3.7. ПОНЯТИЕ О ФАКТОРЕ ВРЕМЕНИ

Экономической особенностью этого процесса является то, что предприниматель-инвестор авансируе денежные средства в предшествующий календарный период, имея в вид} их возврат и получение определенной прибыли в последующий календарный период.

Следовательно, между календарным периодом производства затрат и периодом их возврата и получения прибыли всегда существует временной лаг, А рубль затрат (или эффекта) текущего момента экономически неравноценен рублю предшествующего либо последующего момента времени.

В связи с изложенным при выполнении экономических расчетов, охватывающих значительный по продолжительности календарный период времени, необходима количественная оценка и учет влияния этого фактора времени при соизмерении разновременных затрат и эффектов.

Рассмотрим существо этого фактора.

Каждый рубль, направленный для производственного использования, в течение каждого календарного периода времени своего использования приносит определенную прибыль. Так, например, если единица денежных средств (допустим, один рубль) быта вложена в создаваемые производственные фонды предприятия, то в процессе своего производственного использования (в нормальных условиях) она приносит прибыль, величина которой отражает результат функционирования производственных фондов, созданных за счет авансирования средств, предпринимательской активности руководителей предприятия, а также активности и профессионального уровня коллектива производственного предприятия в выпуске полезной для общества продукции и в создании общей массы прибыли.

Допустим, что конкретный собственник денежных средств направляет К рублей для финансирования конкретного инвестиционного проекта.

Часть этой прибыли, причем заранее оговоренная с кредитором, передается ему в качестве платы за использование предоставленного им капитала Величина этой части определяется в зависимости от соотношения спроса и предложения капитала на финансовом рынке страны либо данного конкретного региона и конкретизируется в виде системы конкретных ставок платы за кредит. Кредит предоставляется либо государственными органами, либо частными банками, либо другими кредиторами (физическими или юридическими лицами).

*В данном случае промежуток времени между вложением средств к получением прибыли.

За рубежом величина кредитной ставки находится в пределах 5—10 % в год от суммы полученного кредита.

Учетная кредитная ставка, помимо платы за пользование кредитом, учитывает и уровень инфляции. Если, например, безинфляционная кредитная ставка равна 8 % в год, а уровень инфляции прогнозируется равным 4 % в год, то учетная кредитная ставка составит 12 % в год от суммы предоставленного кредита. Добавленные 4 % компенсируют кредитору ежегодное обесценение возвращаемой ему, в последующие годы, номинальной величины ранее предоставленных им денежных средств.

В нашей стране, в экономически нестабильное время, характеризующееся значительным уровнем инфляции, учетная ставка за кредит, с учетом инфляционной составляющей, находится на уровне 20 % и более в год. Следовательно, если предприниматель в условиях ожидаемой инфляции в 15 % в год взял с 1 января в банке кредит в 1 млн руб. сроком на один год, то в конце года он должен возвратить банку этот миллион и еще дополнительно выплатить, допустим, 23 % от величины полученного кредита. В этом случае, в числе 23 %, 15 % будут являться компенсацией за годовое обесценение взятого кредита и 8 % составит безинфляционная кредитная ставка.

Собственник капитала (государство, коммерческий банк, акционеры либо частные лица) участвует в распределении и использовании прибыли предприятия на том основании, что он предоставил предпринимателю денежные средства для приобретения средств производства и тем самым обеспечил саму возможность организации производственной деятельности. Вторая часть прибыли идет государству в виде налогов и отчислений в местные и федеральный бюджеты.

Третья часть прибыли является предпринимательским доходом и используется по усмотрению собственника предприятия (государства, АО, кооператива, частного лица).

В соответствии с изложенным прибыль, полученная предприятием в результате производственного использования кредита, распределяется натри указанные части, получатели которых — кредитор, предприниматель и государство — непосредственно заинтересованы в успешной реализации инвестиционного проекта и в рентабельной работе создаваемого (либо реконструируемого) предприятия.

Поскольку собственнику денежных средств ежегодно начисляется заранее оговоренная часть прибыли в виде платы за использование его капитала, то величина ежегодно (ежеквартально, ежемесячно и т.п.) начисляемых ему денежных средств в виде платы за кредит будет возрастать с увеличением срока их использования.

Так, после первого года использования его средств- равных К0, руб., он будет иметь уже не К0, руб., а

К0*(1 + Ек), руб., где величина Ек равна согласованной величине кредитной ставки в долях единицы. После второго года использования — уже не К0«(1 + Ек), а

К0 ? (1 ?+ Ек) ? (1 + Ек), т.е. К0 (1 + Ек f, руб.

После п-го года использования средств их собственник будет располагать суммой К0-(1 + Ек)п руб., т.е.

Кп=К0-(1 + Ек)\

где К — величина средств, принадлежащих собственнику, после их производственного использования в течение п лет, руб.;

74

К0—величина первоначально авансированных средств,

руб.;

(1 + ЕК)—-коэффициент ежегодного прироста средств кредита за счет ежегодной капитализации получаемой им платы за кредит; п —количество лет использования денежных средств.

Следовательно, собственник денежных средств при передаче их для производственного использования может получать ежегодный доход в виде Ек К, величина которого непрерывно возрастает по мере увеличения промежутка времени производственного использования этих средств.

Приведенные соображения являются доказательством того, что разновременные денежные средства являются экономически неравноценными, поскольку рубль предшествующего года экономически равноценен рублю плюс часть прибыли, полученной в текущем году в виде платы за кредит.