Стоимость под риском (\AR)

Крупные банки, которым приходится иметь дело с высоким потенциальным рыночным риском, чаще всего разрабатывают значительно более сложные системы индексов риска и методов его измерения и оценки, которые могут быть применены к различным рынкам.

Исходными данными для моделей на основе VAR являются позиции банка, соответствующие цены, показатели неустойчивости и риска. Эти данные должны быть достаточно полными и отражать все риски, заключенные в балансовых и внебалансовых позициях банка, в т.ч. риски по всем процентным, валютным, акционерным, товарным и опционным позициям банковского портфеля. Параметры измерения включают период владения, период в прошлом, начиная с которого рассматривались ценовые факторы риска, и доверительный интервал, позволяющий определить уровень защиты. Период наблюдения выбирается банком с таким расчетом, чтобы охватить рыночные условия, существенные для его стратегии управления риском.

Внутренние модели обычно сопоставляют потенциальные изменения стоимости каждой позиции, которые могут возникнуть в результате динамики соответствующих факторов риска, и вероятность такой динамики. Изменения стоимости суммируются по сегментам портфеля и/или по видам операций и рынков. Сумма под риском (VAR) может быть рассчитана несколькими методами.

• Метод исторического моделирования рассчитывает гипотетические изменения стоимости текущего портфеля на основе данных об изменениях факторов риска в прошлом.
• Метод дисперсии/ковариации рассчитывает изменения стоимости текущего портфеля путем суммирования чувствительности факторов риска по отдельным позициям с матрицей ковариации, представляющей относительную неустойчивость и корреляции факторов риска.
• Метод Монте-Карло конструирует распределение текущего портфеля с помощью крупной выборки случайных комбинаций сценариев движения цен, вероятность которых, как правило, рассчитывается на основе фактических данных за прошлый период.

Базельским комитетом установлены количественные стандарты внутренних моделей, используемых для определения достаточности капитала. В эти стандарты входят 99-й процептиль; односторонний доверительный интервал; «период владения» в 10 операционных дней; период рассмотрения прошлых фактических данных не менее одного года (однако если ценовая неустойчивость в последнее время была высока, то большую ценность будет представлять более короткий период рассмотрения). Показатели VAR должны быть агрегированы по категориям факторов риска простым суммированием, при этом банк может выбирать корреляции в рамках каждой категории по собственному усмотрению.

Согласно Базельскому стандарту достаточности капитала по рыночному риску (см. также раздел 6.4) расчет VAR и проверка соблюдения требований к капиталу по рыночному риску должны проводиться ежедневно. Требование к капиталу устанавливается в виде наибольшего из показателей VAR за предшествующий день и средней ежедневной величины VAR за последние 60 операционных дней. Последняя величина умножается на дополнительный коэффициент к (его минимальный размер — 3,0), устанавливаемый национальными органами надзора в зависимости от качества системы управления риском в банке.

Кроме того, к этому коэффициенту банки должны добавить дополнительный «плюс-фактор» (который увеличивает к на величину от 0,0 до 1,0), определяемый на основе нескольких тестирований того, как внутренняя модель работала в прошлом. Поскольку «плюс-фактор» зависит от фактических результатов функционирования внутренней модели, это обстоятельство должно служить стимулом к повышению качества этой модели. Рекомендации Базельского комитета включают также требование разработки и регулярного использования банками «стандартной и строгой программы» проведения тестов на стресс с целью выявления событий или факторов, способных оказать неблагоприятное воздействие на состояние капитала банка.