибылью. Биржевой курс акций и других ценных бумаг зависит от соотношения между спросом и предложени­ем. Специальные котировочные комиссии анализируют и пу­бликуют данные о количестве проданных ценных бумаг и их курсов в ежедневных биржевых бюллетенях.

Индекс котировки ценных бумаг - это показатель курсов важ­нейших акций на биржах. Такими являются индекс Доу-Джон­са - в США, индекс Никкей - в Японии и др. Они рассчитыва­ются по курсам акций крупных предприятий. Индекс котиров­ки акций является своего рода индикатором биржевого клима­та. Внезапное падение курсов вызывает биржевой крах.

В настоящее время на биржах преобладают срочные сделки с ценными бумагами, поэтому сложились определенные пра­вила биржевой игры:

• вкладывать в ценные бумаги только в ту часть сбережений, которая не потребуется длительное время;

• прежде чем купить акции, следует получить подробную информацию о финансовом положении фирмы, которая их продает;

• целесообразно покупать акции фирм, занятых в разных отраслях хозяйства, с тем чтобы использовать их различное конъюнктурное состояние;

• выбрать наиболее благоприятный момент для покупки и продажи акций, не дожидаясь при покупке предельно низкого курса, а при продаже - максимально высокого;

• пользоваться не слухами, а консультациями специали­стов.

Покупка на бирже всех акций какого-либо предприятия или фирмы одним юридическим лицом означает приобрете­ние данного предприятия, или аквизицию.

Торговля крупными пакетами акций получает в последнее время все большее распространение. При этом далеко не всег­да за этим следует слияние фирм. Спекулятивный характер деятельности на биржах позволяет после аквизиции раздро­бить приобретенный пакет акций и продать его по частям, по­лучив при этом хорошую курсовую прибыль.

В периоды биржевых потрясений возникает паника, в ре­зультате чего огромное количество акций выбрасывается на продажу по очень низким ценам. Крупные спекулянты успе­вают освободиться от своих акций по достаточно высокому курсу. В момент же краха они скупают их по ничтожно низким ценам.

Согласно законодательству Республики Беларусь членами фондовой биржи могут быть акционеры, являющиеся профес­сиональными участниками рынка ценных бумаг. Право совер­шать операции на фондовой бирже имеют только ее члены.

Участниками рынка ценных бумаг являются:

• эмитентты ценных бумаг — юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются вы­полнять обязательства, вытекающие из выпуска. Ценные бу­маги выпускаются в целях привлечения финансовых ресурсов. В качестве эмитентов могут выступать также государство в ли­це уполномоченных им органов и органы местного самоуправ­ления;

• инвесторы — физические и юридические лица, включая инвестиционные фонды, банки, пенсионные фонды, страхо­вые компании и др., имеющие свободные средства и желаю­щие выложить их в ценные бумаги с целью получения дохода (дивидендов, процентов и за счет увеличения рыночной стои­мости ценных бумаг);

• посредники — юридические лица и в случаях, предусмо­тренных законодательством, физические лица. Сделки купли- продажи ценных бумаг заключают операторы-брокеры, диле­ры и компании, осуществляющие доверительное управление представленными им денежными средствами или ценными бумагами.

Участниками рынка ценных бумаг являются также броке­ры и дилеры, о чем было сказано выше.

Для нормального функционирования рынок ценных бумаг располагает необходимой инфраструктурой, т.е.

Инфраструктура рынка ценных бумаг состоит:

• из системы раскрытия информации об эмитентах и со­стоянии рынка. Нормативные акты обязывают эмитентов, профессиональных участников, а также инвесторов с опреде­ленной периодичностью раскрывать информацию о своей де­ятельности;

• торговой системы, посредством которой осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая биржа или организа­тор торговли);

• системы регистрации прав собственности, выполняе­мой депозитариями (Депозитарий — это организация, осу­ществляющая деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг);

• системы клиринга — установление и подтверждение па­раметров всех заключаемых в торговой системе сделок;

• системы платежей — части банковской системы, исполь­зуемой для обеспечения денежных операций, связанных с тор­говыми сделками. Как правило, используется один банк, свя­занный с торговой и клиринговой системами, в котором от­крывают счета все участники торговли. Платежи осуществля­ются проводками по этим счетам;

• системы ведения реестра. В нашей стране эту функцию выполняют депозитарии, независимые как от эмитентов, так и от инвесторов. С 01.01.2008 г. учет всех выпусков ценных бу­маг (корпоративных ценных бумаг Правительства в виде об­лигаций Министерства финансов, ценных бумаг Националь­ного банка) осуществляет РУП «Республиканский централь­ный депозитарий ценных бумаг».

3.2.4.