Лекция 6. Финансовый план

Основные понятия:

финансовые ресурсы; финансовый план; долгосрочный финансовый план; краткосрочный финансовый план; прогноз прибыли; прибыль от реализации; бюджет; прогноз баланса; финансовые инструменты; денежные потоки; бюджет наличности; cash-flow.

Все экономические отношения, возникающие в процессе производства и реализации продукции опосредуются в денежной форме, а их совокупность образует финансовые ресурсы предприятия.

Финансовые ресурсы – денежные поступления и доходы, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления расширенного воспроизводства и экономического стимулирования работников.

В условиях рыночной экономики именно финансовые ресурсы, их наличие и рациональное использование во многом определяют жизнеспособность предприятия, бизнеса. Современное предприятие имеет широкий спектр финансовых отношений:

· между предприятием и различными субъектами хозяйствования в процессе реализации продукции;

· с государственным бюджетом, внебюджетными фондами;

· коммерческими банками;

· страховыми компаниями;

· собственниками предприятия, трудовыми коллективами и отдельными работниками и др.

Финансовый план упорядочивает эти отношения, позволяет заранее предвидеть финансовые результаты деятельности предприятия, организовать рациональное движение денежных потоков для достижения целей предприятия.

Финансовый план предприятия – это документ, отражающий объем поступления и расходования денежных средств предприятия и обосновывающий реальность поставленных задач.

Основная цель финансового плана состоит в том, чтобы сбалансировать намечаемые расходы предприятия с финансовыми возможностями, для сохранения финансового равновесия предприятия.

Финансовый план решает следующие задачи:

· определяются источники и размеры собственных финансовых ресурсов предприятия (прибыль, амортизационные отчисления и др.);

· определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах;

· принимаются решения о необходимости привлечения внешних финансовых ресурсов;

· уточняются целесообразность и экономическая эффективность планируемых инвестиций;

· выявляются резервы повышения прибыли и рентабельности;

· определяются взаимоотношения предприятия с бюджетом, банками и вышестоящими организациями.

Финансовый план составляется на основе следующих данных:

· фактические данные бухгалтерского баланса за последние 2-3 года, а также на 1 число планируемого периода;

· план производства и реализации продукции;

· сметы затрат на производство продукции;

· данные о движении основных фондов и оборотных средств;

· расчеты отпускных цен;

· условия расчетов с покупателями продукции, поставщиками материальных ресурсов, с банком, бюджетом;

· ставки платежей в бюджет и отчислений во внебюджетные фонды;

· нормы и нормативы.

Объектами финансового планирования являются: выручка от реализации продукции, формирование и использование прибыли, источники покрытия расходов, взаимоотношения с бюджетом, банками и др.

Сегодня значение и роль финансового плана столь велики, что в некоторых случаях он стал заменять традиционный бизнес-план.

В настоящее время финансовый план большинства предприятий имеет форму баланса доходов и расходов и состоит из трех частей:

1. Доходы в поступления;

2. Расходы и отчисления;

3. Взаимоотношения с бюджетом.

При переходе к рынку возрастает значение внутрифирменного финансового планирования как решающего условия эффективного управления деятельностью предприятия. В настоящее время в Республике Беларусь многие предприятия переходят к международной практике финансового планирования. В соответствии с зарубежным опытом, финансовый план включает ряд таблиц и балансов, которые могут быть объединены в три блока:

· прогноз прибыли (баланс доходов и расходов);

· прогноз движения финансовых средств (бюджет предприятия, кассовый план);

· прогноз баланса.

Финансовый план предприятия должен отражать все финансово-экономические и производственно-хозяйственные процессы как внутри предприятия, так и во взаимосвязи с внешней средой. Чтобы связать все эти потоки в единое целое, осуществляется интегрированное общее планирование (рис.15).

Процесс финансового планирования на предприятии состоит из следующих этапов:

· анализ финансовых показателей предприятия за предыдущий период;

· долгосрочное финансовое планирование – сроком более 1 года;

· краткосрочное финансовое планирование – сроком до 1 года;

· финансовые показатели предприятия на плановый период.

Задачей долгосрочного финансового планирования является определение потребности в капитале на перспективу и обеспечение этой потребности.

В результате долгосрочного планирования формируется структура капитала и прогнозируется структура баланса, а, следовательно, и платежеспособность предприятия.

Финансовый план в составе бизнес-плана, как правило, разрабатывается на 3 года. В текущем году показатели конкретизируются по месяцам, во втором – по кварталам и в третьем – носят общий характер прогноза.

