В.43. Ямайская валютная система и этапы ее развития.

Основные моменты ныне действующего валютного механизма были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ.

1.Золото лишалось своей монетарной роли и объявлялось обычным товаром, хотя его высокая ликвидность по-прежнему побуждало большинство государств отводить ему значительную долю в своих золотовалютных резервах.

2.Странам было предоставлено право выбора режима валютного курса.

3.Был введен стандарт специальных прав заимствования, сокращенно СДР.

СДР, по существу представляют собой специфическую валюту, эмитируемую МВФ. Она была призвана заменить и золото, и доллар в международных расчетах и в государственных резервах. Первоначальный курс СДР фиксировался в золоте и по золотому содержанию был равен доллару (0,888г золота). С 1974 г. курс устанавливается по определенной корзине валют. С 1981 г. в корзину входят пять валют- доллар США, марка ФРГ, иена, французский франк и фунт стерлингов. Для определения кура СДР каждая валюта берется с удельным весом, равным доле данной страны в мировом экспорте, и вычисляется взвешенная сумма. Следовательно, при изменении курса одной из пяти валют или удельных весов в мировом экспорте автоматически меняется курс СДР.

Планам создания универсальной мировой валюты на базе СДР не суждено было сбыться. Это объясняется тем, что МВФ и другие международные организации пока не смогли обрести достаточных для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой системы мощи и влияния. А вот правом выбора режима валютного курса страны воспользовались полностью.

Значительным событием последних лет явилось создание единой европейской валютной системы, ставшей важнейшей частью мировой. Эволюция европейской валютной системы дает уникальный пока пример постепенного перехода большой группы стран е единой валюте.

В 1972 г. совет министров Европейского экономического сообщества принял решение об ограничении колебания курсов основных валют в определенном коридоре, получившем название «европейской валютной змеи».

Переломным в судьбе объединенной Европы стал Маастрихтский договор 1991 г., в котором, в частности, становится цель создания единого валютного пространства и европейского экономического и валютного союза на базе единой валюты евро.

План создания и развития валютного союза предусматривает трехэтапную процедуру.

1.Первый этап (1990-1993 гг) – подготовительный. В этот период были проведены мероприятия, необходимые для вступления в силу положений Маастрихтского договора. В частности, устранялись ограничения на свободное движение капитала в ЕС, применялись и осуществлялись национальные программы сближения денежных и бюджетных политик.

2.Второй этап (1994-1998 гг.) – подготовка к введению единой валюты ЕС – евро. Был учрежден Европейский валютный институт, явившийся предтечей Европейского Центрального банка (ЕЦБ). Были сформированы три критерия вхождения в европейский валютный союз: 1). уровень инфляции страны-претендента не должен быть более чем на 1,5% превышать инфляцию в трех наиболее стабильных странах ЕС; 2.) дефицит государственного бюджета не должен превышать 3%, а общая задолженность – 60% ВВП страны; 3).средняя номинальная величина долгосрочной процентной ставки не должна отклоняться более чем на 2% от среднего показателя этих ставок в трех странах с наименьшей инфляцией. В мае 1998 г. в валютный союз вошли 11 стран, удовлетворявших этим критериям: ФРГ, Франция, Голландия, Бельгия, Люксенбург, Дания, Испания, Ирландия, Португалия, Италия и Австрия.

3.Третий этап (1999-2002 гг) был связан с непосредственным переходом к единой европейской валюте.

Современная валютная система основана на многовалютном стандарте и плавающих валютных курсах. Это имеет ряд несомненных достоинств.

1.Гибкость многовалютной системы с плавающими курсами хорошо удовлетворяет требованиям растущей сложности и взаимосвязанности мировой экономической системы. Согласование курсов валют берет на себя лучший из придуманных человечеством механизмов – рынок.

2.На базе этой системы вырос современный глобальный валютный рынок, адекватный идущим процессам экономической и финансовой глобализации.

3.Отдельные страны получили возможность вырабатывать гибкую валютную политику и использовать курс валют как один из важнейших инструментов экономической политики.

Недостатки Ямайской системы:

1.Валютная система стала гибкой, но очень неустойчивой. Многие государства не смогли выработать валютную политику, обеспечивающую им устойчивое экономическое развитие.

2.Оказалось, что МВФ не имеет достаточно финансовых ресурсов и, главное, адекватной концепции для успешного глобального регулирования мировой валютной системы.

3.В конце 90-х годов стало ясно, что существующая валютная система продуцирует не только многочисленные валютные, но также финансовые и экономические кризисы, каждый раз грозящие перерасти в мировые.

Возникшие перед мировой валютной системой проблемы особенно рельефно проявились в серии кризисов 20 века: в 1995 г. возник мощнейший мексиканский кризис (Латинская Америка), мировой финансовый кризис 1997-1998 гг показал ограниченность стратегии МВФ, который настойчиво рекомендовал развивающимся странам открыть свои финансовые рынки для свободного перемещения капиталов, 1998 г.- в России, 1998-1999 гг.- в Бразилии, 2000-2001 гг.- в Турции и Аргентине.