Последствия инфляции

Став постоянным фактором экономической жизни, инфляция значительно усложнила систему экономических отношений, она требует к себе постоянного внимания и специальных мер по удержанию на "нормальном" уровне.

Хотя уже давно к высокой инфляции сформировано негативное отношение, но по поводу конкретного механизма ее вредного влияния на производство и общество существуют разногласия. Более или менее очевидно, что главное разрушающее свойство инфляции заключается не в самом по себе росте цен, а в неравномерном их повышении. Эта неравномерность весьма разнообразна. Повышение цен может различаться по видам продукции, на готовые товары и услуги и на факторы производства, по времени и, наконец, в региональном аспекте (это важно для такой страны, как Россия).

Эта неравномерность объективна, она существует и вне инфляции, но тогда она менее заметна и не столь действенна. Когда же начинается инфляция, неравномерность изменения цен превращается в мощный дестабилизирующий фактор.

Разные изменения различных видов цен означают реальные потери для отдельных субъектов экономики. Тот, кто выше поднял свои цены, выиграл, тот, кто ниже, - проиграл. Одно из негативных следствий инфляции - это большие ощутимые потери значительных слоев населения и предпринимателей при одновременном выигрыше другой части. Эти потери и выигрыши по числу в них участвующих и по сумме несимметричны, выигрывающих значительно меньше, чем проигрывающих. Кроме того, проигрывают, как правило, менее состоятельные люди, а выигрывают более обеспеченные. "Деньги идут к деньгам". Инфляция - мощнейший фактор увеличения различий в доходах, что и предопределяет ее воздействие на финансовую систему.

Важный фактор - время изменения цен. Одновременного изменения всех цен и доходов никогда не бывает. Даже механизм компенсации (индексации) повышает доходы вслед за ценами, что и предполагает проигрыш владельцев дохода. При инфляции тот, кто первый повысит цены, будет в выигрыше, а кто поднимет последним - в проигрыше, ибо он только компенсирует свои потери, да и то не полностью. Эта особенность инфляции способствует ее превращению в самовоспроизводящийся процесс. Чем выше уровень инфляции, тем больше ее разрушающее влияние на экономику и общество.

Одно из последствий инфляции - расхождение в оценках между потоками и запасами в хозяйстве. Повышение цен в первую очередь сказывается на потоках, их стоимостный объем увеличивается, а запасы некоторое время пребывают в прежней цене и в конце концов обесцениваются. Это относится и к материальным запасам, и к запасам денег. Запасы сырья, незавершенное производство, основные производственные фонды нуждаются в систематической переоценке, отставание с которой приводит к финансовым трудностям, как это и получилось в России с оборотными фондами, которые не были переоценены, и образовалась нехватка оборотных средств.

В то же время благодаря инфляции возникают "мнимые" доходы, которые могут поступать и в финансовую систему. Так, за счет роста цен может увеличиваться налогооблагаемая база у предприятий, соответственно, возрастают налоговые отчисления и доходы бюджета. Поскольку показатели бюджета утверждаются в условиях года, предшествующего бюджетному, то в ходе исполнения бюджета при наличии инфляции могут возникать дополнительные доходы. Инфляция как бы способствует "выполнению" бюджета, особенно если не предусмотрено специальных правил исполнения бюджета при повышении цен. Основное правило - это индексация расходов бюджета в меру увеличения инфляции. Но определение точного индекса предполагает проведение очень большой и очень сложной работы по выяснению того, как влияет инфляция на финансовое состояние получателей бюджетных средств. Получить такую объективную информацию не всегда возможно, поэтому индексация, если она вообще производится, реализуется по упрощенной схеме, в рамках которой всегда для гарантии можно предусмотреть превышение "дополнительных" доходов бюджета над "дополнительными" расходами. Формально рассуждая, можно извлечь из инфляционных доходов определенную "пользу" для бюджета и других финансовых балансов.

Инфляция искажает важные экономические показатели, которые необходимы для нормальной хозяйственной деятельности. Речь идет о банковском проценте и рентабельности производства.

