5.2. Понятие о цене и средневзвешенной стоимости капитала.

Общая величина средств, которые следует уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выпаженная в процентах к этому объему называется ценой капитала.

На практике следует различать два понятия:

1.

2. цена действующего предприятия в целом как хозяйствующего субъекта на рынке капитала.

Первое понятие количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию долга перед собственниками и кредиторами.

Второе понятие выражается различными параметрами, в частности, стоимостью активов, объема собственного капитала и т.д.

Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать не меньшую рентабельность, чем средневзвешенная стоимость капитала.

Этот показатель определяется следующим образом:

n

ССК = Σ Yi * Ki , где

i=1

Yi – цена i-источника средств;

Ki – удельный вес i-источника средств в общем объеме.

Этот показатель необходим для того, чтобы сделать вывод о рентабельности проекта.

Если внутренняя норма прибыли < ССК, то проект отвергается. Если внутренняя норма прибыли > ССК, то проект может быть осуществлен.

Расчет ССК может быть осуществлен следующим образом:

Таблица 21.

Тогда ССК = 40*0,5+20*0,1+25*0,05+10*0,20+60*0,15 = 34,25%

Учетная ставка ЦБ в IV квартале 1999г. в расчете на год установлена в размере 55%, следовательно, привлечение капитала в указанных выше пропорциях для компании выгодно, т.к. ССК меньше ставки процента (34,25% < 55%).