В процессе долгосрочного финансового планирования особое внимание следует уделять на взаимосвязи между финансовым планированием, планированием баланса и прибыли (рис.16).

Разработка финансового плана включает:

1 этап – прогноз объемов продаж.

Определяются объем продаж в денежном выражении для каждого рынка, общий объем и по каждому временному периоду. Расчет производится на базе планов сбыта и производства.

Таблица 10

Прогнозирование объемов продаж предприятия

2 этап – расчет затрат на производство и реализацию продукции.

Осуществляется в соответствии с действующими нормативами, ценовой политикой, условиями реализации.

Таблица 11

Расчет затрат на производство и реализацию продукции

Таблица 12

Прогноз издержек по годам

3 этап – расчет планируемой прибыли.

Планируемым показателем прибыли является балансовая прибыль. Она представляет собой сумму прибыли от реализации продукции (работ, услуг), от прочей реализации, а также от внереализационных результатов хозяйственной деятельности.

Основной частью балансовой прибыли является прибыль от реализации продукции. Она определяется как разница между выручкой от реализации продукции в отпускных ценах и издержками производства и реализации, с учетом налогов, сборов и отчислений, установленных действующим законодательством.

Расчет плановой прибыли (Пр) ведется по каждому виду продукции с последующим суммированием результатов в целом по предприятию. Величина прибыли (Пр) может быть определена по следующей формуле:

где Врi – выручка от реализации i–го вида продукции в отпускных ценах предприятия, млн. руб.;

Ов.фi – отчисления во внебюджетные фонды, включаемые в отпускную цену, млн. руб.,

Наi – акцизный налог;

НДСi – налог на добавленную стоимость;

Сi – полная себестоимость i-ой продукции;

n – количество видов продукции.

Отдельно рассчитывается прибыль от прочей реализации и внереализационной деятельности.

Прибыль от прочей реализации – это финансовый результат от реализации основных фондов; материалов, сырья, ценных бумаг и прочего имущества предприятия.

Внереализационная прибыль (убытки) – это прибыль от сдачи имущества в аренду и лизинг, от финансовых вложений, полученные штрафы, пени, неустойки; уценка товаров, недостача, уплаченные штрафы и т.д.

Для расчета конечных финансовых результатов составляется таблица доходов и расходов, отражающая поступления от всех видов деятельности, а также затраты по ним.

Таблица 13

Прогноз прибылей и убытков

В случаях отсутствия необходимой информации для расчета прибыли могут быть использованы аналитические методы расчета. Сегодня их насчитывается достаточно много. Выбор того или иного метода зависит в первую очередь от разработчиков. Сегодня достаточно популярны следующие методы: планирование прибыли по трудоемкости, базовой рентабельности, использование формулы безубыточности, определение прибыли на вложенный капитал, метод маржинального дохода и др.

Используя первый способ расчета, пользуются следующей формулой:

Поп = ОП (100-3оп)/ 100;

где ОП – планируемый объем производства, тыс.руб.;

3оп – затраты на рубль планируемого объема.

4 этап – анализ безубыточности.

В процессе прогнозирования объемов продаж необходимо проверить, обеспечивает ли данный объем продаж прибыльную работу предприятия, т.е. выполнить анализ безубыточности и рассчитать запас финансовой прочности предприятия.

Суть метода – определение точки нулевой прибыли, или минимального объема продаж, начиная с которого фирма не имеет убытков. При этом издержки фирмы равны ее доходам, то есть:

где q – объем продаж в физических единицах, шт.;

Ц – цена 1 продукции, руб.;

ПОИ – постоянные издержки в объеме реализации;

ПИ – переменные издержки на 1 продукции.

Тогда ,

где q – точка безубыточности, то есть такой объем продаж, начиная с которого продажная цена товара превышает издержки на его производство и реализацию. Его называют критическим объемом.

Таким образом, для определения плановой величины продаж, соответствующей безубыточному состоянию предприятия, необходимо знать: продажную цену единицы товара, объем постоянных и переменных вздержек.

Для расчета точки безубыточности в денежных единицах формула точки безубыточности примет вид:

где q – критический объем продаж, в денежных единицах, руб.;

ПОИ – постоянные издержки в объеме реализации;

ПИ – переменные издержки на 1 продукции;

Ц – цена 1 продукции, руб.