В нормальном состоянии общества и производства размер процента и уровень рентабельности производства находятся в рамках довольно устойчивой зависимости и определенного равновесия. Процент отражает специфическую эффективность денежного капитала и составляет часть общей факторной доходности капитала в процессе производства, трактуемого в широком смысле слова как реальный сектор в противоположность финансовому сектору экономики. При таком подходе процент, хотя он и играет значительную самостоятельную роль, особенно в сфере денежного рынка, в конечном счете зависит от рентабельности производства (отношение массы прибыли к производственным фондам или к активам).

Инфляция решительно перечеркивает эту естественную связь и отрывает динамику процента от динамики рентабельности реального сектора. В итоге это приводит к резким колебаниям и ставки процента, и уровня рентабельности. Эти колебания зачастую разнонаправлены. Их случайные сочетания могут и полностью ликвидировать рентабельность или существенно понизить ее, а могут и повысить независимо от технико-экономических и организационных сдвигов в производстве.

Инфляционный рост цен даже на своей первоначальной стадии (5 - 10% в год) приводит к расхождению между номинальной и реальной ставками процента. Чтобы кредитор мог сохранить свои деньги и получить процент по ссуде, номинальная ставка процента должна превышать темп роста цен. Это - первый этап искажения нормальных отношений в экономике. Ставка процента растет под влиянием роста цен. Создается искусственный, но вполне реальный дефицит денег в хозяйстве.

Следующий этап, когда рост цен достигает 20 - 40 и более процентов в год и резко усиливается неравномерность их повышения. Очевидно, что, чем выше темп инфляции, тем больше разрывы в повышении отдельных видов цен. Одновременно растет и ставка процента, но и она дифференцируется применительно к разным условиям, и возникают различные сочетания уровня ставок и уровня цен. Например, при номинальной ставке 110% и при инфляции 75% (прирост цен за год) реальная ставка составит 20%, что, конечно, превышает рентабельность подавляющей части предприятий. Это исключает нормальный ход производства, его объем либо резко сокращается, либо оно прекращается совсем. При таких ставках предприятие не может брать кредиты, а если возьмет, то не сможет их вернуть. Поэтому в условиях, когда реальная ставка процента значительно повышается, резко сокращается кредитование не только инвестиций (ибо здесь добавляется угроза обесценения кредитов за несколько лет), но и текущего производства в рамках одного производственного цикла.

Но возможности инфляции не исчерпываются повышением номинальной и реальной норм процента. При очень высоких темпах инфляции возникает противоположное явление - падение реального процента до уровня меньше единицы, т.е. кредитор не получает назад полностью свой капитал, не говоря уже о процентах. Обычно говорят о возникновении отрицательного реального процента, хотя это и неточно. Казалось бы, отрицательный процент должен способствовать подъему производства, но фактически этого не происходит, так как такой процент невыгоден банкам. Поскольку эта ситуация возникает при очень сильной инфляции, решающее значение приобретает срок кредитования. Он сокращается до одного-двух месяцев (в соответствии с возрастающими рисками) и не вписывается в технологические сроки оборота средств на предприятиях. Таким образом, в этом варианте соотношения между нормой процента и уровнем инфляции объем кредитов в реальный сектор сокращается до ничтожных размеров. Этим в значительной мере и объясняется угнетенное состояние нашей промышленности и других реальных отраслей. Вместе с тем возникновение отрицательного процента в рамках гиперинфляции можно рассматривать как серьезный сигнал о неприемлемости возникшего экономического состояния для общества. Отрицательные ставки процента есть средство торможения гиперинфляции. Если бы нарастающие темпы роста цен сопровождались соответствующим увеличением процентных ставок до уровня их положительного значения, то и без того высокие темпы инфляции стали бы еще выше. Возник бы пример так называемой положительной обратной связи, которая представляет серьезную опасность для существования самой экономической системы и общества в целом. При таком галопе цен и ставок процента прекратилась бы всякая нормальная экономическая деятельность.

Банковская система при высокой инфляции сохраняет свою работоспособность, несмотря на отрицательные процентные ставки, так как она работает как посредник и продолжает извлекать выгоды за счет разницы в процентных ставках по активным и пассивным операциям. Но ситуация становится чрезвычайно напряженной, и следует добиваться как минимум стабилизации темпов роста инфляции с дальнейшим их сокращением. Что-то похожее произошло у нас в 1994 - 1995 гг., когда были восстановлены положительные процентные ставки.

