8.5.4.Основные способы государственного регулирования валютных курсов

Для регулирования плавающих валютных курсов и для поддержания фиксированных курсов или курсов с так называемыми «валютными коридорами» используют (четыре основных (способа (рис. 8.18).

terventio — вмешательство). Они действительно означают вмешательство государства в торгаша валютном [рынке. Чтобы изменить валютный!спрос и !предложение в нужном направлении, государство либо продаёт, либо покупает на бирже требуемое количество соответствующей валюты.

[Если, к [примеру, ртальянскомуиправительству нужно сдержать падение курса лиры к бельгийскому франку, оно выбрасывает на рынок дополнительные франки, расширяя их предложение|и|сбивая|гем самым цену франка в своих лирах. Для подобных выбросов на рынок дополнительной валютывиспользуются государственные золотовалютные авуары|и/или займы» МВФ. Потому-то|страны и стремятся поддерживать надостаточном уровне|свои1запасы валюты и золота. Так, дляїнаглядности [укажем, что в конце 1999 годы золотовалютные резервы Китая достигали 153 млрддолл.,Японии — 273,«Евроландии»(зона евро) — 274, а России — 11,5 (правда, в мае 2001 года они, благодаря «нефтедолларам», уже превысили 32 млрд долл.). I Кстати, государства, бывает, используют (интервенции дляшсуществления валютногоядемпинга — искусственного иізначительного обесценивания национальной валюты, чтобы облегчитьісвоим экспортёрам завоевание рынков за рубежомивспомним эффект удешевления экспорта отшнижения курса валют — табл. 8.4).|Для этого правительство (центробанк) (а)інамеренно предъявля- етина бирже дополнительнъшщспрос наївалюту нужной зарубежной (страны и (б) усиленно предлагает [к продаже свои национальные деньги. В результате курс первой взвинчивается, а цена вторых идёт вниз. I

Другой способ — контроль над внешней торговлей — тоже позволяет воздействовать, хотя и косвенно, на валютный спрос и [предложение.

Рис.|8.18.

Например, при нехватке долларов и ростеїспро- са на них |на рынке ФРГ немецкие властиииогут сдерживать товарный импорт из США, одновре-

менно поощряя свой экспорт в Америку. В результате спрос на доллары упадёт (для оплаты сократившегося импорта потребуется меньше американской валюты), а долларовое предложение увеличится (возросшие экспортные поставки в США обеспечат приток долларов на немецкий валютный рынок).

Валютное рационирование, |или [валютный контроль, предполагает, что нехваткиїиностранной валюты вістране, повышенный спрос на неё и рост её курса смягчаются с помощью государственного перераспределения валютных потоков. В частности, государство обязывает фирмы-экспортёры продавать ему всю или часть своей инвалютной выручки, распределяя затем полученную валюту между фирмами-им- портёрами и сбивая тем самым их валютный спрос.

[Наконец, внутреннее макроэкономическое [регулирование. Оно может включать самые|разнообразные|меро- приятия, воздействующие на обменные пропорции валют. К примеру, при обесценении национальной|валюты может быть уместной политикашдорогих денег: повышенные бан- ковскиеипроценты привлекут в страну иностранные капиталы, обмен этих капиталов наднациональную валюту расширится, и курс последней возрастёт. I Il

В современном тесно взаимосвязанном мире финансовые кризисыводнихстранахнеизбежнозадеваютдругие.Поэто- му многие государства стремятся проводить согласованную политику финансовой стабилизации. Так, в июне 1998 года, когда [курс японской иены катастрофически падал по отношению к американскому доллару, США приняли активное участие Ib валютной интервенции, потратив наїподдержание иены около 1 млрд долл. Курс иены не замедлил отреагировать на это 7-процентным своим повышением. | j

8.4.