Точка безубыточности может быть определена и графически, как пересечение графиков объема продаж и издержек (рис.17).

«Запас финансовой прочности» определяется как разница между планируемой выручкой от реализации и критическим объемом. Можно рассчитать «запас финансовой прочности» и в процентах к выручке от реализации.

Метод анализа безубыточности позволяет увеличить гибкость финансового планирования и снизить финансовый риск за счет изменения структуры издержек, необходимых для производства и реализации продукции.

Анализ безубыточности может быть применен также для определения объема производства и продаж, необходимого для получения планируемой величины прибыли, для расчета критической цены реализации продукции, критического уровня постоянных издержек.

Значительную помощь в расчетах объема продаж и прибыли может оказать «производственный рычаг».

Производственный рычаг определяют как отношение переменной (маржинальной) прибыли к прибыли предприятия.

Сила производственного рычага определяет взаимосвязь изменения выручки от реализации и изменение прибыли.

Например: выручка от реализации составляет 11000тыс. руб., переменные затраты на производство продукции – 9300 тыс. руб., прибыль составит 200 тыс. руб. В данном случае производственный рычаг составит (11000 тыс. руб. – 9300 тыс. руб.): 200 тыс. руб. = 8,5. Это означает, что при возможном увеличении (уменьшении) выручки на 3%, прибыль возрастет на 3% ?8,5= 25,5% (уменьшится на 25,5%).

5 этап – определение потребности во внешнем финансировании.

Определение потребности в денежных средствах и источников покрытия этой потребности осуществляется с помощью бюджета (табл.14).

Бюджет – это сопоставление доходов и расходов предприятия за определенный период. Этот документ служит основой для принятия оптимального решения по вопросу привлечения собственных или заемных средств, в тот или иной период времени. Его роль заключается в том, чтобы вовремя рассмотреть проблему и принять меры.

В процессе финансового планирования должны быть обеспечены следующие условия:

где ПСо – запас платежных средств на начало планируемого периода;

Пt – поступления в течение периода t;

Вt – выплаты в течение периода I;

ПСтin – запланированный запас платежных средств, гарантирующий ликвидность.

Такое финансовое равновесие должно сохраняться весь последующий период планирования.

В том случае, когда поступления с учетом начального состояния финансовых средств меньше ожидаемых выплат, следует ожидать возникновения дополнительной потребности в финансовых средствах. В этих случаях обычно привлекают дополнительные внутренние или внешние источники (рис.18) в соответствии с выбранной и обоснованной стратегией финансирования.

Движение и баланс денежных средств с учетом выработанной стратегии финансирования отражается в бюджете предприятия (табл.14).

Таблица 14

Бюджет предприятия

6 этап – прогноз баланса.

Изменение структуры средств предприятия, их источников, а также изменение объема реализации, качества продукции, условий и тенденций изменения рынка могут повлечь за собой ухудшение финансового положения предприятия.

Это требует разработки в составе финансового плана прогноза бухгалтерского баланса, на основе которого рассчитывается комплекс количественных и качественных показателей.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и зависит от величины активов и пассивов предприятия, относительной величины основных и оборотных фондов, кредиторской задолженности, состояния собственных и заемных средств, а также многих других факторов. Поэтому в финансовом плане разрабатываются отчетный и плановый балансы.

Отчетный баланс служит основой для первой стадии финансового планирования – анализа финансовых показателей. Плановый баланс характеризует прогнозируемое состояние средств предприятия и источников их образования.

Он позволяет оценить величину и динамику изменений стоимости активов, величину чистого оборотного капитала, ликвидность активов, оборачиваемость товарных запасов, а в це- лом – надежность предприятия и его экономический потенциал. Баланс детализирует использование и вложение финансовых ресурсов, требуемых для поддержания проектируемого уровня производства.

Зарубежная практика рекомендует составлять ежеквартальные проекты балансов для первого года работы предприятия и годовые балансы для следующих двух лет.

Таблица 15

Проект баланса

Краткосрочное финансовое планирование осуществляется в рамках многолетнего финансирования. Период планирования – до одного года.

В условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами.

Назначение краткосрочного финансового планирования планирование текущей ликвидности. В плане определяются будущие поступления и выплаты по времени и по величине таким образом, чтобы не возникало проблем с платежеспособностью (рис. 19, 20).

Основным видом краткосрочного плана в РБ является платежный календарь, который представляет собой баланс поступлений и расходования финансовых средств предприятия. Составляется обычно на месяц с разбивкой на более короткие сроки и состоит из расходной и доходной частей. Назначение платежного календаря – управление денежными потоками предприятия.

