Инвестиции и процентная ставка

Когда фирмы инвестируют, они используют часть своей прибыли или заемные средства. Если они берут деньги взаймы, они должны уплатить процент за взятую в кредит сумму денег, который они могли бы получить в случае, если бы эта сумма была положена в банк.

Следовательно, когда фирмы инвестируют, им необходимо получать прибыль в достаточном размере, чтобы покрыть процентные платежи в течение нескольких лет и возместить первоначальную стоимость основных фондов. Любая фирма может планировать различные инвестиционные проекты с различными уровнями вероятной доходности и нормами прибыли.

На рисунке 19.6 показано, каким образом процентная ставка может повлиять на инвестиционные решения фирмы. Заметьте, что на этом графике в отличие от предыдущего инвестиции отложены на горизонтальной оси, а процентные ставки и норма прибыли - на вертикальной. Фирма может иметь четыре возможных инвестиционных проекта, норма прибыли в которых может составлять от 5 до 20 %.

Если величина процентной ставки будет равна 4 %, все проекты будут прибыльными и будут осуществлены. Однако при процентной ставке в 11 % только два проекта с

Рисунок 19.6. Влияние процентной ставки на инвестиционные решения фирмы

нормой прибыли выше 11% будут выполняться. В данном случае расходы фирм на инвестиции будут значительно снижены. В агрегированной экономике решения одной фирмы будут ясно выражены: уровень инвестиций будет увеличиваться по мере снижения ставки процента и наоборот.

Мы можем представить инвестиционный процесс в виде функции, где величина инвестиционных расходов находится в обратной зависимости от процентной ставки или цены инвестиций. Изогнутая вниз линия (I) на рисунке 19.7 показывает, какой объем инвестиций будет осуществляться фирмой при различных процентных ставках при прочих равных условиях. На рисунке 19.7 показана кривая спроса на инвестиции.