ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ КОММУНАЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ И ПЕРСПЕКТИВ ЕГО РАЗВИТИЯ

В настоящее время в коммунальном хозяйстве России находится около 90 % несостоятельных предприятий

Коммунальные предприятия, находящиеся в состоянии финансового кризиса, можно условно отнести к одной из групп: I

— предприятия, которые вписались в рыночные условия и принимают меры по выходу из кризисного состояния; II

— предприятия, занимающиеся поиском оправдательных мотивов и ждущие перемен в законодательстве;

III— предприятия, которые смирились с возникшими финансовыми проблемами.

Естественно, в стратегическом плане для активизации деятельности коммунальных предприятий в современных условиях рыночных отношений необходимо расширять сеть предприятий группы I.

Коммунальные предприятия согласно закону самосохранения должны четко определить взаимоотношения с внешней средой и определить стратегию развития.

Пассивно-коллективная стратегия развития коммунальных предприятий формально выражается в заинтересованности государства в развитии ЖКХ как отрасли народного хозяйства.

Поэтому одним из путей выхода коммунальных предприятий из создавшегося кризисного состояния является смена стратегии. Согласно теории организации от пассивно-коллективной стратегии необходимо перейти к активно-индивидуальной или к активно-коллективной [14].

Далее рассмотрим основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Результат финансово-хозяйственной деятельности (Рф.хд) предприятия определяется как сумма результатов хозяйственной (Рх.д) и финансовой (Рф.д) деятельности:

Р — Р -і- Р

L ф.х.д ~~ 1 х.д L ф.д-

Результат хозяйственной деятельности характеризует уровень ликвидности предприятия в результате совершения всего комп- лекса операций, относящихся к обычной для этого предприятия деятельности.

Результат хозяйственной деятельности определяется по формуле:

Рх.Д = Сп п — Дф > п — И|| + Пи,

где Спп — СТОИМОСТЬ произведенной продукции; Дф.э.п- изменение финансово-эксплуатационных потребностей; ИП — производственные инвестиции; П„ — обычные продажи имущества (продажа старого оборудования при замене его новым и т.д.).

Изменение финансово- жеплуарационных потребностей определяется как разница между средствами, иммобилизованными в запасах и клиентской задолженности, и задолженностью предприятий:

Лф. >.п = з + Зк — Зп,

где 3 — запасы; Зк — клиентская задолженность; Зп — задолженность поставщикам.

Результат финансовой дея гельности отражает финансовую политику предприятия: при привлечении заемных средств может иметь положительное значение, а без привлечения заемных средств — отрицательное. Величина Рфл определяется как изменение задолженности предприятия за анализируемый период за вычетом суммы процентов, налога на прибыль и дивидендов по участию работников в Уставном фонде, если таковое предусмотрено. Изменение результата финансовой деятельности иногда сравнивают с действием пружины: чтобы ее растянуть, надо увеличить объем задолженности, но как только заимствование средств прекращается, пружина вновь сжимается под бременем расходов на уплату процентов и налогов.

Возвратимся к показателю результата финансово-хозяйственной деятельности Рф х д. Предприятие не может долго удерживаться на отрицательном значении результата финансово-хозяйствен- ной деятельности. Необходимо положение равновесия, которое можно достичь в результате балансировки параметров Рх д и Рф д, добиваясь приближения их суммы к нулю. Варьируя результаты хозяйственной, финансовой и финансово-хозяйственной деятельности, можно предопределить ситуацию. Большую помощь в этом могут оказать матрицы финансовой стратегии, помогающие спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия.

Из большого разнообразия матриц мы предпочли такую, в которой результат финансово-хозяйственной деятельности комбинируется с разными результатами хозяйственной и финансовой деятельности, — и все это, естественно, в корреляции с темпами роста оборота предприятия.

Рф.х.д ~ 0 4

Рф х д > 0 6

Рф.Х.Д » 0 Р,д = 0 7

Рф.Х.Д < 0 2

Рф.х.д = 0 5

Рф х д » 0 Р*.Д< 0 9

Рф ,д « 0 8

Рф.Х.Д < 0 3

Рф.Х.Д ~ 0 По главной диагонали (квадраты 1, 2, 3) проходит граница между двумя основными зонами:

над диагональю — зона успехов (создания ликвидных средств) — положительных значений аналитических показателей (квадраты 4, 5, 6);

под диагональю — зона дефицитов (потребления ликвидных средств) — отрицательных значений аналитических показателей (квадраты 7, 8, 9).

Квадраты матрицы стратегии представлены на рис. 13.1.

Квадрат 1: «Отец семейства». Темпы роста оборота ниже потенциально возможных. Не все внутренние ресурсы предприятия задействуются. Предприятие уменьшает задолженность и обходится во все возрастающей пропорции собственными средствами, почти не пользуясь эффектом финансового рычага.

При повышенных темпах роста оборота это «завидное» предприятие: оно располагает неиспользованными возможностями развития При реактивизации этих возможностей есть шанс переместиться в квадрат 4 (политика привлечения заемных средств) или в квадрат 2 (рост инвестиций или инвестиционный рывок).

При пониженных темпах роста оборота — это стареющее предприятие. Если оно не переориентируется, то через ряд промежуточных положений со временем переместится в нижние квадраты.

