Порог рентабельности и запас финансовой прочности

Используя общеизвестный график, напомним, что у предприя­тия существует состояние безубыточности («мертвой точки», по­рог рентабельности). Данное состояние характеризуется тем, что при таких объемах предприятие не имеет ни прибыли, ни убытков.

Для предприятия важно знать свою пороговую выручку.

где ТИф, - фактическая общая выручка; ТFС - стоимость постоян­ных затрат предприятия.

Пример:

Предприятия А и В производят соответственно продукт А и продукт В. Продажная цена этих изделий одинакова и равна 200 руб. Постоянные затраты достигают 600 тыс. руб. для пред-

приятия А и 1200 тыс. руб. для предприятия В. Переменные затра­ты на единицу продукции составляют 160 руб. для А и 140 руб. для В.

Требуется рассчитать:

- порог рентабельности для каждого из предприятий;

- коэффициент эксплуатационного рычага для А и В, соответ­ствующий уровню объема производства в 25 000 ед. продукции.

Коэффициент эксплуатационного рычага при объеме производ­ства в 25 000 ед. составляет:

• для предприятия А:

СПР = 5 000 000 - 160x25 000/ 400 000 = 2,5;

• для предприятия В:

СПР = 5 000 000 - 140x25 000/300 000 = 5.

Т а б л и ц а 6

Расчет порога рентабельности

Из полученных значений коэффициента эксплуатационного рычага следует, что:

- при уровне производства в 25 000 ед.

- при уровне производства в 25 000 ед. увеличение объема реа­лизации предприятием В на 1% вызывает рост эксплуатационного результата на 5%.

Сила производственного рычага выражает коммерческий риск предприятия. Чем больше коэффициент производственного рыча­га, тем выше коммерческий риск предприятия.

Таким образом, правило производственного рычага можно сформулировать следующим образом:

Любое изменение выручки от реализации влечет за собой более значительное изменение прибыли.

Используя инструмент СПР, можно прогнозировать темпы из­менения прибыли.

Темпы изменения прибыли = СПР х темпы изменения TR.

Запас финансовой прочности

Используя понятие пороговой выручки, можно рассчитать еще один чрезвычайно важный показатель - запас финансовой прочно­сти, который позволяет оценить финансовую устойчивость пред­приятия.

Запас финансовой прочности (ЗФП) измеряется в относитель­ных и абсолютных величинах.

где TlRj, - фактическая общая выручка; TR_n - пороговая выручка.

ЗФП (в процентах) показывает, на сколько процентов предпри­ятие может сократить объем производства и выручку от реализа­ции и не попасть в убыток.

Пример: Рассчитаем запас финансовой прочности у предприя­тий А и В в ситуации фактического производства 30 000 ед. про­дукции.

54

ЗФП А—(6 000 000 - 3 000 000)/6 000 000 х 100% — 50%,

ЗФП В — (6 000 000 - 4 000 000)/6 000 000 х 100% — 33,3%.

Таким образом, выявляем, что у предприятия А более высокий запас финансовой прочности, оно финансово более устойчиво. При изменении как внешних, так и внутренних факторов предпри­ятие может сократить объем производства и реализации продук­ции на 50% и не попасть в убыток.

Обращаем внимание на то, что взята ситуация, когда неизвест­ны используемый капитал и его структура. Неизвестно, есть ли заемный капитал, и по какой ставке процента платятся проценты за кредит.

Если есть заемный капитал, то это при расчете следует учесть, что, естественно, повлияет и на запас финансовой прочности.

Иногда экономисты называют показатель запаса финансовой прочности «кромкой безопасности».

При всей простоте анализа точки безубыточности могут быть трудности, которые связаны со следующими причинами:

• Как переменные, так и постоянные затраты имеют тенденцию к увеличению со временем.

• Использование ценовой дискриминации изменяет положение точки безубыточности.

• Может измениться структура продаж.

• Затраты не всегда можно абсолютно точно разделить на по­стоянные и переменные.

Попробуем использовать показатель СПР для оценки возмож­ной ситуации при снижении спроса на продукцию и вынужденном или намеренном снижении объемов производства и реализации продукции.

Пример: Продолжим расчет на материалах предыдущего при­мера. Пусть анализируемые предприятия планируют снижение объемов производства на 12%. Какими могут быть результаты де­ятельности предприятий, если они не будет предпринимать ника­ких кардинальных усилий?

Предприятие А.

Темп изменения прибыли до налогообложения =

= 2,5х12% = 30%.

Планируемая прибыль до налогообложения составит 70% от прибыли прошлого года. Потери в прибыли будут составлять 30%.

Предприятие В.

Темп изменения прибыли до налогообложения =

= 5х12% = 60%.

Соответственно, предприятие В потеряет 60% прибыли про­шлого года.

Таким образом, еще раз подтверждаем, что чем больше доля постоянных затрат в общих затратах предприятия, тем больший предпринимательский риск у предприятия.

Основные выводы по особенностям операционного анализа:

1. Положительное воздействие операционного рычага начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности своей операционной деятельностью.

2. После преодоления точки безубыточности чем выше коэф­фициент производственного рычага, тем большей силой воздей­ствия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объемы реализации продукции.

3. Наибольшее положительное воздействие производственного рычага достигается в поле, максимально приближенном к точке безубыточности.

4. Механизм производственного рычага имеет обратную направленность - при любом снижении объема реализации про­дукции в еще большей степени будет уменьшаться размер прибы­ли от продаж.

5. Эффект производственного рычага стабилен только в корот­ком периоде.

4.4.