Реальные и денежные теории процента
Теории процента, которые мы рассмотрели в настоящей главе, ставят во главу угла "реальные" факторы, влияющие на производительность и склонность к сбережению. В последние несколько десятилетий действия государственных учреждений, контролирующих денежное обращение, и постоянное присутствие безработицы существенно ослабили влияние реальных сил, рассматриваемых в неоклассической теории, и в результате интерес экономистов к теориям реального процента заметно снизился.
В современных учебниках изложение теории процента ограничивается либо теорией предпочтения ликвидности, согласно которой денежная норма процента определяется соотношением спроса и предложения денег и ценных бумаг, либо теорией ссудных фондов, согласно которой денежная норма процента определяется соотношением предложения совокупного потока ссудных средств и спроса на них.Некоторые авторы считают, что между реальными и денежными теориями процента существует непреодолимое противоречие. Согласно реальным теориям процент есть продукт капитала и представляет собой награду за воздержание от текущего потребления. Согласно денежным теориям процент — это цена денег и награда за отказ от ликвидности. Считается, что эти объяснения в корне противоречат друг другу. По всей вероятности, этой точки зрения придерживался и Кейнс, который безапелляционно заявил, что процент является наградой вовсе не за ожидание, а за отказ от создания денежного запаса. Однако из условий общего равновесия вытекает, что
процент, говоря словами Д. Робертсона, работает "одновременно на трех фронтах": в области потребительских решений, инвестиционных решений и решений, определяющих структуру портфеля активов. Иными словами, процент — это и награда за ожидание, и показатель чистого дохода на капитал, и компенсация за отказ от ликвидности.
Насколько важны реальные теории процента сегодня, когда норма процента в существенной мере определяется политикой государственных органов денежного регулирования? Один из возможных ответов на этот вопрос предложен Патинкиным.
Реальная теория определяет норму процента применительно к рынку товаров, тогда как денежная теория определяет ее либо для рынка ценных бумаг, либо для кредитного рынка. Можно считать, что процент — явление реальное, если он ведет себя как относительная цена, и явление денежное, если он ведет себя как абсолютная цена. Как мы уже видели ранее, когда говорили о классической теории (см. гл. 5, раздел 10), изменения количества денег и предпочтения ликвидности, которые сохраняют относительные цены неизменными, не изменяют норму процента. Однако технический прогресс, который влияет на доход на капитал и на предпочтение настоящего, что, в свою очередь, сказывается на политике сбережений, определяет относительную структуру цен и норму процента. Во всяком случае факторы, которые оказывали влияние на динамику абсолютных цен, почти не сказались на долгосрочной норме процента. В этом смысле можно утверждать, что долгосрочная норма процента определяется в основном действием реальных факторов, а следовательно, реальные теории процента нужны и в современных условиях.ЭФФЕКТ РИКАРДО
Возвышение кейнсианской экономической теории в 30-х годах ознаменовалось бурными дискуссиями по вопросу о равенстве сбережений и инвестиций, природы потребительской функции, приоритетности гипотезы предпочтения ликвидности (по сравнению с гипотезой ссудных фондов), эффективности денежной и налоговой политики для экономического подъема и многих других спорных вопросов, затронутых Кейнсом в "Общей теории занятости, процента и денег". На фоне этих дискуссий не стихали и давние споры по поводу теории капитала, которые были вновь инспирированы в 1933 г. Найтом и не подавали никаких признаков приближения к развязке. Но и здесь сказалось влияние Кейнса. В своей работе "Прибыль, процент и инвестиции" Хайек связал австрийскую теорию капитала с явлением экономического цикла и попытался показать, что в отличие от того, что утверждал Кейнс, рост уровня потребления выше некоторою уровня должен не увеличивать, а уменьшать норму инвестиций. Будет только справедливо, если мы завершим наш разговор о капитале и проценте обсуждением теории Хайека — последнего и величайшего из учеников Бём-Баверка.
Еще по теме Реальные и денежные теории процента:
- Реальная стоимость будущих накоплений с учетом инфляции и реальная ставка процентов
- 7.5 Рынок капитала. Ссудный процент. Номинальная и реальная ставка процента.
- Реальный и номинальный ссудный процент
- 13.3 Спрос на деньги. Ставка процента. Номинальная и реальная ставка процента.
- Реальный процент в условиях растущей экономики
- 3.1. Теории денег, цен и денежного оборота. Современные проблемы денежной теории
- 23. Рынок реального капитала и ссудный процент.
- 10.5. Инвестиции. Номинальная и реальная ставка процента.
- 57. Рынок капитала: структура, равновесие. Реальная и номинальная ставки процента. Принцип дисконтирования.
- Теории процента
- Формы и теории ссудного процента
- § 3. Посткейнсианские дискуссии о теории процента
- Реальные денежные доходы
- § 3. Посткейнсианские дискуссии о теории процента
- Денежные цены в долларах и реальная стоимость
- Вопрос 11. Теории денег. Денежное обращение. Равновесие на денежном рынке
- Макрорегулирование денежно-кредитной системы. Кейнсианская теория процента и денег
- 39. Основные положения «Общей теории занятости, процента и денег».
- 36. Теории заработной платы. Номинальная и реальная заработная плата.
- Теория предпочтения ликвидности 4.1. Денежная теория процента