Формы организации бизнеса

Крупные фирмы почти всегда организованы в форме акционерных обществ. Мы исследуем три основные юридические формы организации бизнеса: индивидуальное частное предприятие (ИЧП), товарищество и акционерное общество (АО).

Индивидуальное предпринимательство.

Индивидуальное частное предприятие — то, которым владеет один человек. Это простейшая для начала бизнеса и наименее регулируемая форма организации. Индивидуальных частных предприятий больше, чем других форм бизнеса, и многие крупные компании, начинали как индивидуальные частные предприятия.

Владелец индивидуального частного предприятия получает всю прибыль. Это является преимуществом данной формы организации бизнеса. Недостаток заключается в том, что владелец несет неограниченную ответственность за долги предприятия. Это означает, что кредиторы могут в уплату долгов взять не только активы предприятия, но и личные активы собственника. Здесь не существует различия между личным доходом и доходом от бизнеса, поэтому все доходы от бизнеса облагаются налогом как личные доходы.

Срок существования индивидуального частного предприятия может быть ограничен сроком жизни его владельца, и сумма собственного капитала, который может быть получен, ограничен личным богатством собственника. Такие ограничения часто означают, что бизнес не сможет использовать новые возможности из-за недостатка капитала. Право собственности на индивидуальное частное предприятие переходит при продаже его к новому владельцу.

Товарищество.

Товарищество похоже на индивидуальное частное предприятие, но в него могут входить два или более владельцев (партнеров). В полном товариществе все партнеры делят доходы и убытки, и все несут неограниченную ответственность по долгам товарищества.

В товариществе с ограниченной ответственностью один или более полных партнеров будут управлять бизнесом, и нести неограниченную ответственность, а другие, более ограниченные партнеры (вкладчики), не будут активно участвовать в деле. Ответственность ограниченного партнера по долгам предприятия ограничена суммой его вклада в товарищество. Такая форма организации распространена среди фирм, занимающихся, например, продажей бытовой техники или коттеджным строительством.

Преимущества и недостатки товарищества в основном такие же, как и у индивидуального частного предприятия. Основать товарищество на неформальном соглашении легко и недорого. Полное товарищество прекращает свою работу, когда полный партнер решает продать его или умирает. Все доходы подлежат налогообложению как частные доходы партнеров, и сумма собственного капитала, которая может быть получена, ограничена объединенным богатством партнеров. Передать свою долю в товариществе полному партнеру не так легко, так как для этого должно быть сформировано новое товарищество. Доля ограниченного партнера может быть продана без роспуска товарищества, но поиск продавца может оказаться затруднительным.

Партнеры в полном товариществе могут быть признаны ответственными за все долги товарищества, поэтому очень важно заключать формальный договор. Неточное определение прав и обязанностей партнеров при организации товарищества в дальнейшем часто ведет к недопониманию. Кроме того, ограниченный партнер не должен активно вмешиваться в принятие деловых решений, если только не хочет взять на себя обязательства полного партнера, поскольку если дела пойдут плохо, его могут посчитать полным партнером, даже если он считает себя ограниченным.

Основные недостатки индивидуального частного предприятия и товарищества, как форм организации бизнеса, следующие:

• неограниченная ответственность по долгам бизнеса со стороны владельцев;

• ограниченный период существования предприятия;

• трудности при передаче доли собственности.

Кроме того, возможности роста такого бизнеса могут быть серьезно ограничены невозможностью привлечения дополнительных инвестиций.

Акционерное общество (АО). Акционерное общество (АО) — это наиболее крупная форма организации бизнеса, которая, будучи объединением физических лиц - своих владельцев, при этом от них независима. Это юридическое лицо, отдельное и отличное от своих владельцев, имеющее права, обязанности и привилегии фактического лица. Акционерные компании могут занимать деньги и владеть собственностью, выступать истцом и ответчиком, заключать контракты. Акционерное общество даже может быть генеральным или ограниченным партнером в товариществе, а также владеть акциями другой компании.

Создать АО несколько сложнее, чем другие формы бизнеса. Этот процесс начинается с подготовки учредительного договора (устава) и набора уставных норм. Учредительный договор должен содержать ряд сведений, в том числе название компании, ее ожидаемый срок работы (который может быть неограниченным), ее производственные цели и число акций, которые она будет эмитировать (выпускать). Эта информация обычно должна быть передана в районный компетентный орган, где компания будет зарегистрирована. В большинстве юридических случаев компания — «резидент» этого района.

Уставные нормы — это правила, описывающие процесс управления компанией. Они могут быть очень простым перечислением некоторых правил и процедур или довольно пространным описанием для крупных компаний. Уставные нормы могут время от времени дополняться или изменяться акционерами.

В крупных компаниях акционеры (совладельцы) и менеджеры — обычно разные группы людей. Акционеры избирают правление (совет директоров), которые нанимают менеджеров. Менеджеры отвечают за управление делами компании в интересах акционеров. В принципе, акционеры контролируют компанию, потому что они избирают директоров.

