Определение процентной ставки и срока проведения операции

/у _ /У - PV

ГУ_ rv_ = LV rv_

FV x n FVxt ' Соответственно срок операции в днях определяется как:

FV - PV

t = ry В; (8.9)

FV - PV

t= rr B. (8.10)

W - Р\ PV х г - Р\ FV xd Эквивалентность процентных ставок г и d

Принцип эквивалентности процентных ставок широко применяется в финансовом анализе.

В общем случае две различные процентные ставки считаются эквивалентными, если их использование при одинаковых условиях сделки приводит к одному и тому же финансовому результату.

В данной книге мы ограничимся рассмотрением условий эквивалентности ставки наращения г и учетной ставки d, исчисляемых по методу простых процентов.

Вывод формул эквивалентности базируется на равенстве соответствующих множителей наращения:

1 + nr = (1 - nd)~K (8.11)

С учетом n = t / В для операций с продолжительностью менее года соотношения эквивалентности примут следующий вид:

а) временная база ставок одинакова и равна В (360 или 365 дней)

Bxd б) временная база ставки г равна 365 дням, a d — 360 дням

365 xd /О 1Л\

= 360 ^777' (8Л4)

d = (8.15)

365 + t х г

Детальное изложение методов процентных вычислений и их применения в финансовом анализе можно найти в [13, 26].

В дальнейшем, рассматривая методы анализа краткосрочных ценных бумаг, мы будем использовать ставку наращения г и математическое дисконтирование. Техника применения учетной ставки d и соответствующего ей метода дисконтирования показана при рассмотрении анализа операций с векселями.