Теории движения факторов производства. Международное движение капитала

В рассмотренных нами теориях международной торговли мы исходили из посылки абсолютной мобильности товаров и услуг и полного отсутствия международной мобильности факторов производства.

Международное движение факторов производства в целом подчиняется тем же законам, что и международная торговля товарами и услугами, и также является объектом государственного регулирования. Однако следует отметить, что перемещение капитала, труда и технологии из одного государства в другое порождает не только экономические проблемы, но и оказывает существенное влияние на политическую и социальную жизнь этих государств. В связи с этим государственное регулирование международного перемещения факторов производства является более жестким по сравнению с регулированием международной торговли.

Международное движение факторов производства неразрывно связано с международной торговлей. При этом оно может либо замещать международную торговлю, либо дополнять ее. Международное перемещение факторов производства замещает экспорт и импорт товаров в том случае, когда их причиной является разная обеспеченность стран факторами производства, и дополняет их в том случае, когда в основе торговли лежат такие причины, как эффект масштаба, технологические различия и т. п. Что же касается основных направлений движения факторов производства, то этим движением управляют те же стимулы, что и движением товаров и услуг: при прочих равных условиях они устремляются туда, где выше цены этих факторов производства.

Международное движение капитала предполагает прежде всего перемещение в рамках мирового хозяйства денежного, а не товарного капитала, т.

В основе такого движения лежит международное разделение капитала, которое выражается в первую очередь в разной обеспеченности стран этим важнейшим фактором производства.

Международные потоки капитала могут перемещаться в различных формах. Наиболее часто встречающиеся в экономической литературе классификации международного движения капитала включают следующие:

1. По источникам происхождения капитал, находящийся в сфере международного оборота, подразделяется:

- на государственный, включающий государственные займы, ссуды, помощь и дары;

- частный, включающий инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, межбанковское кредитование и предоставление торговых кредитов.

2. По срокам вложения:

- на краткосрочный (сроком до 1 года);

- долгосрочный (сроком более 1 года).

3. По характеру использования:

- на ссудный — средства, предоставляемые взаймы с целью получения ссудного процента;

- предпринимательский — средства, вкладываемые прямо или косвенно в производство с целью получения прибыли.

4. По целям вложения:

- на прямые инвестиции — долгосрочные вложения капитала в масштабах, обеспечивающих контроль над объектом размещения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в принимающей стране;

- портфельные инвестиции — краткосрочные и долгосрочные вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие права контроля над объектом вложения.

Особую роль в международном движении капитала играют прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ), поскольку именно они способствуют активному развитию международного разделения труда на новой внутриотраслевой основе. Эти инвестиции почти полностью связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, осуществляемого в основном международными корпорациями. Причины прямых зарубежных инвестиций могут быть самыми разнообразными, в частности это может быть стремление:

- разместить капитал в тех странах, где он сможет приносить максимум прибыли;

- сохранить технологическое лидерство, удерживая контроль над ключевыми технологиями, дающими экспортерам капитала конкурентные преимущества;

- реализовать выгоды от экономии на масштабах;

- обеспечить доступ к природным ресурсам и дешевой рабочей силе;

- сократить уровень налогообложения;

- диверсифицировать риск.

При анализе прямых инвестиций следует также обратить внимание на то, что в их состав входят не только вложения компаниями за рубеж собственного капитала, но и реинвестиции прибылей и внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором и его дочерними компаниями и филиалами в других странах.

Экономические эффекты прямых зарубежных инвестиций принципиально не отличаются от последствий международной торговли, и для их анализа используется, как правило, простая модель двух стран. Международное перемещение капитала приводит к росту мирового производства за счет более эффективного распределения такого фактора производства, как капитал. В то же время движение капитала из страны в страну приводит к перераспределению доходов владельцев факторов производства. В частности, в стране, экспортирующей капитал, доходы владельцев капитала растут, а доходы владельцев других факторов производства сокращаются. В стране — импортере капитала ситуация иная: доходы владельцев капитала сокращаются, а доходы владельцев других факторов растут.

Государства, как экспортирующие, так и импортирующие капитал, признают растущее значение прямых зарубежных инвестиций и оказывают государственную поддержку прямому инвестированию в форме предоставления государственных гарантий, страхования инвестиций, исключения двойного налогообложения и различных видов дипломатической поддержки.

В последнее десятилетие произошел очень существенный рост зарубежных портфельных инвестиций, которые и по масштабам, и по темпам роста значительно обгоняют прямые капиталовложения. Они также преимущественно опираются на частный капитал, и, как в случае с прямыми инвестициями, основные потоки портфельных инвестиций осуществляются между развитыми странами. Основными причинами портфельных инвестиций являются следующие:

- стремление разместить их в таких странах и таких ценных бумагах, которые будут приносить максимально возможный доход при оправданных рисках;

- стремление диверсифицировать риски;

- спекулятивные мотивы.

Экономические последствия зарубежных портфельных инвестиций аналогичны последствиям прямых инвестиций и также приводят к перераспределению доходов владельцев факторов производства.

