Процесс управления рисками

Управление рисками обязательно должно включать в себя такую последовательность действий:

• согласование требований (например, собственники компании и менеджеры по управлению рисками могут иметь разные предпочтения по рискам, и предпочтения менеджеров необходимо согласовать с требованиями собственников),

• выявление рисков,

• оценку рисков,

• выбор приемов воздействия на риски и их реализацию,

• оценку результатов управления рисками.

При управлении кредитными и операционными рисками необходимо, во-первых, оценить вероятность возникновения неблагоприятных событий и скорректировать потоки платежей в соответствии с этими вероятностями, а во-вторых, установить лимиты — предельно допустимые суммы для расчетов с каждым контрагентом, в каждой валюте и т. п., эти лимиты должны соответствовать предельно допустимым суммам наших потерь и превышать эти лимиты категорически не следует.

Можно потребовать от контрагентов предоставления гарантий платежеспособности. Оценка стоимости таких гарантий может быть произведена на основе рассмотрения гарантии как реального опциона и вычисления рациональной стоимости этого реального опциона.

Действительно, гарантия подобна опциону продавца: гарант должен осуществить предусмотренный договором платеж, если эмитент этого договора окажется неплатежеспособным. Поэтому предоставление гарантии можно рассматривать как продажу опциона продавца и оценивать стоимость предоставления гарантии как рациональную стоимость этого опциона.

При управлении рыночными рисками удобнее всего переносить эти риски. Далее мы познакомимся с тремя схемами переноса рисков:

• диверсификацией,

• хеджированием,

• страхованием.

9.3.