9.1. Финансирование туристского бизнеса: сущность и формы

После определения суммы, необходимой для начала бизнеса, возникает вопрос, где взять капитал. Так, предпринимателю требу- ется вся сумма с самого начала, поскольку эти средства пойдут на инвестиции, оборотный капитал в первые месяцы работы.

В зависимости от источника финансирования, под которыми следует понимать источник получения денежных средств, финанси- рование делится на три основные формы: самофинансирование, государственное (бюджетное) финансирование и кредитование (за- емные средства).

Самофинансирование основано на использовании собственных финансовых ресурсов учредителей туристской организации. Собст- венный капитал — это личные средства, вкладываемые в дело. Если бизнес не состоится, то вкладчик их потеряет.

Собственный капитал является рисковым капиталом, поскольку владелец рискует своими собственными деньгами, вкладывая их в этот бизнес. Хотя это представляет риск лично для предпринимате- ля, для бизнеса менее рискованно, если предприниматель в него вложит свои деньги. Потому что капитал, поступивший из личных средств, будет менее обременительным для бизнеса, чем заемные деньги, так как предпринимателю не придется производить выпла- ты и платить процентную ставку к определенным срокам.

При недостаточности собственных средств туристская организация может либо сократить некоторые свои расходы, либо воспользоваться средствами, мобилизуемыми на финансовом рынке на основе опера- ций с ценными бумагами, либо прибегнуть к государственному фи- нансированию (если имеется такая возможность) или кредитованию.

Государственное финансирование осуществляется на безвозврат- ной основе за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов.

В случае недостатка собственных средств и отсутствия государ- ственной поддержки туристская организация может прибегнуть к кредитованию. Кредитование — это форма финансового обеспече- ния туристского бизнеса, при котором расходы покрываются за счет ссуды кредитора, предоставляемой на принципах возвратности, платности, срочности. Брать кредит для стартового капитала более рискованно, чем использовать собственный капитал. К определен- ному сроку будет необходимо выплачивать проценты и часть креди- та. Это всегда сложно для нового бизнеса, поэтому к кредитованию лучше обращаться только в том случае, если привлечение прочих источников финансирования невозможно.

Кредитование может иметь разные формы. Одним из основных источников получения кредитов для начала своего дела являются банки, которые всегда готовы рассмотреть заявку на получение кредита для организации предпринимательской деятельности. Кро- ме того, кредитные схемы зачастую действуют в рамках правитель- ственных организаций, в чьи функции входит оказание разнообраз- ной поддержки туристскому бизнесу. Представляется возможным получение международного кредита.

Неправительственные кредитные схемы также являются вариан- том финансирования туристского бизнеса. В любом случае для по- лучения кредита необходимо составить технико-экономическое обоснование, которое позволит кредитору убедиться в экономиче- ской целесообразности коммерческой сделки.

Финансирование туристской деятельности может осуществляться из других источников. Например, можно взять кредит у членов семьи или у друзей.

На практике все перечисленные формы финансирования бизне- са могут применяться одновременно. Главное — добиться между ними оптимального соотношения, т.е. подобрать такую структуру источников финансирования, при которой будут достигнуты цели и задачи туристского бизнеса.

В финансовом менеджменте под источниками финансирования понимают все источники денежных средств, аккумулируемые турист- ской организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов уставной деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различ- ного рода поступлений.

Под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников финан- сирования. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рис. 9.1.

Рис. 9.1. Схема формирования источников финансирования туристских организаций

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются: уставный ка- питал (средства от продажи акций и паевые взносы участников); резервы, накопленные туристской организацией; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожерт- вования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам заемных средств относятся: ссуды бан- ков, заемные средства, средства от продажи облигаций и других ценных бумаг, кредиторская задолженность (неоплаченные счета других предприятий и др.).

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической основе: в случае ликвидации туристской организации ее владельцы имеют право на ту часть иму- щества, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Эффективность туристской деятельности является высокой, ес- ли связанные с производством активы оптимальны.

1. За счет собственных средств туристской организации должны быть сформированы все ее внеоборотные активы и 1О—15% обо- ротных активов, остальные же оборотные активы могут быть сфор- мированы за счет привлеченных и заемных средств. В случае изъя- тия у организации всех привлеченных ресурсов в ее распоряжении должны остаться все основные средства и часть оборотных активов для обеспечения бесперебойного функционирования в течение того времени, пока организация не привлечет дополнительные ресурсы для восстановления прежних и наращивания новых оборотов. Оп- тимальным считается соотношение между собственными и заемны- ми средствами 2 : 1. Иными словами, собственные средства должны превосходить заемные в 2 раза. В этом случае финансовое положе- ние туристской организации считается устойчивым.

2. Необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении туристской организации до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Иными словами, необходимо добиваться согласован- ности в сроках привлечения и размещения денежных средств.

3. Сумма налогов должна корреспондировать с краткосрочными активами (например, ценными бумагами) соответственно правилу: налоги надо платить в последний день.

4. Дебиторская задолженность туристской организации по сум- ме и по срокам должна быть согласована с суммой ее кредиторской задолженности.

Однако в практической деятельности важны не столько крите- рии оптимальности, сколько методы их обеспечения. Оптимизация соотношения собственных и заемных источников финансирования требует не только глубоких знаний инструментов формирования и поддержания оптимальных размеров активов туристской организа- ции, но и ощущения в ней «отраслевого» духа, а также понимания закономерностей функционирования внешней среды, которая влияет на ее финансовые пропорции.

Для каждого отдельного вида предпринимательства в рамках ту- ризма существует своя оптимальная структура источников финан- сирования. Структура источников финансирования туроператоров и турагентов представлена в табл. 9.1.

Таблица 9.1. Структура источников финансирования туроператоров и турагентов

Источник финансирования Удельный вес источника, % Туроператор Турагент Собственные средства Заемные средства Привлеченные средства:

кредиторская задолженность авансы покупателей

прочие 35

—

65

50

9

6 18

—

82

70

5

7 Итого 100 100

Согласно табл. 9.1 финансирование туроперейтинга осуществля- ется в основном за счет привлеченных (более 2/3) и частично за счет собственных средств. Это связано с тем, что туроператоры и турагенты получают деньги за проданные путевки раньше, чем пре- доставляют по ним услуги. Среди привлеченных средств основную долю (50—70%) составляет кредиторская задолженность. Этими ре- сурсами туроператоры и турагенты могут пользоваться бесплатно и на относительно долговременной основе.

Туроператоры и турагенты, как правило, не пользуются креди- тованием под оборотные средства. Потребность в заемных средст- вах у них возникает при изменении стратегии (расширении бизне- са, вхождении в новый бизнес, например для приобретения автобу- сов и т.п.).

В любом случае для построения оптимальной структуры финан- сирования бизнеса требуется подробное изучение всех возможных источников покрытия бизнес-затрат туристской организации.