Управление валютным риском и достаточность капитала

Объем валютных операций банка, включая стандартные балансовые и внебалансовые операции в иностранной валюте и торговые операции с валютой, должен, как правило, определяться условиями доступа на соответствующие рынки и их ликвидностью.

Проверяя управление валютным риском, нужно в первую очередь оценить способность банка вести валютные операции в том или ином масштабе. Необходимо рассмотреть вопросы, касающиеся масштабов потенциального риска и применяемых банком методов и процедур управления валютным риском. Следует также принять во внимание условия рынка и регулирования, размер активов и собственных средств банка, объем потребительского валютного рынка, квалификацию персонала и другие имеющие значение факторы. Кроме того, очень важно наличие инструментов, которые могут быть использованы для хеджирования или нейтрализации валютного риска.

Ключевыми факторами управления валютным риском являются методы, лимитирующие потенциальные риски. Эти методы должны подвергаться регулярной проверке на соответствие потенциальным изменениям неустойчивости валютных курсов и общей политике и профилю риска банка. Лимиты должны устанавливаться с учетом общего профиля риска и отражать такие аспекты, как достаточность капитала, ликвидность, надежность кредита, рыночный риск и процентный риск. Относительная значимость каждого метода лимитирования риска зависит от конкретных условий и операций банка.

Рекомендации Базельского комитета, предназначенные для органов надзора и менеджмента банков, направлены на то, чтобы банки установили необходимые лимиты и предпринимали меры по внутреннему контролю над валютными операциями. Процедуры управления риском должны включать как минимум: дневные лимиты, лимиты на конец рабочего дня и форвардные лимиты по каждой валюте или паре валют, по которым банк принимает риск; агрегированные дневные лимиты, лимиты на конец рабочего дня и форвардные лимиты по всем валютам, по которым банк принимает риск; лимиты, диктующие приостановку убыточных операций, или лимиты валютных позиций; лимиты расчетов.

Управление валютным риском может базироваться на анализе разрывов, или несоответствий по срокам в соответствии с принципами, аналогичными принципам управления риском ликвидности и процентным риском. Задачей анализа является определение допустимого несоответствия по срокам между иностранными активами и обязательствами. Это несоответствие может быть оценено по основным показателям, таким как текущие и ожидаемые валютные курсы, процентные ставки (внутренние и внешние), соотношение риск/выгода, приемлемое для руководства банка. (Рыночный и ценовой риски, связанные с валютными операциями, рассмотрены в главе 10.)

В табл. 11.1 представлен упрощенный метод расчета фактической открытой валютной не тто-позиции. Такой расчет должен учитывать балансовые и внебалансовые позиции; наличные нетто-позиции (т.е. все статьи активов минус все статьи пассивов, включая начисленные проценты, номинированные в соответствующей валюте); форвардные нетто-позиции (т.е. суммы к получению минус суммы к оплате по форвардным валютным операциям, плюс основные суммы по валютным свопам, не включенные в наличные позиции); не совпадающие по срокам форвардные обязательства; нетто-по-

Таблица пл.

зиции по производным инструментам, а также позиции, возникающие в результате операций заграничных отделений.

Затем должна быть рассчитана агрегированная нетто-позиция по всем валютам. Следует обратить внимание на метод, который использует при этом банк. Осторожный банк должен суммировать абсолютные величины открытых позиций, прогнозируя тем самым наименее благоприятный вариант движения валютных курсов.

Во многих развивающихся странах банки из соображений уменьшения риска часто работают только со свободно конвертируемыми валютами (западных стран). Смысл такого подхода состоит в том, что потенциальный риск, связанный с движением курсов твердых валют, значительно меньше по сравнению с риском колебаний местной валюты.

При несоответствии структуры сроков активов и пассивов возникает процентный риск и риск ликвидности. Банк должен иметь отработанные процедуры управления такими расхождениями, с тем чтобы максимизировать доход и ограничить потенциальные потери. Рис. 11.3 иллюстрирует анализ структуры валютных депозитов по срокам. Структура сроков кредитов, финансируемых за счет этих депозитов, должна полностью соответствовать структуре сроков депозитов. Если методы управления риском в банке позволяют иметь несоответствия, аналитик должен убедиться в том, что банк проводит эффективные исследования, дающие ответ на вопрос «что если» и позволяющие ему выработать эффективную структуру лимитов.

