Вопрос 11.6. Управление финансовыми рисками.

Основные задачи по финансовым рискам сводятся к тому, чтобы:

• распознать возможные случаи возникновения риска;

• оценить масштабы предполагаемого ущерба;

• отработать способы предупреждения и источники возмещения потерь.

Анализ риска начинается с выявления его источников и причин. Необходимо сопоставить возможные потери и выгоды. Риск, не подкрепленный расчетами, всегда чреват поражением и издержками, которых при разумном отношении можно избежать. В случае недостатка информации для расчета риска возможно использование интуиции. Интуиция и расчет дополняют друг друга.

Область допустимого риска характеризуется уровнем потерь, не превышающих размеры расчетной прибыли (затраты скуплены — не получена прибыль).

Область недопустимогорискахарактеризуется уровнемпо-терь, величина которых превышает размер расчетной прибыли, но не больше общего размера расчетной выручки (возмож

348

ная потеря выручки означает, что хозяйствующий субъект произвел бессмысленные затраты как времени так и денег).

Область критическогориска характеризует возможные потери, которые могут быть сравнимы с величиной собственных средств, а это ведет к банкротству.

В условиях переходного периода практически все операции можно отнести к операциям с негарантируемыми конечными результатами.

По типу совершаемых операций все риски делятся на:

• коммерческие — это операции в сфере торговли услуг и чисто посреднической деятельности. Это в основном риски связанные с МТС и реализацией продукции;

• инвестиционные риски — это совокупность операций, связанных с инвестициями (внутренними и внешними) за исключением операций на фондовом рынке (это прямой невозврат инвестированных средств, недостаточная эффективность удорожания продукции вновь введенного в эксплуатацию производства);

• фондовые риски связаны с любыми типами операций на рынке умных бумаг (присущи всем видам сделок, особенно игрового характера);

• кредитные риски, связаны с любыми видами операций на рынке ссудных капиталов, что возможно в том случае, когда фирма предоставляет продукцию на условиях коммерческого кредита или производящего предоплату;

• ипотечные риски связаны для любых операций с недвижимостью;

• страховые риски присущи только страховым компаниям.

• с наибольшей степенью риска;

• со средней степенью риска;

• с наименьшей степенью риска.

По абсолютной величине риски подразделяются на:

• мелкие риски, наступление которых не способно оказать существенного влияния не только на итоговые, но и на промежуточные результаты финансовой деятельности;

• средние риски, наступление которых влияет на промежуточные, но не итоговые результаты деятельности;

349

• критические риски, наступление которых ставит фирму на грань банкротства.

Основными формами потерь финансовых рисков являются:

• дополнительные финансовые затраты — это внеплановые потери по проведению операций (оплата персонала, вынужденного осуществлять предпродажную подготовку продукции, товарный вид которой был нарушен при транспортировке);

• прямой ущерб — единовременные потери в результате завершенной операции (невозвращенная доверительная ссуда, непоставка уже оплаченного товара в результате банкротства партнера);

• упущенная прибыль — наиболее тяжелая и трудно определяемая форма потерь, чисто долгосрочного характера (возросшая по сравнению с установленным техническим заданием себестоимость вновь введенной производственной мощности из-за ошибок в проектной документации).

Причины возникновения финансовых рисков:

• отсутствие или изначально недостоверный характер информации, послуживший основой для принятия решения о проведении хозяйственной операции (слабая работа маркетинговой службы);

• нарушение партнером (или партнерами) по операции принятых на себя обязанностей (необходимо иметь информацию о степени надежности партнера);

• непрофессионально составленный договор, условия ко -торого (или отсутствие таковых) позволяют недобросовестному партнеру на законном основании избегать необходимости возмещения потерь;

• некомпетентное управление соответствующей операцией со стороны самой фирмы (отсутствие промежуточного контроля);

• форс-мажорные обстоятельства, спецификой которых является объективная невозможность предотвратить нанесенный ущерб (в сочетании с вполне реальной возможности компенсации).

Основные методы управления финансовыми рисками: 1. Проведение целевых маркетинговых исследований как самих операций, так и потенциальных ее участников в целях сбора достоверной информации, по итогам которой будут при

350

ниматься решения о целесообразности проведения операции и мерах по сокращению рисков или компенсации возможных потерь.

2.

3. Квалифицированно составленные хозяйственные договора как условие механизма возмещения финансовых потерь.

4. Наличие в арбитражном суде своего представителя с целью защиты своих интересов и сокращения возможных финансовых потерь.

5. Страхование всех видов рисков в деятельности фирмы.

6. Наличие своих финансовых резервов, позволяющих при необходимости срочное возмещение потерь, избежания привлечения банковской ссуды и затрат по ее обслуживанию.

7. Сочетание осуществляемых операций с различной степенью потенциального риска.

Ключевые термины и понятия

Область допустимогорискахарактеризуетуровень потерь, не превышающих размеры расчетной прибыли.

Основнойзадачейуправления прибылью являетсямаксими-зация доходов по имеющимся источникам и расширение номенклатуры этих источников.

Управлениезатратами основывается нацелевом и эффективном использовании ресурсов и целесообразности затрат.

Управление оборотными средствам направленно наудовлет-ворение текущих потребностей в финансовых ресурсах для осуществления уставной деятельности фирмы

Финансовые обязательства представляют совокупность внутренних и внешних финансовых требований, которые в законном порядке предъявляются фирме. ,

Финансовые риски — совокупность финансовых операций с негативными конечными результатами.

Финансовые службы представляютсобой специализированные структурные подразделения, осуществляющие управление финансовым направлением деятельности фирмы.

351

Вопросы для самопроверки

1. Какие элементы включает в себя финансовая система ?

2. Какие сферы практического применения имеют финансовые результаты ?

3. Охарактеризуйте задачи, решаемые с помощью политики доходов.

4. Охарактеризуйте принцип диверсификации «фондового портфеля».

5. На какие группы делятся оборотные средства по форме воплощения ?

6. Расскажите обуправлении затратами.

7. На какие группы делятся затраты по признаку возмещения затрат ?

8. Охарактеризуйтеуправление налогооблагаемой прибылью.

9. Что включают в себя внешние финансовые обязательства ?

10. В чем отличие недопустимого и критического риска ? П. На какие группы делятся финансовые обязательства ?

12. На какие виды делятся риски по типу совершаемых операций?

13. Назовите основные формы потерь финансовыхрисков.

14. Перечислите возможные причины возникновения финансовых рисков.

352