Квадрат 2: «Устойчивое равновесие». Как сохранить эту ценную характеристику деятельности предприятия?

Если поставлена цель успевать за бурным развитием рынка, то придется задействовать финансовые результаты, разуравновесить Рх д и перемещаться к квадратам 3, 5 или 8.

Напротив, при замедленных по сравнению с быстро возрастающими рыночными возможностями и разумно рассчитанных тем- - Ч

к

1

6

4 1-* /

7 2 1

1 і к ??2 \

9 ч

8 2

1

\ 4 і м Ts ?

8 \ 5

2 — 7* /

8 3

9

7 t L пах роста оборота происходит перемещение в квадраты 1, 4 или (если кредиторы не испытывают доверия к предприятию, а темпы роста оборота низкие) — в квадрат 7.

Квадрат 3: «Неустойчивое равновесие».

Если, следуя за рыночной конъюнктурой, реинвестировать прибыли и любой ценой продолжать наращивать темпы роста оборота, то необходимость стабилизации Рф д подводит фирму к стратегии увеличения собственных средств (квадрат 8).

Если же удается добиться увеличения рентабельности, превышающей темпы роста оборота, то предприятие будет перемещаться к квадрату 5 (или к квадрату 2, если темпы роста оборота и рентабельности сравняются).

Квадрат 7: «Эпизодический дефицит». Речь идет о десинхрони- зации сроков потребления и поступления ликвидных средств: предприятие продолжает увеличивать задолженность, не снижая прежних темпов роста инвестиций (за счет денежных поступлений).

і

Если экономическая рентабельность растет быстрее оборота, то автоматически происходит перемещение в квадрат 2 или в квадрат 1. В противном случае предприятие рискует угодить в квадрат 8, а затем и в квадрат 9.

Квадрат 8: «Дилемма». Предприятие частично использует свои возможности наращивания задолженности, но этого мало для покрытия дефицита ликвидных средств, обеспечения внутренних потребностей функционирования.

Если уровень экономической рентабельности восстанавливается или даже начинает превышать темпы роста оборота, то возможен подъем в квадрат 2 или хотя бы в квадрат 7 (если кредиторы не испытывают доверия к предприятию).

Если экономическая рентабельность стагнирует или уменьшается, то не миновать квадрата 9.

Квадрат 9: «Кризис». В затруднительном положении ряду предприятий приходится прибегать к дезинвестициям (чтобы прекратить обескровливание результата хозяйственной деятельности), к разным видам финансовой поддержки (для стабилизации результата финансовой деятельности), к дроблению на малые предприятия (чтобы было легче обратить Аф э п в отрицательную величину) и перемещаться в квадраты 8 или 7.

Квадрат 4: «Рантье». Предприятие довольствуется умеренными по сравнению со своими возможностями темпами роста оборота и поддерживает задолженность на нейтральном уровне. В такой ситуации все зависит от уровня и динамики экономической рентабельности.

При невысоком, практически неизменном, уровне экономической рентабельности риск перемены знака эффекта рычага (вследствие повышения процентных ставок) и конкуренция тянут предприятие к квадрату 1 или 7.

При повышенной и (или) возрастающей экономической рентабельности предприятие может начать подготовку к диверсификации производства или к наращиванию оборота, либо же щедро вознаграждает акционеров дивидендами (квадрат 2).

Квадрат 5: «Атака». Предприятие продолжает увеличивать заимствования, хотя интересы сохранения внутреннего равновесия того и не требуют. Возможно, это связано с началом политики диверсификации, подготовкой к инвестиционному рывку.

Если поддерживается достаточный уровень экономической рентабельности, то возможно перемещение в квадрат 2.

При падении уровня экономической рентабельности предприятие рискует угодить в квадрат 8.

Квадрат 6: «Холдинг». Предприятие становится материнской компанией и обеспечивает финансирование дочерних обществ за счет увеличения заемных средств.

Если соотношение «заемные средства/собственные средства» поднимается слишком высоко, то возникает тенденция к перемещению в квадрат 4.

Если же рынок сбыта материнского общества «стареет», исчерпывается, то возникает тенденция к перемещению в квадрат 5. Отметим, что в квадрат 6 не удается войти ни из одного из соседних квадратов. Видимо, чтобы попасть в этот квадрат, нужно заняться учредительством.

Основу экономических реформ в ЖКХ, как было указано, составляет принцип самофинансирования предприятий городского хозяйства. Финансовая стратегия предприятий городского хозяйства должна быть направлена на реализацию этого принципа. Предприятия коммунального хозяйства в основном находятся в зоне дефицитов, и их финансовое положение отражают квадраты 7, 8 и 9, переход в зону успехов возможен только лишь через позиции равновесия и только через квадраты I и 2, что возможно при изменении стратегии предпринимательства.

Контрольные вопросы и задания 1.

Расскажите о пассивно-коллективной стратегии предприятия коммунального хозяйства. 2.

Как определить результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия? 3.

Как с помощью матрицы финансовой стратегии можно предсказать правильный выбор стратегии предприятия коммунального хозяйства? 4.

Какие квадраты матрицы финансовой стратегии отражают финансовое положение предприятия коммунального хозяйства? 5.

Покажите, как и змснение стратегии предприятия позволяет перейти в зону успехов мере і по мции равновесия матрицы финансовой стратегии