В результате разделения собственности и управления, акционерная форма имеет несколько преимуществ. Доля капитала (представленная акциями) может быть легко передана, и поэтому срок существования компании неограничен.

Компания занимает деньги как юридическое лицо. В результате акционеры в компании имеют ограниченную ответственность за долги компании. Самое большое, что они могут потерять — это то, что они инвестировали.

Относительная простота передачи собственности, ограниченная ответственность за долги фирмы, неограниченный срок жизни компании — вот причины превосходства компании при получении денежных ссуд. Если компании нужен новый собственный капитал, она может, к примеру, выпустить новые акции и привлечь новых инвесторов.

Акционерное общество под другим названием - корпорация.

Форма акционерного общества имеет много разновидностей, но главные характеристики: коллективная (публичная) собственность и ограниченная ответственность, остаются. Эти фирмы часто называются акционерными компаниями, публичными компаниями с ограниченной ответственностью и компаниями с ограниченной ответственностью, в зависимости от специфического характера фирмы и страны происхождения.

Цель финансового управления — получать прибыль или увеличивать стоимость собственности для владельцев. Рассмотрим разные формулировки этой цели, чтобы прийти к более точному ее определению. Такое определение важно, так как оно дает объективную основу для принятия и оценки финансовых решений.

Возможные цели.

Цели могут быть следующие: выжить, избежать финансовых трудностей и банкротства, победить конкурентов, максимально увеличить объем продаж и сектор рынка, минимизировать расходы, максимизировать прибыль.

Каждая из этих возможностей представляет проблему для финансового менеджера.

Например, легко увеличить сектор рынка или объем продаж — достаточно снизить цены или облегчить кредитные условия. Можно снизить расходы, отказавшись от исследований и разработок. Можно избежать банкротства, никогда не занимая денег, или никогда не рискуя, и так далее.

Максимизация прибыли будет, вероятно, наиболее распространенной постановкой цели, но даже это не очень точное определение. Какая прибыль имеется в виду? Этого года? Если да, то такие действия, как откладывание на будущее технического обслуживания, невмешательство в постепенное сокращение товарно-материальных запасов и другие краткосрочные меры по сокращению расходов, приведут к увеличению прибыли в настоящем, но эта деятельность не обязательно желательна.

Цель на максимизацию прибыли может подразумевать «конечную» или «среднюю» прибыль, но имеется ли в виду учет чистого дохода или прибыли на акцию? Эти бухгалтерские данные могут иметь мало общего с тем, что хорошо или плохо для фирмы. Или что подразумевать под «конечной» прибылью? Как однажды заметил знаменитый экономист, в конечном итоге мы мертвы! Ближе к теме, эта цель не говорит нам о подходящем компромиссе между текущей и будущей прибылью.

Перечисленные цели отличаются, но имеют тенденцию принадлежать к двум категориям: к прибыльности и к контролированию риска. Эти категории в некоторой степени противоречат друг другу. Достижение прибыли обычно сопряжено с риском, поэтому максимизировать одновременно безопасность и прибыль невозможно.

Финансовый менеджер в компании принимает решения в интересах акционеров. Какое решение финансового руководства способно удовлетворить акционеров?

Если акционеры покупают акции для получения финансовых доходов, то ответ очевиден: решения, увеличивающие стоимость акции.

Из этого следует, что финансовый менеджер действует в интересах акционеров, принимая решения, которые увеличивают стоимость акции. Тогда цель финансового управления можно сформулировать довольно просто: максимизация текущей стоимости одной акции в существующем акционерном капитале.

Задача максимизации стоимости акции не содержит проблем, связанных с перечисленными выше целями. В этом критерии нет двусмысленности и противоречия между ближайшими и конечными задачами.

Акционеры фирмы являются остаточными владельцами: они имеют право на то, что остается от выплат причитающихся средств сотрудникам, поставщикам и кредиторам (и другим лицам, предъявляющим законные требования).

Так как целью финансового управления является максимизация стоимости акции, следует понимать, как идентифицировать те инвестиции и финансовые соглашения, которые ее повышают. Фактически можно определить финансирование компании как изучение связи между деловыми решениями и стоимостью акций компании.

Но какова будет цель, если фирма не имеет акций, которые продаются? Во многих компаниях акции редко переходят из одних рук в другие, поэтому трудно определить стоимость акции в любой конкретный момент времени.

Общая стоимость акций равна стоимости собственных долей владельцев. Следовательно, более общей постановкой задачи будет максимизация рыночной стоимости долей капитала владельцев.

При этом неважна форма предприятия - индивидуальное частное, товарищество или АО. В каждом случае хорошее финансовое решение увеличивает рыночную стоимость доли капитала владельцев, а плохое — уменьшает.

1.4.