Вопрос 158. Методологические основы принятия финансовых решений. Учет фактора времени в финансовых расчетах. Операции наращения и дисконтирования

Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимости денег, используются в различных разделах финансового менеджмента. Наиболее интенсивно они применяются для оценки инвестиционных проектов, в операциях на рынке ценных бумаг, в ссудно-заемных операциях, в оценке бизнеса и т.д.

Фактор времени в финансовых расчетах имеет огромное значение, так как деньги в настоящее время имеют такую характеристику как — временная ценность. Этот параметр можно рассматривать в двух аспектах. Первый аспект связан с обесценением денежной наличности с течением времени. Допустим, что предприятие имеет свободные денежные ресурсы в размере 15 тыс.руб., а инфляция составляет 20% в год (т.е. цены увеличатся в 1,2 раза). Это значит, что уже в следующем году, если просто хранить деньги в сейфе, они уменьшатся по своей покупательной способности и составят в ценах текущего дня лишь 12,5 тыс.руб. Второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств). Для понимания существа дела рассмотрим простейший пример. Предприятие имеет возможность участвовать в некоторой деловой операции, которая принесет доход в размере 10 тыс.руб. по истечении двух лет. Предлагается выбрать вариант получения доходов: либо по 5 тыс.руб. по истечении каждого года, либо единовременное получение всей суммы в конце двухлетнего периода. Очевидно, что второй вариант получения доходов явно не выгоден по сравнению с первым. Это обусловлено тем. Что сумма, полученная в конце первого года, может быть вновь пущена в оборот и, таким образом, принесет дополнительные доходы. Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы (PV) с условием, что через некоторое время (t) будет возвращена большая сумма (FV). Чтобы оценить результативность такой сделки пользуются специальным коэффициентом — ставкой, который можно рассчитать одним из двух способов: . FV-PV 1. rt = —— процентная ставка; 0 , FV-PV 2. dt = —— учетная ставка или дисконт. Обе ставки взаимосвязаны, т.е. зная один показатель, можно рассчитать другой: Г. = ИЛИ 1-4 Г д=— 1 + rt Оба показателя могут выражаться либо в долях единицы, либо в процен- тах. В любой простейшей финансовой сделке всегда присутствуют три величины, две из которых заданы, а одна является искомой. Процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная или учетная), в финансовых вычислениях называется процессом наращения, искомая величина — наращенной суммой, а используемая в операции ставка — ставкой наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка, называется процессом дисконтирования, искомая величина — приведенной суммой, а используемая в операции ставка — ставкой дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором — о движении от будущего к настоящему.

<< | >>

↑

Источник: А.В. Гвоздиков И.А. Томилина А.А. Г ладилин Б.А. Доронин А.Ч. Ионова. ФИНАНСЫ В ВОПРОСАХ И ОТВЕТАХ. 2005

Еще по теме Вопрос 158. Методологические основы принятия финансовых решений. Учет фактора времени в финансовых расчетах. Операции наращения и дисконтирования:

- Биржевая торговля - Биржевое дело - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Деньги - Деньги и кредит - Деньги, кредит, банки - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиции - Инвестиционное право - Кредит - Международные финансы - Налоги и налогообложение - Основы финансов - Финансовая терминология - Финансовое право - Финансовое прогнозирование - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый контроль - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит - Фінансова система України -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -