^ Оценка стоимости краткосрочных бескупонных облигаций

С учетом используемых обозначений формула текущей стоимости (цены) подобного обязательства будет иметь вид:

N

J (8.21)

1 + (Y х t) / В

Поскольку номинал бескупонной облигации принимается за 100%, ее курсовая стоимость равна: 100

(8.22)

К =

1 + (У х /) / В ' Пример 8.2

Какую цену заплатит инвестор за бескупонную облигацию с номиналом в 100,00 и погашением через 90 дней, если требуемая норма доходности равна 12%?

100/(1 + 0,12 х 90/365) = 97,12.

Из приведенных соотношений следует, что фундаментальные взаимосвязи между ценой и доходностью, рассмотренные в гл.

(8.23)

Р2 = Л 1 +

где Р[ — цена покупки в момент t — 1; t[ — число дней до погашения в момент покупки; tj — число дней до погашения в момент перепродажи.

^