В международном движении капитала, особенно в прямом инвестировании, очень существенную роль играют международные корпорации, которые начали очень активно формироваться в 60-70-е гг. XX столетия. К их числу относятся, как правило, крупнейшие корпорации развитых стран, осуществляющие прямые инвестиции в различные страны мира. Международные корпорации подразделяются обычно на два вида: транснациональные корпорации (ТНК) и многонациональные корпорации (МНК). К THK относят корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу одной страны, а филиалы и дочерние компании функционируют во многих странах мира. MHK — это корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу двух или более стран, а филиалы также находятся в разных государствах. Современные международные корпорации имеют в основном форму ТНК. По классификации Комиссии и Центра ООН по транснациональным корпорациям в мировой экономике насчитывается около 40 тыс. ТНК, имеющих около 300 тыс. филиалов во всех регионах мира, однако на долю 100 крупнейших из них приходится до 30% всех прямых зарубежных инвестиций. На наш взгляд, к THK следует все же относить не все фирмы, имеющие хотя бы один филиал за рубежом, а лишь крупные международные компании, оказывающие значительное влияние на мировое производство, международную торговлю и международное движение факторов производства.

ТНИ — “индекс транснациональности”, который подсчитывается как среднее трех показателей: отношение зарубежных активов к общим активам, зарубежных продаж к общим продажам и занятости за рубежом к общей занятости.

THK обычно характеризуются следующими чертами:

- наличием системы международного производства, контролируемого из единого центра;

- широко развитой системой внутрикорпорационной торговли между филиалами и дочерними компаниями, расположенными в разных странах;

- относительной независимостью в принятии решений от страны базирования (страны расположения головной компании ТНК) и от принимающей страны (страны, в которой THK имеет филиалы и дочерние компании);

- глобальной структурой занятости;

- разработкой и использованием новой технологии в рамках корпоративной структуры.

Деятельность международных корпораций оказывает серьезное воздействие на экономику, политику и социальное положение как в стране базирования, так и в принимающих странах. Экономические последствия их деятельности в целом аналогичны последствиям прямых зарубежных инвестиций. Кроме того, деятельность международных корпораций включает в себя не только перемещение финансового капитала, но и передачу новых технологий, управленческого опыта и новых методов организации производства. Возможность получения побочных технологических и кадровых преимуществ вызывает у принимающих стран стремление стимулировать, а не ограничивать деятельность международных корпораций. Вместе с тем международные корпорации часто сталкиваются с определенной оппозицией как в стране базирования, так и в принимающих странах. Что касается страны базирования, то основные претензии к международным корпорациям связаны с тем, что, развивая производство за рубежом, они экспортируют туда рабочие места, что приводит к увеличению безработицы в стране базирования. Помимо этого, в стране базирования снижается уровень собираемых налогов, так как у международных компаний появляется много путей для того, чтобы увести часть прибыли от налогообложения. В принимающих странах международные корпорации сталкиваются с оппозицией со стороны местных производителей аналогичных товаров, которые требуют от своих правительств принятия протекционистских мер. Кроме того, огромные масштабы деятельности международных корпораций позволяют им оказывать политическое давление на принимающие страны и ограничивать их суверенитет, что не может не вызывать протеста со стороны населения этих стран. Это приводит к принятию законов, запрещающих прямые зарубежные инвестиции в ряд отраслей и сфер экономики принимающих стран. Однако в целом и для принимающих стран, и для стран базирования положительный экономический эффект от деятельности международных корпораций оказывается более весомым по сравнению с отрицательными последствиями.

Международное кредитование представляет собой одну из форм международного движения капитала, которая связана с выдачей и получением средств взаймы на срок и предусматривающая выплату процента за их использование.

В мировом хозяйстве в качестве ссудного капитала используется в основном государственный капитал или капитал специализированных международных кредитно-финансовых организаций, хотя следует отметить и заметное развитие в последние годы международного кредитования из частных источников. Международное кредитование в целом является взаимовыгодным, поскольку от него выигрывают и страна-заемщик, и страна-кредитор. Однако не все группы населения в этих странах оказываются в выигрыше. В стране, которая заимствует капитал, выигрывают заемщики, а внутренние кредиторы несут убытки, что связано с усилением конкуренции на кредитном рынке. В свою очередь, в стране-кредиторе в выигрыше оказываются кредиторы, которые получают более высокий процент на вложенный капитал, а заемщики внутри страны несут потери, связанные с необходимостью платить более высокую цену за кредитные ресурсы.

В теории международной экономики международное кредитование обычно относят к разновидностям международной торговли, поскольку значительная часть международных кредитов направлена на обслуживание экспорта и импорта товаров и услуг.

Эта разновидность международной торговли получила название межвременной торговли, которая представляет собой не обмен товара на товар, а обмен товара сегодня на товар в будущем.

Результатом такой торговли является повышение текущего потребления за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) либо сокращение текущего потребления в пользу роста потребления в будущем (кредитование). То есть, с одной стороны, заемщик, получая кредит, имеет возможность увеличить текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем, когда ему придется возвращать полученный кредит с процентами. C другой стороны, предоставляющий заем кредитор лишается возможности потратить эти средства на текущее потребление, однако возможности будущего потребления у него существенно увеличиваются.

