2.4.5. Оценка портфеля.

Оценка портфеля состоит в периодической проверке фактических результатов инвестиционного/торгового портфеля банка по показателям риска и доходов. Она проводится в соответствии с установленными целевыми показателями или ориентирами, т.е.

Хорошо управляемые банки используют сложные компьютерные модели, разработанные с учетом специфических задач анализа результатов. Эти модели функционируют практически постоянно, обеспечивая непрерывной информацией линейных менеджеров инвестиционных подразделений банка, а также комитеты по управлению активами/пассивами и комитеты по управлению риском. Выбор методологии для оценки результатов и создания целевого портфеля – сложный процесс. Еще сложнее выбор метода корректировки результатов портфеля для учета заключенного в нем риска. Например, по портфелю акций можно оценивать два типа риска: рыночный (или системный) риск, измеряемый его коэффициентом «бета», и общий риск, измеряемый его стандартным отклонением.

Существует несколько методов оценки результатов. Наиболее часто используемые критерии оценки результатов – отношение доходов к устойчивости (reward-to-volatility ratio – RVOL) и фактический дифференциальный доход с использованием целевых ориентиров, основанных на фактической линии рынка ценных бумаг (ex-post capital market line - ex-post CML). Применяется также отношение дохода к изменчивости (reward-to-variability ratio – RVAR) с использованием целевых ориентиров, основанных на фактической линии рынка капитала. Следует отметить, что в некоторых ситуациях методы RVOL и RVAR дают различные результаты. Первый учитывает только рыночный риск, а расчеты по второму включают общий риск, т.е. как рыночный риск, так и специфические риски, связанные с портфелем.

Если анализируется хорошо управляемый банка, нужно убедиться в том, что имеются письменно сформулированные методы, процедуры и руководства для комитета по инвестициям, для менеджеров инвестиционного и торгового портфелей, эксперт-аналитиков по рынкам ценных бумаг. Брокеров и всех других должностных лиц, участвующих в управлении инвестиционным и торговым портфелями банка и осуществляющих операции с ними.