4.4.Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

Правительства РФ от 08.02.1993 г. №107 «О выпуске государственных краткосрочных

бескупонных облигаций» с изменениями от 27.09.1994 г.

Эмиссия ГКО осуществляется периодически в форме отдельных выпусков на срок до

1 года.

Погашение ГКО производится в безналичной форме путем перечисления их владельцам

номинальной стоимости ГКО на момент погашения.

Доходом по ГКО считается разница между ценой реализации (равно как и ценой

погашения) и ценой покупки.

Участники рынка делятся на две категории:

1. Дилеры, любое юридическое лицо. Являющееся в соответствии с Законом о рынке

ценных бумаг профессиональным участником РЦБ и заключившее договор с Центральным

банком РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с ГКО. Дилер может

заключать сделки от своего имени, за свой счет либо за счет по поручению инвестора. В

договоре, заключенном между ЦБР и дилером указывается регистрационный код, который

присваивается каждому дилеру.

2.Инвестор есть любое физическое или юридическое лицо, не являющееся дилером,

приобретающее ГКО на правах собственности или полного хозяйственного ведения и

имеющее право в соответствии с действующим законодательством на владение ГКО.

Инвестор заключает с дилером договор на обслуживание, определяющий порядок

приобретения, владения и продажи ГКО. Инвестору присваивается регистрационный код

обслуживающего его дилера во всех операционных, регистрирующих и учетных документах,

связанных с операциями данного дилера по поручению иностранного инвестора на рынке

ГКО.

Учет ведется на счетах «депо» владельцев в головном депозитарии или

субдепозитарии.

Депозитарием называется организация, уполномоченная на основании договора с

ЦБР обеспечивать учет ГКО на счетах «депо» дилера.

выступать банки, биржи, инвестиционные институты.

Каждый дилер на основании договора с ЦБР на выполнение дилерских функций

выступает в качестве субдепозитария, обеспечивая ведение счетов «депо» по ГКО,

принадлежащих _______________ему и инвесторам.

В депозитарии каждому дилеру открывается два счета «депо»:

• счет, на котором учитываются ГКО, принадлежащие самому дилеру (счет «А»);

• счет, на котором учитываются все ГКО, принадлежащие инвестору (счет «В»).

Для учета ГКО на предприятиях применяется счет 58 «Краткосрочные финансовые

вложения», субсчет «ГКО».

ГКО принимаются к учету в сумме фактических затрат для инвестора с включением:

• покупной стоимости ГКО;

• оплата услуг инвестиционного консультанта;

• вознаграждение брокеру.

4.5.Обращение государственных облигаций федеральных займов

(ОФЗ) с переменным купоном.

Условия выпуска определены постановлением Правительства РФ от 15.05.95 г. № 458

«Генеральные условия выпуска и обращения облигаций федерального займа».

Эмитентом согласно Генеральным условиям от имени Российской Федерации является

Минфин РФ.

Владельцами ОФЗ могут быть как физические, так и юридические лица, как резиденты, так и

нерезиденты.

Приказом Минфина РФ от 13.06.95 г. определены условия выпуска облигаций федерального

займа с переменным купоном ОФЗ/ПК. ОФЗ/ПК являются именными купонными

среднесрочными государственными ценными бумагами. Владельцы ОФЗ имеют право на

получение номинальной стоимости облигации и на получение купонного дохода при ее

погашении в виде процента к ее номинальной стоимости.

Доходность ОФЗ/ПК определяется на основе доходности по ГКО.

Величина купонного дохода рассчитывается для каждого периода выплаты купонного

дохода и объявляется по первому купону – не позднее чем за 7 дней до даты начала

размещения, по последующим купонам, включая последний – не позднее чем за 7 дней до

начала выплаты по предшествующему купону.

4.6.Обращение облигаций сберегательного займа (ОСЗ).

Условия выпуска и обращения определены постановлением Правительства РФ от 10.07.95 г.

№ 812.

Эмитентом ОСЗ является Минфин РФ.

имеет 4 купона. Купонный период – три календарных месяца и определяется с даты начала

выпуска.

Процентный доход по купону определяется эмитентом на каждый купонный период и

равняется последней официально объявленной ставке по облигациям федерального займа с

переменным купонным доходом. При погашении облигации владельцам выплачивается

номинальная стоимость облигации и процентный доход по последнему купону.

При обращении облигации образуется накопленный купонный доход, как часть купонного

дохода в виде процента, к номинальной стоимости, рассчитываемого пропорционально

количеству дней, прошедших с даты начала купонного периода, включаемый в цену сделки.

4.7.Обращение облигаций внутреннего государственного

валютного займа (ОВВЗ).

Регулируется постановлением Правительства РФ от 15.03.93 г. № 222 «Об

утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного

займа». Было выпущено пять серий с разными сроками погашения с номиналом 1000 дол.

США. Первая серия погашена 14.03.94 г. Вторая серия – 14.05.96 г. Третья серия погашена

через шесть лет 14.05.99 г., четвертая серия будет погашена через 10 лет, т.е. в 14.05.03,

пятая серия – через 15 лет – в 14.05.08 г. Неотъемлемой частью облигаций является комплект

из купонов, количество которых определяется сроком погашения. По валютным операциям

начисляется три процента годовых, которые уплачиваются один раз в год 14 мая держателем

облигаций после предъявления соответствующего купона. Проценты по купонам не

подлежат налогообложению.

Контрольные вопросы.

1. В чем состоит необходимость функционирования финансовых рынков?

2. Раскройте сущность процесса секъюритизации на финансовых рынках.

3. Охарактеризуйте структуру рынка инвестиций (субъекты, объекты, инструменты).

4. Дайте понятие первичного и вторичного финансовых рынков.

5. Каким образом осуществляется законодательное регулирование рынка ценных бумаг в

России?

6. Какие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг существуют в

России? Кратко охарактеризуйте.

7. Охарактеризуйте условия и порядок обращения государственных ценных бумаг на

российском фондовом рынке.

8. Дайте понятие финансового механизма как основного инструмента регулирования

финансовых отношений.

9. Назовите финансовые инструменты, обращающиеся на фондовых рынках, кратко

охарактеризуйте.