Трейдер на движении

Однако, подход Пристли к биржевым операциям сильно отличается от подхода Кларка. "Я отношусь к типу трейдеров, которых американцы называют привязанными к бегущей строке. Такой трейдер постоянно следит за строкой котировок, ползущей в нижней части экрана". Пристли убежден, что экраны представляют собой единую сеть. Они позволяют постоянно быть в курсе происходящего н чувствовать пульс толпы. "Рынок - это толпа, а нам нравится ощущать себя частью толпы и не идти против нее".

"По своим инстинктам я являюсь инвестором на движении", - говорил мне Пристли. "Поэтому я покупаю акции, растущие в цене, и продаю снижающиеся бумаги". Он согласился, что это смахивает на один из путей к катастрофе, но, по его словам, на деле это не так. Пока придерживаешься направления толпы, в основном все проходит удачно. Он был близок к тому, чтобы признать, что считает себя частью толпы, и ему это нравится. "Я придерживаюсь мнения, что если по какой-либо бумаге происходит значительное движение, кто- то из участников рынка знает о ней больше, чем я".

Трейдинг на движении был введен в широкую практику индексными фондами. Пристли привел пример. "Мы знаем, что Усх1а&пе покупает АтПоисЬ. На данный момент доля УосМопе в расчетной базе индекса Роойзе 100 составляет 4%. Когда компания купит АшоисЬ, ее доля в Рооше будет составлять около 5%. Следовательно, все индексные фонды будут обязаны увеличить долю акций Уо^опе в своих инвестиционных портфелях.

Я задал Пристли вопрос, практикует ли КаЙгЬопе систему карточек балльных оценок с рейтингами "хорошие", "плохие", перспективные" и "не трогать", наподобие системы Ленхоффа. 0писанной в четвертой главе. Он улыбнулся н отрицательно покачал головой: "Нет. Мы пока не такие продвинутые. У нас просто есть список рекомендованных акций, но если кто-либо хочет купить акции пивоваренной компании, официальных директив разрешающих покупать акции Вазз и запрещающих покупать УЛшЬгеас!, иет'1.

Пристли понимает, почему Кларк исключил из зоны своего интереса некоторые секторы экономики. Потому что цифры ие поддаются анализу. Как сказат мие Пристли, по личным причинам он тоже исключает некоторые сферы экономической деятельности. Например, он не трогает текстильную промышленность, потому чю "всегда может появиться кто-нибудь и начать производить любые текстильные товары в четыре раза дешевле, чем здесь. У меня также очень хорошо получается с акциями австралийских золотодобывающих компаний, но с акциями домостроительных компании я, похоже, неудачлив". Пристли не дал никаких объяснений столь странной смеси своих иеудач.

"Я отдаю предпочтение финансовым секторам - банкам, страховым компаниям, хотя понимаю, что в нелюбимых секторах всегда найдутся хорошие бумаги". ("Нелюбимые сектора" - замечательное словосочетание. Никто не хочет танцевать с дамой, потерявшей кавалера). Пристли тоже является поклонником акций телекоммуникационных компаний.

Пристли также консультирует пенсионный фонд Лондонского университета, активы которого составляют около 800 миллионов фунтов. Опыт заставил Пристли пересмотреть свой взгляд, чю при активном инвестировании можно получить больше денег, чем при пассивном. Пенсионный фонд установил, что формирование портфеля на основе ряда индексов, включая зарубежные индексы, дает гораздо лучшие результаты, чем можно было ожидать. Это беспокоит Пристли, и причина очевидна. Зачем клиентам платить менеджерам, управляющим их капиталами, или брокерам, если компьютер делает это лучше? Пристли никогда ие щеголял пустой фразой, что "брокеры оказывают услугу". Он утверждал, что активный трейдинг дает хорошие результаты, но наилучшие результаты получаются, когда брокер работает на рынке своей страны, который он понимает.