3.2. ОЦЕНКА И УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ РАСЧЕТАХ

Проводя инвестиционные расчеты в бизнес-плане, экономистам приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, который с течением времени обесценивает стоимость денежных средств путем снижения покупательной способности денег.

Примеры решения задач

Пример 1

Условие задачи

Расчет будущей стоимости результатов инвестиционного проекта ведется в 2004 году, для которого статистикой определен базисный индекс цен на уровне 135% к базовому 2002 году. Кроме того, по прогнозу будущей инфляции базисный индекс цен к 2006 году возрастет до 170%. Планируемый объем реализации продукции в 2006 году по расчету в текущих ценах составит 280000 руб. Необходимо определить объем реализации в ценах 2006 года.

Решение

Базисный индекс цен в текущих расчетах принимаем за базисный индекс цен в стартовом году, по условию он составляет

16 = Ц 2003/Ц 2001 =135%

Базисный индекс цен к 2005 году по условию возрастет до 170%

К=Ц 2005/Ц 2001 = 170%

Следовательно, приняв цены 2004 года за неизменные, определяем объем реализации в ценах 2006 года с учетом инфляции как объем реализации в текущих ценах.

V 2005 = (V 2004 * I2006) /I2004 = (280000 * 170) /135 = 352000 руб.

Пример 2

Условие задачи

Необходимо определить будущую стоимость инвестируемых денежных средств при следующих условиях: объем инвестиций составляет 200000 руб., период инвестирования - 2 года, ставка процента - 30% в год, ожидаемый темп инфляции 20% в год.

Решение

В ходе решения задачи получаем значение реальной стоимости номинальной наращенной суммы:

Sp=200*(1+0,3/1+0,2)2=234 т.р.

Sh = 200(1 + 0,3)2 = 338 T.p.

Sp = 338/ (1 + 0,2)2 = 234 T.p.

Таким образом, реальная стоимость вложенных при данных условиях 200000 руб. составит 234 тыс.руб. при номинальной стоимости 338 тыс.руб. Это означает, что через 2 года на 338 тыс.руб. можно будет купить столько же товаров, как сегодня на 234 тыс.руб.

Пример 3

Условие задачи

Банк предлагает процентную ставку по депозиту 30% в год. Ожидаемый темп инфляции в год 20%. Определить реальный размер процентной ставки.

Решение

Так как ожидаемый темп инфляции превышает 10% в год, то расчет следует производить по формуле 25. Подставив в нее значения из условия задачи, получаем:

ip= (1 + 0,3)/(1 + 0,2) -1 = 0,08

Реальная процентная ставка будет составлять 8% в год.

Если при тех же условиях рассчитать реальную ставку по упрощенной формуле, то получим ip = 30-20=10%.

Таким образом, реальное приращение суммы вклада с учетом инфляции составит 8% или по упрощенному расчету 10% в год.

Пример 4

Условие задачи

Инвестор хочет получить через год реальный доход в размере 115500 руб. Ожидаемый темп инфляции 20%. Необходимо определить сумму «инфляционной премии» и размер номинального дохода, соответствующего размеру желаемого реального дохода.

Решение

Для определения размера «инфляционной премии» воспользуемся формулой, подставив в нее исходные значения:

Пi=115500*0,2=23100 руб.

Далее, использовав выражение, определяем размер номинального дохода, соответствующего размеру желаемого реального дохода:

Sh = 115500+23,1 =138600 руб. или

Sh=1 15500*(1+0,2) = 138600 руб.

Таким образом, чтобы реальный размер дохода составлял 115500 руб., необходимо получить через год доход в размере 138600 руб.

Пример 5

Условие задачи

Рассчитать реальные денежные потоки, при условии, что уровень инфляции 7% в год, а исходные данные по проекту приведены в таблице.

тыс.руб.

Решение

Если уровень инфляции составляет 7% в год, то ожидается, что денежные накопления будут расти вместе с инфляцией теми же темпами. Расчет денежных потоков приведен в таблице.

По абсолютной величине эти потоки больше, чем рассматриваемые ранее в исходных данных. Их необходимо продефлировать на уровень инфляции для нахождения реальной величины денежного потока. Процесс дефлирования осуществляется умножением суммы денежного потока по годам (гр.8 таблицы 2) на дисконтный множитель (Е=1/(1+d)t). После дефлирования они будут выглядеть следующим образом:

Задачи для самостоятельной работы студентов

Задача 1

Необходимо определить будущую стоимость инвестируемых денежных средств при следующих условиях: объем инвестиций составляет 225000 руб., период инвестирования - 5 лет, ставка процента - 18% в год, ожидаемый темп инфляции - 12% в год.

Задача 2 Определить будущую стоимость проекта при следующих условиях: объем инвестиций составляет 25000 руб., период инвестирования - 3 года, ставка процентов по годам - 28, 22, 17%, темп инфляции по годам - 20, 15,13%.

Задача 3 Банк предлагает процентную ставку по депозиту 38% в год. Ожидаемый темп инфляции в год 25%. Определить реальный размер процентной ставки.

Задача 4 Банк предлагает процентную ставку по депозиту 12% годовых, ожидаемый темп инфляции - 8% в год. Определить реальный размер процентной ставки.

Задача 5 По требованию инвестора реальный размер процентной ставки должен быть не менее 20% в год. Определить, соответствует ли этому требованию сложившаяся экономическая ситуация: банковская ставка - 38% годовых, темп инфляции - 17% в год.

Задача 6

Инвестор хочет получить через год реальный доход в размере 155000 руб. Ожидаемый темп инфляции - 25%. Необходимо определить сумму «инфляционной премии» и размер номинального дохода, соответствующего размеру желаемого реального дохода.

Задача 7

Рассчитать реальный интегральный эффект по проекту, используя данные, представленные в таблице.