Платежный календарь не является обязательным документом для отечественных предприятий и не имеет жестко установленной формы.

В зарубежной практике оперативное финансовое планирование осуществляется в виде прогнозных бюджетов (табл.14).

Основным финансовым бюджетом является бюджет наличности – план оборота наличных денежных средств, определяющий поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия Главной целью разработки этого плана является синхронность денежных поступлений с расходами, а также ускорение оборота денег. Как свидетельствует мировая практика, большинство зарубежных фирм разрабатывают планы движения наличности, считая их очень важными финансовыми документами. Примерная форма бюджета наличности приведена в таблице 14.

Поток денежных средств характеризует финансовые средства предприятия, заработанные в результате производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности, и дает информацию о возможных внутренних источниках финансирования. Для характеристики возможностей внутреннего финансирования и ликвидности предприятия в зарубежной практике используется показатель cash-flow. Существуют различные методы его получения. Наиболее простой заключается в суммировании прибыли, остающейся после всех выплат, и расчетной амортизации отчетного периода.

Обычно прогноз наличности составляется на краткосрочный период – год, полгода с разбивкой по месяцам. В практике нередки случаи составления и недельных бюджетов наличности.

В то же время в бизнес-плане могут разрабатываться и долгосрочные кассовые планы. Они носят стратегический характер и в ходе выполнения постоянно уточняются. Показатели оценки финансового состояния предприятия

Для оценки производственно-финансового положения предпряж пользуются показатели, которые могут быть сгруппированы следующим образом: показатели рентабельности, финансовой устойчивости, деловой активности, платежеспособности.

Платежеспособность – это готовность предприятия погасить свои долги в случае предъявления требований одновременно со стороны всех кредиторов предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если оно в состоянии рассчитаться по всем своим краткосрочным обязательствам и продолжить бесперебойный производственный процесс.

Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты на его расширение и обновление.

1. Рентабельность собственного капитала, % .

2. Рентабельность общая, % = .

3. Рентабельность продаж, % .

4. Рентабельность реализуемой продукции, % .

5. Финансовая независимость .

6. Финансовая напряженность .

7. Структуры капитала .

8. Оборачиваемость капитала

(коэффициенты деловой активности) .

9. Покрытие 1 степени .

Полученные показатели сравниваются с аналогичными показателями данной фирмы за предыдущие годы, среднеотраслевыми и конкурентными величинами. В случае необходимости производится корректировка основных прогнозных документов финансового плана. Контрольные вопросы к теме №6

1. Обоснуйте необходимость финансового плана в составе бизнес-плана.

2. Что включает в себя финансовый раздел бизнес-плана?

3. Охарактеризуйте долгосрочное финансовое планирование в составе бизнес-плана.

4. Как планируется прибыль в бизнес-плане?

5. Как определяются затраты на производство и реализацию продукции?

6. Какова роль прогноза баланса в финансовом плане?

7. С какой целью проводится анализ безубыточности в финансовом плане?

8. Что такое «производственный рычаг» и какова его роль в финансовом плане?

9. Как может быть определена «критическая цена» реализации?

10. Как рассчитать плановый объем продаж для заданной прибыли?

11. Что такое cash-flow?

12. Охарактеризуйте основные группы показателей оценки финансового плана.

13. Что такое платежеспособность и как она обеспечивается в бизнес-плане?

14. Что такое финансовая устойчивость и как она обеспечивается в бизнес-плане?

15. Охарактеризуйте основные показатели рентабельности и объясните их применение.

ТЕМА 7. УЧЕТ РИСКОВ В ПЛАНОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Лекция 7. Учет рисков в плановой деятельности предприятия

Основные понятия:

риск; хозяйственный риск; предпосылки риска; параметры риска; типы рисков; производственный риск; финансовый риск; коммерческий риск; показатели риска; потери; анализ риска; зона допустимого риска; зона критического риска; зона катастрофического риска; предельные значения риска; методы оценки риска; снижение риска. Понятие и виды рисков в предпринимательстве

В условиях рыночной экономики предпринимательская деятельность предприятий и особенно граждан осуществляется на свой риск и под имущественную ответственность в пределах, которые определяются организационно-правовой формой предприятия. Государство не несет ответственности за результаты производственно-хозяйственной деятельности.