Кризис 1998 г. сопровождался ростом инфляции (80% в год), но в последующие годы удалось заметно снизить ее уровень (рис. 2.3). Актуальна задача дальнейшего понижения уровня этого важнейшего параметра до 5 - 6% в год, так как без этого условия вряд ли возможен устойчивый экономический рост.

Индекс потребительских цен, %

Источник: Россия в цифрах. М.: Росстат, 2007. С. 33.

Рис. 2.3

Другой причиной устойчивости банковской системы может быть деятельность в финансовом секторе хозяйства. В нормальных условиях (при инфляции не выше 3 - 5% в год) финансовые операции (продажа денег, выпуск ценных бумаг и другие мероприятия) в конечном счете тяготеют к производству, его рентабельности и ею как бы проверяются. Чрезмерный рост биржевых курсов ценных бумаг в конце концов должен упереться в реальную ограниченную норму рентабельности, связанную с производством и оказанием услуг. При инфляции же рост цен подменяет, а по существу имитирует увеличение объема и повышение эффективности производства. Иллюзорные сдвиги в экономических показателях порождают номинальную прибыль и рост доходов. Поэтому в условиях инфляции наиболее эффективны именно финансово-денежные и посредническо-торговые операции, так как они требуют минимального (по сравнению с производством и строительством) времени на свое осуществление. Сосредоточиваясь в этой сфере быстрого оборота, свободный денежный капитал еще более подрывает основы производства, его роста и эффективности.

Рост процентных ставок и колебания рентабельности дезорганизуют производство, инфляция (высокая) подрывает экономические основы общества. Складывающаяся при стабильных или умеренно растущих ценах "естественная" норма рентабельности опирается на реализованные в производстве достижения науки и техники, на апробированные технологии создания и реализации продукции. Эта норма служит стимулом и ориентиром к дальнейшему развитию производства, к созданию новых видов продукции и услуг. Инфляция ломает эти сложившиеся зависимости. Рентабельность начинает зависеть не от усилий предпринимателя, не от использования в производстве научных и технических открытий, а от игры цен и связанной с ней динамикой процента, возникает неустойчивость и общее снижение рентабельности.

Преодоление инфляции - необходимое условие нормального экономического развития и эффективного функционирования денежной и финансовой систем. Но снижение инфляции нельзя рассматривать как самоцель, как способ автоматического подъема производства. Процессы снижения инфляции и подъема производства должны идти одновременно, так как они друг друга обусловливают. Это особенно наглядно для российских условий. Затянувшаяся инфляция в России - результат неудачной общей экономической политики, не обеспечившей роста производства, хотя резкое ограничение денежной массы и дало временный эффект снижения инфляции.

Инфляция сама по себе не является абсолютным препятствием экономическому росту. Например, в Турции в 90-е гг. инфляция составляла 50 - 60% в год, однако ВВП в это же время рос на 4 - 5%, причем осуществлялась успешная реструктуризация экономики. Как видно, дело не только в инфляции, но и в правильном выборе целей развития и в действенности экономической политики.

Следует отметить тесную связь инфляции и валютного курса. Рост цен сопровождается падением курса валюты той страны, где началась инфляция. Это влияние взаимно, рост цен ведет к снижению курса, а снижение курса через внешнюю торговлю (импорт) - к росту цен.

Практика XX в. показала, что цены вообще охотнее повышаются, чем снижаются. Особенно наглядно это проявляется именно в динамике цен под влиянием изменения курса национальной валюты. В слаборазвитых странах инфляция - обычное явление, и курс валюты вследствие этого снижается. В результате растут цены на импортные товары, выраженные в национальной валюте. Замечено, что цены имеют тенденцию расти в большей мере, чем снижается валютный курс.

Поскольку для этих стран характерна высокая зависимость от импорта, то на практике это означает, что страны со слабой валютой фактически обречены на инфляцию, если они не сумеют обеспечить положительное сальдо внешней торговли, а это для них достаточно трудно. Похожая схема взаимодействия курса национальной валюты и уровня цен на импортные товары действует и в России.