Инвестиции и «ожидания»

Влияние, которое оказывает уверенность бизнеса на инвестиции, было еще одной из проницательных идей Кейнса. Глава 12 «Общей теории» посвящена долгосрочным ожиданиям - термин, который по смыслу полностью отличается от рациональных и адаптивных ожиданий, рассмотренных в главе 18.

Рисунок 19.7. Инвестиции и процентная ставка

Эти изменения можно проиллюистрировать смещением кривой спроса на инвестиции. На рисунке 19.8 линия спроса на инвестиции сдвигается вправо, если ожидания благоприятны, и влево в случае, если они неблагоприятны. При процентной став-

Рисунок 19.8. Кривая инвестиционного спроса смещается вместе с изменением уверенности бизнеса

ке r₀ уровень инвестиций равен I₀ на линии спроса инвестиций I₀. В случае благоприятных ожиданий I₀ смещается на I₁ и уровень инвестиций сейчас составляет I при том же уровне процентной ставки г₀. Однако если уверенность бизнеса в будущем падает, то I₀ сместится влево на I₂ и уровень инвестиций снизится до I₂ при процентной ставке г₀.

Изменения в ожиданиях являются причиной инвестиционных колебаний, но по своей природе эти изменения очень трудно поддаются измерению или контролю. Падение процентной ставки не обязательно стимулирует новые инвестиции, если фирмы не будут уверены в том, что процентные ставки внезапно не возрастут вновь. Инвестиции сопряжены с риском либо с желанием сделать ставку на будущее, и привнесение идей риска и неопределенности в макроэкономическую модель было одной из заслуг Кейнса.

В следующем разделе этой главы рассмотрено взаимодействие потребления, сбережений и инвестиций и показано, как они влияют на уровни дохода, объема производства и занятости. Экономисты классической школы полагали, что приспособление к уровню полной занятости происходит очень быстро. Кейнс же обнаружил, что экономике нужно время, чтобы приспособиться к непредвиденным событиям, что люди принимают плохие решения и что экономические системы не всегда упорядочены.