Для анализа межвременной торговли представим себе экономику, которая потребляет лишь один товар в двух периодах: настоящем и будущем. Граница межвременных производственных возможностей позволяет показать проблему выбора между производством товара в настоящем и будущем. Для разных стран эта кривая имеет различную форму. Одни страны хотят сегодня потреблять больше, чем производить, и поэтому занимают деньги на мировом рынке. Другие страны ограничивают текущее потребление в пользу увеличения его объема в будущем и предоставляют кредиты. Но здесь встает вопрос о цене будущего потребления, выраженной через объем потребления в настоящем, которую можно представить с помощью реальной процентной ставки. Когда страна берет взаймы, она получает право купить определенное количество благ сейчас при условии выплаты большего количества в будущем. Количество благ, предназначенных к выплате в будущем, будет равно величине потребления в настоящем, умноженной на величину (1 + г), где г представляет собой реальную процентную ставку. Относительная же цена будущего потребления будет равна 1/(1 + г).

Таким образом, основанием для развития межвременной торговли является наличие межвременных сравнительных преимуществ и соответствующая разница в реальных процентных ставках. Страны, которые берут взаймы за рубежом, имеют хорошие инвестиционные возможности относительно текущих производственных возможностей, в то время как страны-кредиторы такими возможностями не обладают.

Схема современного международного кредитования подтверждает вышесказанное. Основной объем международного движения ссудного капитала приходится на развитые страны, которые одновременно являются и кредиторами, и заемщиками. Из числа развивающихся стран основными кредиторами являются нефтедобывающие страны, которые получают большие текущие доходы, но не имеют значительных текущих возможностей вложения капитала.

Нормально функционирующая система международных заимствований и кредитования дает возможность ее участникам увеличивать объемы национального и мирового производства. Но на практике работа этого механизма далека от совершенства, о чем свидетельствуют периодически возникающие кризисы мировой задолженности. Такие кризисы начинаются с объявления группы стран или отдельного государства о невозможности выплаты своего внешнего долга или об аннулировании долга. Причинами таких действий обычно являются следующие обстоятельства:

- чрезмерное увеличение суммарного долга страны;

- ухудшение условий торговли, что порождает трудности в регулировании платежного баланса;

- значительный и длительный общий спад производства;

- “бегство капиталов” из страны в силу ухудшающейся экономической и политической обстановки в стране;

- сокращение притока долгосрочного капитала и рост привлечения краткосрочных кредитов по более высоким рыночным ставкам процента.

Любая страна с высоким уровнем задолженности неизбежно сталкивается с обострением проблемы внешнего долга, и в том случае, когда сальдо заемных операций становится неблагоприятным, у правительства страны появляется сильная мотивация к отказу платежей по внешнему долгу. Сальдо заемных операций представляет собой соотношение чистого притока (оттока) капитала и суммы внешнего долга. Если обозначить сальдо заемных операций как ВТ, аккумулированный долг как D, рост общей суммы долга в процентах как d, чистый приток капитала как К и среднюю процентную ставку как г, то сальдо заемной операции будет равно:

BT = dD-iD = (d- i)D.

В том случае, когда d > г, сальдо заемных операций положительно, т. е. происходит чистый приток капитала в страну. Если же d < г, то сальдо заемных операций отрицательно и происходит отток валютных ресурсов страны, что может существенно ухудшить и так, как правило, непростую экономическую ситуацию в данной стране.

Аналогичная ситуация сложилась в России. Политика внешних заимствований превратила проблему внешнего долга в рдну из серьезнейших проблем российской экономики. Уже сейчас на обслуживание внешнего долга уходит более трети государственных расходов, а через несколько лет основная часть расходов бюджета пойдет на его покрытие. Подобная ситуация чрезвычайно опасна для страны, и усилия правительства во многом направлены сейчас на попытки договориться с основными кредиторами о реструктуризации внешнего долга и сокращении его текущего бремени.

Что же касается притока предпринимательского капитала, который, как предполагалось, последует за кредитами по линии МВФ, то он оказался ничтожно мал, поскольку по многим важнейшим критериям, определяющим инвестиционный климат страны (политическая стабильность в стране, правовые условия иностранных инвестиций, система налогообложения, степень развития инфраструктуры, стабильность национальной валюты, возможность репатриации прибылей), Россия не отвечает требованиям частных иностранных инвесторов. А ведь именно в притоке предпринимательского, а не ссудного капитала наша страна заинтересована в первую очередь, так как:

- реальные инвестиции могли бы стать толчком, способным стимулировать развитие отечественного производства и обеспечить экономический рост;

- такие инвестиции сопровождаются, как правило, передачей технологии, опыта организации производства, обеспечивают выход на мировой рынок;

- прямые инвестиции не увеличивают внешнего долга страны.

В связи с этим первоочередная задача российского правительства заключается в том, чтобы наряду с урегулированием проблем внешнего долга обеспечить создание благоприятного инвестиционного климата в стране.

25.2.