Муниципальный долг

Под муниципальным долгом понимается совокупность долговых обяза­тельств муниципального образования. Муниципальный долг полностью и без условий обеспечивается всем муниципальным имуществом, составляющим му­ниципальную казну.

Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:

• кредитных соглашений и договоров;

• займов, осуществляемых путем выпуска муниципальных ценных бумаг;

• договоров и соглашений о получении муниципальным образованием бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

• договоров о предоставлении муниципальных гарантий.

В объем муниципального долга включаются:

• основная номинальная сумма долга по муниципальным ценным бума­гам;

• объем основного долга по кредитам, полученным муниципальным обра­зованием:

• объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным муници­пальным образованием от бюджетов других уровней;

• объем обязательств по муниципальным гарантиям, предоставленным муниципальным образованием.

Управление муниципальным долгом осуществляется уполномоченным ор­ганом местного самоуправления.

Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сро­ки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 10 лет.

Муниципальный долг выступает объектом управления. Основными целями управления долговыми обязательствами являются:

• сохранение объема прямых и условных обязательств на экономически безопасном уровне с учетом всех возможных рисков;

• обеспечение исполнения прямых и условных обязательств в полном объ­еме;

• поддержание минимально возможной стоимости обслуживания обяза­тельств.

Основной задачей управления привлекаемыми заимствованиями является выбор заемных инструментов и осуществление процедуры привлечения обяза­тельств, обладающих приемлемым уровнем риска и удовлетворяющих текущим потребностям.

Процедура привлечения прямых обязательств реализуется в три этапа, включая соответственно анализ доступных обязательств, выбор обязательств и их привлечение.

Анализ доступных обязательств представляет собой процедуры по сбору информации обо всех обязательствах, привлечение которых возможно. Состав собираемой информации должен позволять проводить анализ обязательств на каждом этапе такой процедуры. В отношении каждого обязательства собирает­ся информация о процентной ставке и правиле ее изменения (в случае плаваю­щих ставок), условиях погашения и объеме обязательства.

Выбор конкретных инструментов из всех доступных осуществляется на основании последовательного анализа таких факторов, как:

• величина рисков, связанных с инструментами;

• соответствие срочности инструментов и условий их привлечения, пога­шения и обслуживания сводному графику привлечения и погашения обязательств, разработанному на этапе планирования;

• стоимость инструментов.

Осуществляется анализ и оценка рисков, предполагающие сравнительную оценку риска, по результатам которой доступные обязательства ранжируются в порядке увеличения риска. Обязательства с неприемлемым уровнем риска ис­ключаются из дальнейшего рассмотрения.

На втором этапе производится анализ доступных обязательств на предмет соответствия их срочности и условий привлечения, погашения и обслуживания расчетному графику привлечения и погашения обязательств, разработанному на этапе планирования.

Для заимствований на финансирование временных кассовых разрывов ме­стного бюджета выбор инструментов определяется длительностью этих разры­вов. Финансирование кассового разрыва может осуществляться с помощью привлечения краткосрочных обязательств соответствующей срочности или из­менением графика привлечения обязательств на финансирование капитальных расходов (инвестиционных заимствований).

На третьем этапе из доступных инструментов выбираются инструменты, имеющие наименьшую стоимость. Стоимость обязательства оценивается на ос­нове его чистой дисконтированной (приведенной) стоимости.

Дисконтирование осуществляется на основе ставки (ставок) дисконтиро­вания. Для обязательств различной срочности могут быть использованы раз­личные ставки дисконтирования.

Оценка стоимости краткосрочных заимствований на финансирование кас­совых разрывов может быть осуществлена на основе номинальной стоимости обслуживания заимствований. Если имеется несколько обязательств со сходной стоимостью, приоритет отдается рыночным инструментам.

Результатом реализации трех этапов управления привлекаемыми заимст­вованиями является перечень конкретных обязательств с установленными усло­виями погашения и обслуживания.

Основными задачами управления существующими прямыми обязательст­вами являются:

• своевременное погашение и обслуживание обязательств; контроль вы­полнения законодательных ограничений во всех будущих периодах; мо­ниторинг риска ликвидности и рисков, связанных с обязательствами, и их снижение;

• снижение стоимости обязательств с требованием сохранения величины рисков на приемлемом уровне.

Исходными данными при управлении существующими обязательствами являются:

• объемы и условия погашения и обслуживания обязательств;

• долговая емкость бюджета без учета платежей по погашению и обслу­живанию прямых обязательств;

• текущие условия на рынке доступных заимствований.

Сведения об объеме и условиях привлечения уже имеющихся прямых обя­зательств содержатся в муниципальной долговой книге.

Долговая емкость бюджета первоначально определяется на этапе бюд­жетного планирования и в дальнейшем корректируется с учетом изменения экономических условий.

Текущие условия на рынке доступных заимствований определяются с по­мощью мониторинга рынка и его изменений.

Мониторинг текущих условий на рынке доступных заимствований осуще­ствляется с целью улучшения условий существующих обязательств. В ходе мо­ниторинга выявляются возможности по улучшению обязательств. Улучшение может быть осуществлено с помощью добровольного рефинансирования обяза­тельств, которое заключается в досрочном погашении имеющихся обязательств при наличии такой возможности с последующим возникновением новых обяза­тельств.

Обязательства могут быть погашены одним из следующих способов:

• немедленное кассовое погашение задолженности;

• проведение зачета, предполагающего списание задолженности одновре­менно со списанием встречных платежей кредитора в бюджет в соответствии с действующим законодательством;

• погашение задолженности по частям в соответствии с принятыми графи­ками погашения задолженности (реструктуризация задолженности);

• секьюритизация задолженности.

Немедленное погашение задолженности возможно в одном из следующих случаев:

• объем задолженности невелик;

• имеются дополнительные доходы бюджета в объеме, достаточном для погашения обязательств.

Если по результатам урегулирования задолженности требуемые расходы по ее погашению и обслуживанию превышают финансовые возможности мест­ного бюджета, финансовый орган муниципального образования в установлен­ном порядке готовит и вносит в представительный орган муниципального обра­зования проект решения о внесении поправок в решение местном бюджете и увеличении источников финансирования, если законодательные ограничения на объем долговых обязательств позволяют внести данный проект.

Дополнительные источники финансирования могут быть получены за счет привлечения заимствований путем единовременного вынужденного рефинанси­рования кредиторской задолженности или за счет приватизации муниципально­го имущества.

Урегулированные задолженности с помощью иных механизмов за исклю­чением немедленного кассового погашения осуществляется по результатам ин­дивидуальных переговоров уполномоченных представителей исполнительной власти и кредиторов.

Проведение зачета может быть осуществлено только в случае наличия у кредитора задолженности в местный бюджет, которая в соответствии с дейст­вующим законодательством может быть использована для проведения зачета.

Зачет не может быть осуществлен по отношению к будущим платежам в местный бюджет, даже если объем и момент этих платежей известны на момент проведения переговоров.

Секьюритизацией задолженности является переоформление кредиторской задолженности в ценные бумаги, в ходе которого задолженность получает ста­тус долгового обязательства муниципального образования, и, следовательно, является прямой альтернативой реструктуризации обязательств.