Вместе с тем деятельность практически любого субъекта в условиях рыночной экономики осуществляется в условиях неопределенности, которая порождается изменчивостью внешней среды. Именно неопределенность выступает в качестве источника риска. Неполнота и недостоверность информации характерны для большинства плановых задач.

Только в оперативно-производственном планировании решения могут приниматься в условиях полной информационной определенности. В стратегическом и тактическом планировании такие решения не возможны. Поэтому риск является неотъемлемым атрибутом хозяйствования. Его последствия сказываются на субъектах хозяйствования – финансовых результатах его деятельности, вплоть до банкротства.

Это вызывает необходимость тщательного расчета степени риска при осуществлении коммерческих мероприятий и разработки мер по его снижению или недопущению. Риск выступает ограничением при принятии плановых решений.

Под риском понимают возможную опасность потерь, вытекающую из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Риск – это историческая и экономическая категория.

Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае свершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (убыток, ущерб), нулевой и положительный (выигрыш, прибыль).

Под хозяйственным риском понимают угрозу, опасность возникновения ущерба в любых видах деятельности, связанной с производством и реализацией продукции.

Хозяйственный риск всегда связан с угрозой полной или частичной потери ресурсов, а наличие риска обусловливает ответственность за принятое решение.

Предпосылкой риска является наличие альтернатив вариантов принятия решений в условиях неопределенности.

Любой предпринимательский риск имеет три параметра:

· размер риска – размер возможных потерь при осуществлении проекта;

· вероятность наступления риска;

· разработка мер по минимизации ущерба.

Основная задача предприятия заключается в том, чтобы предугадать все типы рисков, с которыми может столкнуться организация, источники их возникновения, после чего разрабатываются меры по сокращению рисков.

Существуют разные виды предпринимательского риска. Их обилие привело к появлению различных подходов, классификаций риска.

Производственный риск связан с выпуском продукции и оказанием услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности. Наиболее важными причинами возникновения этого вида риска являются:

· возможность снижения предполагаемых объемов производства;

· рост материальных и других затрат;

· уплата повышенных налогов, отчислений;

· неполучение или несвоевременное получение денежных средств за отгруженную продукцию;

· риск возврата продукции;

· срыв заключенных соглашений относительно инвестиций, кредитов и т.д.

Коммерческий риск возникает в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Основными причинами коммерческого риска являются:

· снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры рынка или других обязательств;

· повышение закупочной цены товара;

· непредвиденное снижение объема закупок;

· потери товара в процессе обращения;

· повышение издержек обращения и др.

Финансовый риск возможен в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Чаще всего измеряется отношением заемных средств к собственным. Например, чем выше отношение заемных средств предприятия к собственным, тем в большей степени оно зависит в своей деятельности от кредиторов и тем больше финансовый риск.

Все эти виды рисков тесно связаны между собой, и каждый в отдельности может привести к крайне нежелательным последствиям, вплоть до банкротства.

Поэтому на крупных западных предприятиях имеются специалисты по риску. И обязательно разрабатывается соответствующий раздел в бизнес-плане. Обычно, специалист по риску работает в тесном контакте с маркетологами, финансистами, сбытовиками и другими специалистами предприятия.

Степень риска может быть различной и оцениваться разными людьми может по-разному. Отношение к риску определяется многими факторами и, прежде всего, относительной величиной капитала и временем.

В ходе оценки альтернативных вариантов приходится прогнозировать возможные результаты, которые будут иметь разную степень риска.

Большинство людей предпочитает нерискованные проекты. Но практика свидетельствует, что такие решения, как правило, неэффективны. Задача заключается в том, чтобы научиться предвидеть риск, оценивать его размеры и планировать мероприятия по его недопущению.

Примером могут служить инвестиции в государственные облигации, когда точно известно, что на вложенные средства будет получено определенное конкретное количество процентов годовых.

Решения, принимаемые в условиях риска – это решения с известной вероятностью получения каждого из результатов. Вероятность определяется как степень возможности совершения данного события и изменяется от нуля до единицы. Сумма вероятностей всех альтернатив должна быть равна единице.

Решения принимаются в условиях неопределенности, в том случае, если невозможно оценить вероятность потенциальных результатов. Так бывает, когда требующие учета факторы настолько новы или сложны, что достаточной информации о них просто нет или она баснословно дорога. В результате вероятность результата невозможно предсказать с достаточной степенью достоверности.

В этом случае необходимо попытаться вывести решение из разряда неопределенных в разряд рискованного.