Управление несоответствием по срокам представляет сложную задачу. Что касается несоответствий в книге форвардных операций, то основная проблема состоит не в ожидаемом поведении процентных ставок по контрактам с различными сроками в той или иной отдельной валюте, а в ожидаемой дифференциации между процентными ставками по контрактам с различными сроками в двух валютах и ее последствиях с точки зрения риска. Очевидно, что в последнем случае ситуация более сложная, чем управление процентным риском в операциях с одной валютой. Кроме того, ликвидация несоответствий по всем контрактам практически невозможна для банка, активно действующего на валютных рынках и имеющего в валютном портфеле сотни действующих контрактов.

Проблема несоответствий по срокам, как правило, решается с помощью свопов, которые являются относительно эффективным средством управления риском, если изменения валютных курсов происходят постепенно, а размер и продолжительность несоответствий по срокам подвергаются систематическому и эффективному управлению. Однако эта процедура ликвидации разрывов в сроках может быть чревата высокими издержками в ситуациях, когда имеют место внезапные и непредвиденные изменения процентных ставок, что может моментально повлиять на биржевые котировки свопов.

Потенциальный валютный риск предполагает определенные требования к капиталу. Банк должен располагать надежными резервами, чтобы справляться с валютным риском. Рис. 11.4 иллюстрирует открытые позиции банка в различных валютах, выраженные в процентах к капиталу, включая агрегированный потенциальный риск, т.е. абсолютную открытую валютную нетто-позицию. Согласно нормативам, установленным в различных странах, открытая валютная нетто-позиция, поддерживаемая банком, не должна превышать 10-15% от величины капитала и резервов (на рис. 11.4 показана позиция, составляющая 21%). Если банк использует «бы-

Проценты

Рисунок 11.3. Структура депозитов в свободно конвертируемой валюте по срокам в % к общей сумме депозитов клиентов

Э До востребования              И              С первоначальным сроком

с первоначальным сроком              от одного месяца

до одного месяца              до трех месяцев

Н С первоначальным сроком              [2              С первоначальным сроком

оттрех месяцев              более одного года

до одного года

стрый» метод, то достаточность капитала рассчитывается как 8% от общей нетто-позиции, которая является большей величиной из суммы коротких нетто-позиций или суммы длинных нетто-позиций плюс абсолютная нетто- позиция (короткая или длинная) по золоту.

Банк также должен иметь систему предупреждения для ситуаций превышения лимитов. Аналитик должен проверить, разработаны ли процедуры предупреждения, включая четкое распределение ответственности в этой области. Адекватные процедуры и методы контроля должны быть в наличии также по всем другим основным функциям, связанным с валютными операциями. Задача аналитика — рассмотреть методы и процедуры переоценки и измерения прибылей и убытков от торговых операций с иностранной валютой. Надежный банк должен тщательно проверять учреждения и лиц, с которыми он заключает форвардные валютные сделки, могущие потребовать покрытия маржи.

Важнейшим компонентом управления валютным риском является квалификация персонала и эффективная организация его работы. Навыки и опыт персонала должны соответствовать масштабам банковских

Рисунок 11.4. Потенциальный валютный риск в % к квалифицированному капиталу

Проценты

-Сумма длинных нетто-поэиций плюс абсолютная величина позиции в золоте.

операций. Ведение дилерских/брокерских операций, стандартных валютных операций, обработка операций и платежей, поддержка отдела по обслуживанию клиентов и операционного отдела банка, согласование счетов, управление риском, переоценка — все эти функции должны быть четко отделены друг от друга. Особенно важно разделение дилерских валютных операций, функций учета и внутреннего контроля Политика в этой области должна быть сформулирована в общих чертах Советом директоров и подробно разработана комитетом по управлению активами/пассивами (ALCO) и комитетом по управлению риском. Линейные менеджеры отвечают за управление валютными операциями и за соблюдение лимитов риска.

Аналитик должен также оценить качество информационных систем, требований к отчетности, ведения учета, аудита и внутренних систем контроля, связанных с управлением валютными операциями и валютным риском. Точная и своевременная информационная поддержка чрезвычайно важна. Без такой поддержки банк, ведущий в больших масштабах валютные операции, не сможет разработать необходимые практические стратегии торговых и специальных операций. Она также необходима для управления открытыми валютными позициями, для ведения учета, в частности книги валютных операций, для переоценки финансовых позиций, оценки потенциальных прибылей и убытков и обеспечения соблюдения политики управления риском. Аналитик должен уметь выделить подсистемы или модули, обслуживающие эти функции.